本報記者 孟珂

    2月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月份，居民消費需求持續(xù)恢復，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%；工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.4%，同比下降1.4%。

    民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，1月份，物價運行整體呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢。CPI方面，居民消費需求持續(xù)恢復，核心CPI漲勢沒有改變；PPI方面，環(huán)比連續(xù)第四個月上漲，同比降幅連續(xù)第二個月收窄，價格逐步企穩(wěn)。

    核心CPI保持溫和上漲

    1月份，CPI同比上漲0.2%，漲幅有所回落。對此，國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟認為，主要有以下兩方面原因：一是春節(jié)錯月影響。2025年1月份為春節(jié)月份，食品和部分服務價格上漲較多，導致2025年同期對比基數(shù)較高，帶動1月份同比漲幅回落較多。具體來看，食品價格下降0.7%，影響CPI同比下降約0.11個百分點，而2025年12月份對CPI的影響為上拉約0.21個百分點。服務價格上漲0.1%，影響CPI同比上漲約0.05個百分點，對CPI同比的上拉影響比2025年12月份減少約0.2個百分點。

    二是國際油價變動導致能源價格降幅擴大。1月份能源價格下降5.0%，影響CPI同比下降約0.34個百分點，對CPI同比的下拉影響比2025年12月份增加約0.06個百分點，其中汽油價格同比下降11.4%，降幅比2025年12月份擴大3.0個百分點。

    需要關注的是，核心CPI溫和上漲的態(tài)勢沒有改變。董莉娟表示，扣除食品和能源價格的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，為近6個月最高。其中，飛機票和旅行社收費價格環(huán)比分別上漲5.7%和2%；家政服務、美發(fā)、電影及演出票價格漲幅在0.4%至2.8%之間；數(shù)據(jù)存儲設備和計算機價格分別上漲8%和2.6%；家用器具、家庭日用雜品、個人護理用品價格漲幅在0.7%至1.4%之間。

    此外，董莉娟表示，節(jié)前重要民生商品量足價穩(wěn)。食品價格環(huán)比持平，其中鮮菜價格下降4.8%，糧食和食用油價格分別下降0.1%和0.2%，豬肉和禽肉類價格分別上漲1.2%和0.2%，水產品和鮮果價格均上漲2.0%。

    “總體上看，物價溫和回升的勢頭沒有發(fā)生變化。”東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對《證券日報》記者表示，除了春節(jié)錯月的影響外，1月份蔬菜供應增加，價格轉向回落，帶動食品價格同比由漲轉跌，也對整體CPI走勢有一定影響。年內第一批國補資金下達，對家電、汽車等耐用消費品價格形成支撐，是當月CPI環(huán)比保持上升勢頭的主要原因之一。

    PPI環(huán)比繼續(xù)上漲

    數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比上漲0.4%，連續(xù)4個月上漲，漲幅比2025年12月份擴大0.2個百分點。從同比來看，PPI同比下降1.4%，降幅比2025年12月份收窄0.5個百分點。

    溫彬認為，1月份PPI數(shù)據(jù)改善，主要是重點行業(yè)產能治理成效持續(xù)顯現(xiàn)，部分行業(yè)供需結構有所調整，加之新質生產力培育壯大帶動相關行業(yè)價格上漲。

    談及1月份PPI環(huán)比運行的主要特點，董莉娟表示，一是全國統(tǒng)一大市場建設持續(xù)推進帶動部分行業(yè)價格上漲。水泥制造、鋰離子電池制造價格環(huán)比均上漲0.1%，均連續(xù)4個月上漲；光伏設備及元器件制造價格由2025年12月份下降0.2%轉為上漲1.9%，基礎化學原料制造價格由下降0.1%轉為上漲0.7%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由下降0.1%轉為上漲0.2%。

    二是需求增加帶動相關行業(yè)價格上漲。人工智能等數(shù)字化技術加快發(fā)展、算力需求增長帶動計算機通信和其他電子設備制造業(yè)價格環(huán)比上漲0.5%，其中電子半導體材料、外存儲設備及部件價格分別上漲5.9%和4.0%；春節(jié)前禮品和食品等備貨需求增加帶動工藝美術及禮儀用品制造、農副食品加工業(yè)價格分別上漲4.1%和0.3%；冬季防寒保暖需求增加帶動防寒服、羽絨加工價格分別上漲0.9%和0.8%。

    三是受輸入性因素影響，國內有色金屬和石油相關行業(yè)價格走勢分化。國際有色金屬價格上行拉動國內有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲5.7%和5.2%，其中銀冶煉、銅冶煉、金冶煉、鋁冶煉價格分別上漲38.2%、8.4%、4.8%和2.3%。國際原油價格波動影響國內石油開采、精煉石油產品制造價格分別下降3.1%和2.5%。

    展望下一階段，溫彬認為，國內需求將成為更重要的影響因素，加之去年基數(shù)走低，未來數(shù)月PPI跌幅收窄將是主要趨勢。