■安寧

    A股市場正迎來增量可期的長期資金。繼險資入市資金再次松綁后，銀行資金也開始積極行動。11月26日晚間，農業(yè)銀行、工商銀行先后發(fā)布公告，成立理財子公司。至此，中行、建行、農行、工行四大行的理財子公司悉數(shù)成立，合計出資不超過530億元。這將為市場帶來更多的增量資金，給予市場很大想象空間。

    筆者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，當前A股市場可期的長期增量資金主要來自三個方面：銀行、保險和養(yǎng)老金。

    首先，陸續(xù)成立的銀行理財子公司將為市場帶來可觀的增量資金。

    10月19日銀保監(jiān)會起草的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》明確，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發(fā)行的公募理財產品直接投資股票。

    目前，中行、建行、農行、工行四大行都發(fā)起設立理財子公司，合計出資不超過530億元。加上此前已經宣布設立子公司的招商銀行、北京銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行等15家商業(yè)銀行，合計最高出資資本金已達1140億元。這意味著理財子公司的陸續(xù)成立將為市場帶來更多的增量資金。

    其次，保險資金不斷松綁，增量資金入市可期。

    近期，一系列促進險資入市的政策文件相繼落地。10月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，允許保險資產管理公司設立專項產品，參與化解上市公司股票質押流動性風險，為優(yōu)質上市公司和民營企業(yè)提供長期融資支持，維護金融市場長期健康發(fā)展。次日，銀保監(jiān)會對《保險資金投資股權暫行辦法》進行了修訂，擬取消保險資金開展股權投資的行業(yè)范圍限制，要求保險公司綜合考慮自身實際，自主審慎選擇行業(yè)和企業(yè)類型，并加強股權投資能力和風險管控能力建設。

    銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，保險資金運用余額15.87萬億元，投資股票和基金的規(guī)模分別為1.30萬億元和0.89萬億元，占保險資金運用余額的比例為8.17%和5.58%。若按照30%的投資上限，粗略計算保險資金仍有約2.57萬億元的投資空間。

    第三，養(yǎng)老金入市步伐加快，為股市再注入一劑強心針。

    10月31日，人社部新聞發(fā)言人盧愛紅在新聞發(fā)布會上表示，截至9月底，北京、山西等15個省（區(qū)、市）政府與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已經到賬并開始投資。

    同時，三季報數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)老金正在加大對A股的投資力度。整體來看，三季度養(yǎng)老金15個賬戶共計持有33只股票，持股數(shù)量再創(chuàng)新高。養(yǎng)老金加快入市的步伐，符合監(jiān)管層不斷引入長期資金入市的市場預期，對穩(wěn)定市場有一定的示范作用。

    筆者認為，未來，這些長線資金的陸續(xù)入市，將對維護股市穩(wěn)定發(fā)揮重要作用。同時，對投資者的投資風格也將起到示范性和風向標作用。