2月19日，央行發(fā)布《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）。總長度為56頁的《報告》主要聚焦哪些內容？證事聽君帶大家精讀。

    年內37家民營上市公司發(fā)債融資合計規(guī)模超2100億元

    《報告》指出，下一步將繼續(xù)支持民營企業(yè)發(fā)行債券融資，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。

    證事聽君根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月20日，年內151家上市公司合計發(fā)行債券1.56萬億元，其中37家為民營企業(yè)，合計發(fā)行規(guī)模為2130.46億元，較去年同期增長12.78%。此外，還有60家民營上市公司發(fā)布了64份債券融資預案，合計擬募集資金898.54億元。

    中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林

    從目前民營企業(yè)債券融資的情況來看，即便疫情使得承銷商的發(fā)債工作難度加大，但債券發(fā)行規(guī)模依然較去年同期有所增長，再加上流動性投放推動債券市場利率下行，以及政府對民營企業(yè)債券融資支持力度加大，可以預測今年民企的債券融資情況較去年會有較好的改善。

    而在疫情防控的特殊時期，央行等五部門發(fā)布《進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》指出，提高債券發(fā)行等服務效率。

    證事聽君根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月20日，26家上市公司共發(fā)行31只疫情防控債，合計規(guī)模275.01億元。其中，11家民營企業(yè)發(fā)布了14只疫情防控債，合計規(guī)模59億元。

    日前，證監(jiān)會副主席閻慶民日前在國務院的新聞發(fā)布會上表示，將積極發(fā)揮交易所債券市場的融資功能，創(chuàng)新民營企業(yè)增信方式和債務融資工具，降低可轉債發(fā)行門檻。

    中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林

    去年年底央行發(fā)布了一系列關于公司信用類債券管理辦法和要求的征求意見稿，涵蓋信息披露、違約處置、債券募集說明書和定期報告編制要求多個方面，目的就是為了完善債券市場制度建設，更好地滿足企業(yè)的融資需求，為企業(yè)引入更多的中長期投資者。正式的管理辦法和要求有望于今年出臺。

    央行繼續(xù)加大信貸支持專家預計短期內貨幣政策將側重服務業(yè)中小企業(yè)

    《報告》指明了下一階段的主要政策思路，其中一方面是要發(fā)揮貨幣信貸政策促進經(jīng)濟結構調整的作用，更好地服務實體經(jīng)濟。

    緩解小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難、融資貴，近年來一直都是央行的重點工作。為有效引導金融機構加大對實體經(jīng)濟支持力度，緩解小微和民營企業(yè)融資難融資貴問題，央行于2019年5月份宣布構建“三檔兩優(yōu)”準備金率新框架，即金融機構存款準備金率分為高、中、低三個基準檔，并在此基礎上實行兩項優(yōu)惠政策。

    對于如何進一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架，蘇寧金融研究院高級研究員陶金對證事聽君表示，“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架重在執(zhí)行和監(jiān)督，健全嚴格合理的考核制度，釋放正確的監(jiān)管信號，按照規(guī)則及時對商業(yè)銀行信貸業(yè)務進行規(guī)范。在制度執(zhí)行過程中，運用好定向降準、再貸款、再貼現(xiàn)等激勵手段，尤其是需要加大宏觀審慎管理力度，以加強獎懲。同時公開市場操作可強調定向化，進一步激勵商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)貸款投放。

    值得關注的是，疫情當前，《報告》提出，要把疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對疫情防控相關領域、相關地區(qū)的信貸支持。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產企業(yè)復工復產。

    昆侖健康保險首席宏觀研究員張瑋

    從目前的情況來看，第三產業(yè)的“線下服務”、以及第二產業(yè)的民營制造業(yè)受疫情影響最大。因為疫情限制了營業(yè)收入，現(xiàn)金流面臨“斷鏈”風險，且企業(yè)還要面對人員工資和房租等固定支出。因此，無論是貨幣政策還是財政政策，首先都要向上面兩個領域傾斜。具體到貨幣政策，一是解決民營企業(yè)的資金鏈問題，短期面臨資金鏈緊張的行業(yè)包括餐飲、旅游、交通運輸、酒店等等；二是對有能力生產衛(wèi)生防護裝備的企業(yè)定向貸款，包括傳統(tǒng)的口罩、防護服生產企業(yè)，也包括能有力在短時間內轉換生產線的一般加工類企業(yè)。

    多地出臺戰(zhàn)“疫”期地產新政央行重申“房住不炒”定位

    《報告》再次重申，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經(jīng)濟的手段。

    要注意的是，雖然春節(jié)后的首次LPR報價如期下行，然而1年期和5年期利率卻呈現(xiàn)非對稱下調，尤其是更能反映按揭貸款利率走向的5年期LPR利率，較上月相比僅下調5BP至4.75%。

    中原地產首席分析師張大偉

    從1年期和5年期LPR非對稱“降息”來看，可以很明顯地看到央行對房地產市場的態(tài)度，即打破“救市”預期，證明金融政策的取向在于穩(wěn)樓市、刺激實體經(jīng)濟。但不可否認的是，無論是存量貸款還是新增貸款，都有望享受此次降息帶來的利好，一定程度上會間接拉動部分購房需求的釋放。

    事實上，證事聽君注意到，在近期各地確保疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展“兩手抓”的背景下，截至目前，已有濟南、西安、杭州、上海、天津、無錫、南昌、南京等10余個城市出臺了應對疫情的房地產新政。

    如西安提出，疫情防控期間，新出讓土地原則上可按起始價的20%確定競買保證金、土地款繳納50%可預辦理不動產登記等；天津亦明確，對已簽訂土地出讓合同或在此期間新取得建設用地使用權的企業(yè)，可自動延期繳納土地出讓金，延期期間不產生滯納金。

    58安居客房產研究院分院院長張波

    雖然近期多地出臺房地產新政用以緩解企業(yè)資金緊張局面，但這并不代表房地產政策將有明顯放松，尤其是此次央行針對房地產市場的明確表態(tài)，更預示著樓市調控政策的節(jié)奏并不會因為疫情而出現(xiàn)大轉變。