證監(jiān)會與財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會昨日聯(lián)合發(fā)布公告，經(jīng)國務(wù)院同意，允許符合條件的試點商業(yè)銀行和具備投資管理能力的保險機構(gòu)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，參與中國金融期貨交易所國債期貨交易。

    證監(jiān)會表示，商業(yè)銀行和保險機構(gòu)參與國債期貨交易，可滿足其風(fēng)險管理需求，豐富投資產(chǎn)品類型，提升債券資產(chǎn)管理水平。同時，也有助于豐富市場投資者結(jié)構(gòu)，促進國債期貨市場平穩(wěn)有序發(fā)展。

    記者了解到，接下來證監(jiān)會、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會將發(fā)揮跨部委協(xié)調(diào)機制作用，加強監(jiān)管合作和信息共享，分批推進商業(yè)銀行和保險機構(gòu)參與國債期貨市場，促進國債期貨市場健康發(fā)展。第一批試點機構(gòu)包括：工商銀行（01398）、農(nóng)業(yè)銀行（01288）、中國銀行（03988）、建設(shè)銀行（00939）、交通銀行（03328）。

    中金所表示，將認真落實監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行、保險機構(gòu)參與國債期貨的工作部署，扎實推進交易所規(guī)則修訂、業(yè)務(wù)辦理、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、投資者教育等配套工作，密切關(guān)注市場運行情況，做好風(fēng)險防控，保障國債期貨市場平穩(wěn)運行。

    一直以來，商業(yè)銀行無法參與國債期貨交易，但事實上，商業(yè)銀行、保險機構(gòu)是債券現(xiàn)貨市場重要的參與主體，持倉約占銀行間債券市場托管總量的70%，相應(yīng)也具有最大的以國債期貨對沖利率風(fēng)險的需求。業(yè)內(nèi)人士指出，商業(yè)銀行、保險機構(gòu)參與國債期貨，有助于進一步完善國債期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，促進債券期現(xiàn)貨市場的投資者主體匹配，提升國債期貨價格的代表性。此外，商業(yè)銀行、保險資金與證券、基金等市場參與者具有不同的資金來源、期限特征和風(fēng)險偏好，銀行和保險資金進入國債期貨市場可以成為其他機構(gòu)的交易對手，實現(xiàn)交易需求互補，進一步增強市場的流動性和深度，促進國債期貨市場功能發(fā)揮。

    業(yè)內(nèi)人士指出，債券市場和股票市場相對獨立，在風(fēng)險屬性、運行方式和投資者群體等方面存在顯著差異。從國際經(jīng)驗來看，商業(yè)銀行和保險機構(gòu)參與國債期貨，以套期保值為主要目的，對股市走勢沒有產(chǎn)生明顯影響，也不會擠占股票市場資金。當(dāng)市場出現(xiàn)極端行情時，國債期貨可以為機構(gòu)提供有效的利率風(fēng)險對沖工具，有助于保障市場的穩(wěn)定。