本報記者 孟珂

    3月1日，國家統計局發(fā)布數據顯示，2月份，制造業(yè)采購經理指數（PMI）為52.6%，比上月上升2.5個百分點；非制造業(yè)商務活動指數為56.3%，比上月上升1.9個百分點；綜合PMI產出指數為56.4%，比上月上升3.5個百分點。

    東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，2月份，以居民消費為代表的市場需求上升較快，加之穩(wěn)經濟政策措施效應進一步顯現，企業(yè)經營信心改善，春節(jié)后各行業(yè)開工率大幅回升，推動2月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數在擴張區(qū)間繼續(xù)大幅上行。這意味著今年一季度宏觀經濟全面轉入回升階段，且勢頭偏強，超出市場普遍預期。

    產需兩端同步擴張

    助力制造業(yè)景氣度上揚

    從分類指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、從業(yè)人員指數和供應商配送時間指數均高于臨界點，原材料庫存指數低于臨界點。

    “2月份制造業(yè)PMI大幅上行2.5個百分點，主要由生產指數和新訂單指數拉動，顯示當前供需兩旺是推動制造業(yè)景氣度上揚的主要動力。”王青表示。

    具體來看，產需兩端同步擴張。生產指數為56.7%，比上月上升6.9個百分點，表明制造業(yè)生產明顯加快；新訂單指數為54.1%，比上月上升3.2個百分點，表明制造業(yè)市場需求繼續(xù)回升。

    紅塔證券首席經濟學家李奇霖表示，需求端的修復主要源于以下四點：一是居民消費回暖帶動相關產業(yè)修復；二是基建投資繼續(xù)對相關行業(yè)形成支撐。受益于去年政策性開發(fā)性金融工具和今年專項債大規(guī)模前置發(fā)行帶來的對社會資金的撬動，以及地方政府的積極推動，基建投資保持著較高的活躍度，年初以來多地集中開工建設重大項目，拉動產業(yè)鏈中上游的原材料行業(yè)和裝備制造業(yè)需求快速回升；三是地產回暖帶動地產后周期以及原材料行業(yè)修復；四是供應鏈擾動緩解，出口企業(yè)的接單能力增強。2月份制造業(yè)PMI新出口訂單的回升主要是由于供給端約束緩解后，出口企業(yè)的接單能力和生產能力得到顯著修復。

    此外，原材料庫存指數為49.8%，比上月上升0.2個百分點；從業(yè)人員指數為50.2%，比上月上升2.5個百分點；供應商配送時間指數為52.0%，比上月上升4.4個百分點。

    中國物流信息中心分析師文韜表示，分項指數變化顯示，2月份經濟運行積極變化明顯增加，從宏觀整體到行業(yè)企業(yè)再到微觀個體均有改善，市場需求加快釋放，外部約束改善供給回升，產業(yè)鏈聯動回升，市場主體活力提升，從業(yè)人員數量增加，經濟運行全面回升向好。

    值得關注的是，大、中、小型企業(yè)PMI分別為53.7%、52.0%和51.2%，高于上月1.4、3.4和4.0個百分點，各規(guī)模企業(yè)景氣水平不同程度回升，其中小型企業(yè)PMI自2021年5月份以來首次升至擴張區(qū)間。王青表示，這顯示本輪經濟回升基礎更為堅實，也是前期各類針對小微企業(yè)、個體工商戶的扶持政策效果的體現，包括稅費減免、融資支持等。

    服務業(yè)、建筑業(yè)進入高位景氣區(qū)間

    非制造業(yè)商務活動活躍度明顯加快

    數據顯示，2月份，非制造業(yè)商務活動指數為56.3%，比上月上升1.9個百分點，連續(xù)兩個月位于景氣區(qū)間，非制造業(yè)恢復發(fā)展態(tài)勢向好。

    “建筑業(yè)指數和服務業(yè)指數均進一步走高，反映非制造業(yè)商務活動活躍度明顯加快。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，交通出行、零售、文旅、住宿、餐飲等服務需求加快恢復。同時，國內重點基建支持，保交樓任務落實等措施支持建筑業(yè)維持高景氣度。

    2月份，服務業(yè)商務活動指數為55.6%，高于上月1.6個百分點。服務業(yè)新訂單指數和服務業(yè)業(yè)務活動預期指數分別為54.7%和64.8%，高于上月3.1個百分點和0.5個百分點。

    建筑業(yè)商務活動指數為60.2%，比上月上升3.8個百分點。王青表示，當前建筑業(yè)處于高景氣區(qū)間，背后是基建投資力度較大，并有效對沖了房地產投資下滑帶來的影響。著眼于推動經濟保持較快回升勢頭，一季度基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數增長水平。

    與此同時，國家統計局服務業(yè)調查中心高級統計師趙慶河指出，調查中反映訂單不足的制造業(yè)和服務業(yè)企業(yè)占比較上月雖有所回落，但仍超過50.0%，表明市場需求不足問題仍較突出，我國經濟恢復基礎尚需鞏固，采購經理指數后續(xù)走勢有待進一步觀察。

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