本報(bào)記者 于宏

    近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了2025年下半年基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模前100名榜單（以下簡(jiǎn)稱“基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單”）。從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，券商占據(jù)57個(gè)席位，數(shù)量最多；其次是銀行，有25家機(jī)構(gòu)上榜；同時(shí)，榜單還包括17家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)和1家保險(xiǎn)公司。

    整體來(lái)看，2025年下半年，在市場(chǎng)交投活躍的情況下，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)的基金保有規(guī)模整體實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。截至2025年末，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)的“權(quán)益基金保有規(guī)模”合計(jì)為6萬(wàn)億元，較2025年上半年末增長(zhǎng)16.7%；“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”合計(jì)為2.42萬(wàn)億元，較2025年上半年末增長(zhǎng)23.7%；“非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)模”為11.7萬(wàn)億元，較2025年上半年末增長(zhǎng)14.7%。

    聚焦券商陣營(yíng)表現(xiàn)，在前100名基金代銷機(jī)構(gòu)中，券商的“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”為1.32萬(wàn)億元，占比約為54%，優(yōu)勢(shì)顯著，遠(yuǎn)超銀行、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；“權(quán)益基金保有規(guī)模”為1.63萬(wàn)億元，占比約為27%；“非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)模”為2.59萬(wàn)億元，占比約為22%。

    值得注意的是，在ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)下，截至2025年末，前100家基金代銷機(jī)構(gòu)中，券商“股票型指數(shù)基金保有規(guī)模”較2025年上半年末增長(zhǎng)約21%，“非貨幣市場(chǎng)基金保有規(guī)模”較2025年上半年末增長(zhǎng)約24%。

    對(duì)此，東吳證券非銀金融首席分析師孫婷表示：“券商在權(quán)益類產(chǎn)品尤其是ETF產(chǎn)品銷售方面優(yōu)勢(shì)明顯。近年來(lái)，券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐加快，在組織架構(gòu)優(yōu)化以及產(chǎn)品引入方面靈活性較高，看好券商在權(quán)益類基金銷售領(lǐng)域的未來(lái)增長(zhǎng)空間。”

    從券商陣營(yíng)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，馬太效應(yīng)依然顯著，中信證券、華泰證券、國(guó)泰海通等頭部券商穩(wěn)居基金代銷“第一梯隊(duì)”。

    盤古智庫(kù)（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“在基金代銷領(lǐng)域，券商具備可觀的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力。一方面，券商具備龐大的活躍客戶群體，且客群對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品接受程度較高；另一方面，券商具備專業(yè)的投研能力和投顧體系，能夠?yàn)榭蛻籼峁┚珳?zhǔn)的產(chǎn)品匹配、個(gè)性化資產(chǎn)配置。未來(lái)，券商需持續(xù)優(yōu)化代銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品種類，并重點(diǎn)優(yōu)化基金投顧服務(wù)，以提升客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶黏性，從單純的產(chǎn)品代銷轉(zhuǎn)向全面的資產(chǎn)配置服務(wù)，從而打造長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”