■一帆

    近日，胡潤(rùn)研究院發(fā)布的一份面向高凈值人群的調(diào)查報(bào)告引起了筆者的關(guān)注。報(bào)告調(diào)查樣本是463位個(gè)人資產(chǎn)在一千萬(wàn)元人民幣以上的中國(guó)高凈值人士，其中64位資產(chǎn)超過一億元。結(jié)果顯示，地產(chǎn)繼續(xù)成為中國(guó)高凈值人群的最主要投資方向，股票投資居其次。

    雖然筆者身邊都是朝九晚五的工薪層，與調(diào)查樣本相比資產(chǎn)凈值相去甚遠(yuǎn)，但高凈值人士的財(cái)富投資取向還是值得獵奇一下，或許會(huì)有助益。不過，在當(dāng)前地產(chǎn)價(jià)格條件下，一線城市一套普通住宅已經(jīng)千萬(wàn)元級(jí)別，除了購(gòu)買條件的限制，多數(shù)人早年也已經(jīng)置下房產(chǎn)，成為坐擁千萬(wàn)元級(jí)別資產(chǎn)的“負(fù)翁”，因?yàn)樵鹿﹦澘顣r(shí)點(diǎn)和信用卡賬單還款日是每月最重要的日子。除此以外，誰(shuí)還有多余的錢去做地產(chǎn)投資。畢竟，在當(dāng)前房?jī)r(jià)水平下，地產(chǎn)投資的門檻已經(jīng)很高了，“地主家也沒有余糧”。

    況且，地產(chǎn)調(diào)控政策正全面深入持久地展開，租購(gòu)并舉等長(zhǎng)效機(jī)制不斷探索實(shí)踐，房?jī)r(jià)的走勢(shì)真是撲朔迷離，投資地產(chǎn)是不是真的穩(wěn)妥呢？——上述調(diào)查報(bào)告中，盡管地產(chǎn)依然位列高凈值人群投資方向的首選，但其支持率較去年減少了5個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)調(diào)控形勢(shì)，在高凈值人群中，地產(chǎn)投資取向也出現(xiàn)了動(dòng)搖。

    相比而言，股票投資門檻低得多，但是，從常態(tài)來看，除了茅臺(tái)格力這樣名副其實(shí)的優(yōu)質(zhì)白馬股，也有不少連續(xù)跌停、甚至摘牌退市的問題股，很可能一不小心就踏上地雷，打翻了財(cái)富增值的愿望。

    不過，中國(guó)證券理論的奠基人、中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉球在他一手創(chuàng)辦的中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上談到，一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)既有融資的功能，更有財(cái)富管理的功能，這兩者之間是不可分割的，只不過是在一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，財(cái)富管理功能變成第一位，融資功能變成第二位。依筆者理解，股票市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的狹義所指，是普通大眾財(cái)富投資和管理的恰當(dāng)場(chǎng)所，而且，如果資本市場(chǎng)進(jìn)入發(fā)達(dá)程度，這一功能會(huì)成為其首要功能。

    由此，筆者聯(lián)想到，去年12月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在上海主持召開系統(tǒng)內(nèi)部分單位青年座談會(huì)時(shí)提出“資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)”這一概念。似與吳教授的說法有異曲同工之妙，擁有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)是成為資本市場(chǎng)強(qiáng)國(guó)的必要條件。而最近股票市場(chǎng)出現(xiàn)的一些非常態(tài)變化已有轉(zhuǎn)化為常態(tài)的趨勢(shì)，典型的如IPO被否家數(shù)持續(xù)大幅增加，這對(duì)于凈化市場(chǎng)投資環(huán)境，保護(hù)中小投資者權(quán)益意義重大。而環(huán)境的改善、公平秩序的建立，將更好地營(yíng)造出財(cái)富投資管理的市場(chǎng)氛圍。

    有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，中國(guó)私人財(cái)富規(guī)模約165萬(wàn)億元，已成為僅次于美國(guó)的世界第二大私人財(cái)富市場(chǎng)。在樓市和股市面前，這樣龐大的財(cái)富究竟會(huì)流向哪里？