本報記者 李萬晨曦

    3月31日，上交所官網(wǎng)披露，中科宇航技術(shù)股份有限公司科創(chuàng)板IPO申請正式獲受理，該公司本次IPO擬募資41.8億元，成為近期商業(yè)航天領(lǐng)域標志性事件。

    深度科技研究院院長張孝榮在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前商業(yè)航天正處于政策、技術(shù)、市場三重紅利疊加的臨界點，資本集聚與企業(yè)扎堆沖刺IPO并非短期熱潮，而是產(chǎn)業(yè)從技術(shù)驗證階段邁向規(guī)?；逃玫闹匾獦酥荆馕吨覈虡I(yè)航天正式進入產(chǎn)業(yè)化與資本化提速的新階段。

    產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步成型

    “從運載火箭、衛(wèi)星研制到空間應(yīng)用、核心配套材料，一個協(xié)同聯(lián)動的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)已初步成型。”蘇商銀行特約研究員武澤偉對《證券日報》記者表示，“隨著產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)加快推進IPO進程，行業(yè)成長預(yù)期進一步明確，將帶動一二級市場持續(xù)加碼；而資本涌入可反哺技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴張，形成‘政策賦能—資本集聚—產(chǎn)業(yè)升級’的良性循環(huán)。”

    2026年《政府工作報告》將“航空航天”明確列為新興支柱產(chǎn)業(yè)。2025年11月份，國家航天局正式設(shè)立商業(yè)航天司，并出臺《國家航天局推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》，為行業(yè)高質(zhì)量、規(guī)范化發(fā)展指明路徑。

    地方層面積極響應(yīng)，北京、上海、西安、海南等地相繼布局商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)園區(qū)，配套出臺專項產(chǎn)業(yè)基金、研發(fā)補貼與稅收優(yōu)惠，打造集群發(fā)展效應(yīng)，有效提升了長期資本對商業(yè)航天領(lǐng)域的配置意愿。

    國家航天局數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國商業(yè)航天全年完成發(fā)射50次，占我國全年宇航發(fā)射總數(shù)54%。其中，商業(yè)運載火箭發(fā)射25次。全年入軌商業(yè)衛(wèi)星311顆，占我國全年入軌衛(wèi)星總數(shù)84%。融資方面，中關(guān)村領(lǐng)創(chuàng)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年中國商業(yè)航天領(lǐng)域融資總額約186億元，同比增長32%。

    技術(shù)突破是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)崛起的核心底氣。2025年以來，我國民營航天企業(yè)在火箭發(fā)動機、可回收復(fù)用、衛(wèi)星批量化制造等領(lǐng)域接連開展技術(shù)驗證，部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破。例如，去年4月份，中國航天科技集團有限公司第六研究院研制的140噸級重復(fù)使用液氧甲烷發(fā)動機完成首次整機試驗，標志著我國百噸級液氧甲烷發(fā)動機研制取得突破性進展；今年1月份，力鴻一號遙一飛行器首飛成功，圓滿完成返回式載荷艙的再入大氣層返回減速與回收驗證，同時開展了飛行器子級返回精確落點控制技術(shù)驗證。

    薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前，商業(yè)航天正從技術(shù)驗證階段，逐步邁向訂單落地、批量發(fā)射、成本可控的產(chǎn)業(yè)化新階段，這也成為資本加速集聚的核心動力。

    “從通信導(dǎo)航到遙感觀測，從智慧城市建設(shè)到國防安全保障，從農(nóng)業(yè)估產(chǎn)到災(zāi)害監(jiān)測，商業(yè)航天的應(yīng)用場景持續(xù)拓展，市場空間逐步釋放，下游需求已呈現(xiàn)剛性增長態(tài)勢。”中國電子商務(wù)專家服務(wù)中心副主任郭濤對《證券日報》記者表示。

    賽迪智庫數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國商業(yè)航天市場規(guī)模為2.83萬億元，同比增長21.7%；2026年將達到3.5萬億元，同比增長持續(xù)超過20%。

    行業(yè)企業(yè)積極推進IPO

    “在政策支持與產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘮U張需求的雙重驅(qū)動下，商業(yè)航天企業(yè)IPO進程顯著提速，運載火箭、衛(wèi)星研制、核心配套等全鏈條企業(yè)梯次推進。”眺遠營銷咨詢董事長兼CEO高承遠對《證券日報》記者表示。

    2025年6月份，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應(yīng)性的意見》提出“支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準”；同年12月26日，上海證券交易所制定了《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》，支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質(zhì)商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。

    在此背景下，公開信息顯示，北京星河動力航天科技股份有限公司、星際榮耀航天科技集團股份有限公司等頭部民營火箭企業(yè)均已完成上市輔導(dǎo)備案，穩(wěn)步推進IP0前期工作。

    衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同步提速IPO布局，3月30日，銀河航天（北京）科技集團股份有限公司在中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局完成IPO輔導(dǎo)備案。

    此外，航天核心配套企業(yè)同樣加快上市步伐，作為商業(yè)航天熱防護材料領(lǐng)域的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，湖北航聚科技股份有限公司已進入上市輔導(dǎo)階段。

    深圳市灣眾咨詢管理有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家邱思甥對《證券日報》記者表示，商業(yè)航天屬于典型的重資產(chǎn)、長周期行業(yè)，火箭研制、衛(wèi)星組網(wǎng)等均需要持續(xù)大額資金投入。因此，登陸資本市場成為企業(yè)突破資金瓶頸、搶占行業(yè)制高點的關(guān)鍵選擇。未來，行業(yè)將加速分化，具備可回收核心技術(shù)、擁有成熟成本控制與商業(yè)化落地能力的企業(yè)，將在市場競爭中持續(xù)勝出。