■本報記者 傅蘇穎

    外匯交易中心5月25日公布最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元匯率中間價報6.3867，較上一個交易日下跌51個基點，創(chuàng)1月24日以來最低。

    “自4月16日以來的美元這一輪升值周期中，人民幣貶值幅度1.7%，約為美元升值幅度的1/3，人民幣走勢與美元走勢關聯(lián)度明顯弱化。”中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，對比最近28個交易日人民幣匯率中間價與前一日收盤價，發(fā)現(xiàn)其中只有11個交易日中間價低于前一日收盤價，這意味著大部分時間中間價都是高于前一日收盤價，呈貶值趨勢，央行并沒有刻意控制匯率走勢。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟中心主任、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，4月份下旬以來，人民幣對美元匯率之所以出現(xiàn)明顯的回落，主要原因可能是美元的持續(xù)升值，4月份下旬以來，美元指數(shù)累計漲幅已接近5%，這使得人民幣跟隨美元升值而被動貶值。

    黃志龍認為，整體來看，人民幣貶值幅度要明顯低于美元的升值幅度，這說明人民幣并沒有完全跟隨美元升值而被動貶值，人民幣對一籃子貨幣的匯率沒有保持穩(wěn)定，而是出現(xiàn)了比較明顯的升值。由此看來，人民幣貶值幅度要明顯小于按“市場供求+對一籃子貨幣匯率穩(wěn)定”所要求的貶值幅度，這說明前期的逆周期因子可能在此輪美元升值中發(fā)生作用。

    王有鑫指出，二者關系弱化的原因主要是由于人民幣自去年以來持續(xù)處于升值周期，市場預期已出現(xiàn)根本好轉，即使美元大幅升值，市場對人民幣依然保有信心，前4個月代客結售匯和涉外收付款已全部由逆差轉為順差，即為明證。“而且中國近期金融市場開放力度加大，滬深港通額度擴大，北上資金增加，外資開始增持人民幣資產(chǎn)。因此，人民幣貶值幅度低于美元升值幅度也就可以理解了。”

    黃志龍表示，從經(jīng)濟基本面來看，德國PMI持續(xù)回落，歐元區(qū)經(jīng)濟基本面整體弱于美國經(jīng)濟，這使得最近兩個月美元重回升值通道，預計美元震蕩上行的趨勢還可能保持一段時間，人民幣對美元還可能會出現(xiàn)小幅貶值，但貶值的下限可能會在6.5左右。

    短期看，王有鑫認為，人民幣還有貶值壓力，主要是受美聯(lián)儲加息和美國經(jīng)濟加快復蘇影響。進入四季度后，隨著歐元區(qū)和日本經(jīng)濟加快復蘇，美元指數(shù)或將再次掉頭向下，人民幣匯率年底將收于6.35附近，全年升值2.5%。