本報記者 張曉玉

    11月6日晚間，立中四通輕合金集團股份有限公司（以下簡稱“立中集團”）發(fā)布公告，宣布其控股子公司山東立中新能源材料有限公司（以下簡稱“山立新”）通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資擴股方式引入戰(zhàn)略投資者香河昆侖新能源材料股份有限公司（以下簡稱“昆侖新材”）。本次交易完成后，立中集團對山立新的持股比例將降至50%以下，山立新不再納入公司合并報表范圍。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，這是一個較為典型的通過股權(quán)運作實現(xiàn)“戰(zhàn)略撤退+風險隔離+關系維系”的資本操作。其核心意義在于通過降低持股比例使山立新“出表”，從而優(yōu)化自身財務報表、降低負債和擔保風險，但同時仍保留重要股東地位以維系業(yè)務協(xié)同。反映了立中集團聚焦主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略意圖。

    根據(jù)公告內(nèi)容，本次交易主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資擴股兩步完成。立中集團首先以2276.99萬元的對價，向昆侖新材轉(zhuǎn)讓其所持有的山立新36.72%的股權(quán)。同時，立中集團以零對價受讓山立新原股東龔之雯未實繳出資的16.5%股權(quán)（對應認繳出資額3300萬元），并承擔該部分股權(quán)的實繳出資義務。

    此后，山立新進行增資擴股，注冊資本由2億元增加至約4.02億元。在此輪增資中，昆侖新材認購新增注冊資本1.2億元，立中集團認購7809.41萬元。交易全部完成后，昆侖新材將持有山立新51%的股權(quán)，成為其控股股東；立中集團的持股比例則從72%降至45.1546%，變?yōu)榈诙蠊蓶|。山立新的治理結(jié)構(gòu)也將相應調(diào)整，董事會5個席位中，昆侖新材委派3名，立中集團委派2名，財務負責人由立中集團委派。

    公告披露，此次引入昆侖新材是基于控股子公司山立新的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。昆侖新材是鋰電池電解液行業(yè)的技術領跑者，擁有20余年技術積淀，并在固體電解質(zhì)和鈉離子電池電解液等前沿領域積極布局。本次擬引入戰(zhàn)略投資者昆侖新材，旨在通過資本注入、技術協(xié)同、市場導入等方式，進一步推動山立新液態(tài)電池電解質(zhì)關鍵材料的技術升級、市場拓展和成本優(yōu)化，同時加速山立新固態(tài)電池、鈉離子電池領域的業(yè)務布局，推動山立新硫化鋰產(chǎn)品從實驗室成果到商業(yè)化應用的快速轉(zhuǎn)化，提升山立新盈利能力，助力股東各方在新能源產(chǎn)業(yè)上實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展與價值共贏。

    根據(jù)《股東合資合作協(xié)議》，山立新將與昆侖新材的子公司湖州昆侖先端科技有限公司在固態(tài)電池電解質(zhì)等領域開展深度合作，共同拓展市場。協(xié)議同時約定，山立新在實現(xiàn)盈利后，其年度分紅比例將不低于累計可分配利潤的30%。

    中國數(shù)實融合50人論壇副秘書長胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“立中集團主業(yè)在輕合金，其子公司山立新從事新能源材料研發(fā)生產(chǎn)，雖然同屬‘新材料’范疇，但具體技術路徑和客戶群體存在差異。引入在電解液領域有深厚積累的昆侖新材作為控股股東，能夠為山立新帶來更專業(yè)的技術指導、更精準的行業(yè)資源以及更強大的市場渠道。特別是對于山立新目前尚處于虧損狀態(tài)且需要持續(xù)投入研發(fā)的前沿項目（如固態(tài)電池電解質(zhì)）而言，由行業(yè)專家主導運營，更有利于集中資源，突破技術瓶頸，加快商業(yè)化進程。”

    “對于立中集團而言，此次交易雖然放棄了對山立新的控股權(quán)，但仍保留了近45%的重要股權(quán)席位和財務負責人的委派權(quán)，意味著其仍能分享山立新未來發(fā)展的收益，并保持一定的影響力。這是一種‘進可攻、退可守’的策略：既通過引入強力戰(zhàn)投提升了子公司的生存與發(fā)展能力，又避免了在自身非核心優(yōu)勢領域過度投入可能帶來的風險。同時，獲得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項和釋放的擔保額度（山立新不再并表后，其債務不再計入立中集團合并報表）有助于優(yōu)化立中集團自身的財務報表結(jié)構(gòu)。”胡麒牧進一步分析道。

（編輯 呂東 于南）