■本報見習記者 孟珂

    去年，央行共三次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，累計達到4000億元，用以支持中小金融機構擴大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的貸款規(guī)模。盤古智庫高級研究員吳琦在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計今年央行再貸款和再貼現(xiàn)的頻率和額度都將超過去年，頻率或達到4次至5次，額度在5000億元左右。同時，今年央行再貸款和再貼現(xiàn)的應用領域?qū)⒓性谛∥⑵髽I(yè)、“三農(nóng)”和綠色經(jīng)濟等。

    中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，央行增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，是支持實體經(jīng)濟的一個重要渠道。央行通過運用再貸款和再貼現(xiàn)提供部分初始資金，由專業(yè)機構進行市場化運作，出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，重點解決民營企業(yè)和私人企業(yè)的融資問題，可以有效發(fā)揮支持小微企業(yè)信用創(chuàng)造的功能。

    然而要注意的是，再貸款和再貼現(xiàn)政策與MLF（中期借貸便利）、SLF（常備貸款便利）以及公開市場操作等有所不同。

    明明指出，MLF、SLF以及公開市場操作均屬于抵押融資，而再貸款和再貼現(xiàn)政策屬于無抵押融資，相當于央行直接投放流動性，由此可以看出，再貸款和再貼現(xiàn)政策對于支持實體經(jīng)濟的力度更強。因此，在今年我國經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力的背景下，繼續(xù)增加再貸款和再貼現(xiàn)政策用來支持實體經(jīng)濟發(fā)展，是十分有必要的。

    “為兼顧宏觀經(jīng)濟內(nèi)外部平衡，預計2019年貨幣政策將‘寬松有度’，而類似再貸款和再貼現(xiàn)等政策工具能夠發(fā)揮定向調(diào)控、精準滴灌功能，從而避免出現(xiàn)‘大水漫灌’局面。”東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    稍早前，央行有關負責人表示，中國人民銀行將根據(jù)前期再貸款和再貼現(xiàn)額度使用情況，繼續(xù)加大再貸款和再貼現(xiàn)工具的支持力度，支持資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機構擴大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。

    談及央行增加再貸款再貼現(xiàn)額度對市場的影響，吳琦認為，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是作為數(shù)量型貨幣工具，通過增加貨幣供應量和降低市場利率，可以引導銀行加大企業(yè)信貸投放，降低企業(yè)融資成本；二是作為市場預期引導工具，可以合理引導市場預期，放大政策效果。