繼欣泰電氣、金亞科技之后，又有一家公司將面臨強制退市。7月5日深夜，深交所發(fā)布消息稱，雅百特（002323-CN）因涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪，證監(jiān)會將該案移送公安機關(guān)，深交所已正式啟動對雅百特的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險。

    如果案件最終落定，雅百特將成為中小板退市第一股。而又是什么讓這家曾經(jīng)被投資者力捧的公司如此“難堪”？讓我們探究一番。

    靚麗的業(yè)績來自跨國造假？

    雅百特成立于2009年，主要業(yè)務(wù)為金屬屋面圍護系統(tǒng)。2015年，公司發(fā)布重組預案，以置出原有大部分資產(chǎn)，并通過發(fā)行股份方式，借殼中聯(lián)電器實現(xiàn)上市，主營業(yè)務(wù)由此變更為金屬圍護系統(tǒng)與分布式光伏發(fā)電。而根據(jù)當時雙方簽訂的《業(yè)績承諾》，雅百特2015年度、2016年度、2017年度凈利潤數(shù)分別不低于為2.55億元、3.61億元、4.76億元，否則將進行股份賠償。對比雅百特實際盈利能力，這個承諾明顯偏高，2012年至2014年雅百特凈利潤僅為1287.92萬元、2010.15萬元和10589.52萬元。

    為了兌現(xiàn)業(yè)績承諾，雅百特不惜鋌而走險，2015年至2016年9月通過虛構(gòu)海外工程項目（巴基斯坦木爾坦項目）、虛構(gòu)國際國內(nèi)貿(mào)易、左手進右手出等手段，虛增營業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元，其中2015年虛增利潤占公司當期利潤總額約73%。

    造假丑聞爆發(fā)后，雅百特自然難逃監(jiān)管層的處罰，依據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會對雅百特處以60萬元罰款，對相關(guān)人員予以警告及總額187萬元的罰款，附帶終生禁入。

    除此之外，雅百特還存在虛假采購偽造10億元假賬的違法行為。一系列確鑿證據(jù)支持下，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，深交所正式啟動對雅百特的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險。但就整個強制退市流程來說，雅百特可能要經(jīng)歷以下階段。

    啟動強制退市機制，可能會經(jīng)歷哪些階段？投資者怎么辦？

    （1）公司股票自2018年7月6日復牌，股票交易被實行退市風險警示，股票價格的日漲跌幅限制為5%，交易30個交易日；

    （2）交易所作出是否暫停公司股票上市的決定；

    （3）公司股票被暫停上市后，在證監(jiān)會作出移送決定之日起的十二個月內(nèi)法院作出有罪判決或者在前述規(guī)定期限內(nèi)未滿足恢復上市條件，或者雖然符合恢復上市申請條件但未在規(guī)定期限內(nèi)向本所提出恢復上市申請，交易所作出公司股票終止上市的決定；

    （4）公司股票進入退市整理期交易30個交易日，退市整理期間，公司股票價格的日漲跌幅限制為10%；

    （5）退市整理期結(jié)束的次一交易日，交易所對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

    此外，如果在公司股票交易被實行退市風險警示期間，或者公司股票被暫停上市或終止上市后，公安機關(guān)決定不予立案或者撤銷案件，或者人民檢察院作出不起訴決定，或者人民法院作出無罪判決或者免于刑事處罰，且中國證監(jiān)會不能以欺詐發(fā)行、重大信息披露違法為由依法對公司作出行政處罰決定的，依據(jù)《股票上市規(guī)則》第十三章、第十四章相關(guān)規(guī)定，公司可以向交易所申請撤銷退市風險警示，或者恢復上市或恢復正常交易。不過，就目前雅百特的境況而言，想被“赦免”或重新上市的幾率幾乎為零，對數(shù)萬投資者而言，血本無歸已是既定事實，如何索賠就成了眼前最關(guān)心的問題。

    在國內(nèi)法律框架內(nèi)，投資者想索賠可以說非常困難。公開資料顯示，截至第一季度末，雅百特的股東戶數(shù)為40103戶，公司股票復牌后，止損拋售似乎是唯一的途徑；另外，還有一種看似可行的方式，如果條件允許，投資者可以自行委托律師訴訟，但耗時費力，最后下來可能得不償失。

    一系列的退市案例面前，我們不得不承認，在中國資本市場，索賠只能是理論上的，實踐上行不通。