安寧

    證券公司保薦業(yè)務(wù)最新規(guī)范指南來了，請各位保薦機構(gòu)和保薦代表人“對號入座”。

    12月4日，中國證券業(yè)協(xié)會制定并發(fā)布了《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》（簡稱《規(guī)則》）?！兑?guī)則》針對證券公司保薦業(yè)務(wù)重點和薄弱環(huán)節(jié)補短板、建制度，在保薦機構(gòu)和保薦代表人管理、保薦業(yè)務(wù)自律管理以及壓實中介機構(gòu)責(zé)任等方面做出全面細(xì)化規(guī)定。

    筆者認(rèn)為，《規(guī)則》將成為注冊制下證券公司開展保薦業(yè)務(wù)的重要規(guī)范和指南，將從制度層面護航注冊制改革的全面深化和順利推進。另外，其展現(xiàn)的三大亮點也將有助于切實加強保薦項目質(zhì)量控制，提升保薦代表人、其他從事保薦業(yè)務(wù)人員的道德水平和專業(yè)能力，推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    亮點一，強化保薦機構(gòu)內(nèi)部問責(zé)機制，壓實中介機構(gòu)資本市場“看門人”責(zé)任，提升保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    保薦機構(gòu)是資本市場投融資活動的重要參與主體，在市場中扮演著證券發(fā)行上市“第一看門人”的重要角色。新股發(fā)行注冊制改革的穩(wěn)步推進，也要求保薦機構(gòu)必須健全與之相適應(yīng)的能力和責(zé)任體系。

    因此，《規(guī)則》內(nèi)容之一就是健全保薦機構(gòu)責(zé)任體系，強化保薦機構(gòu)內(nèi)部問責(zé)機制，完善勤勉盡責(zé)的示范標(biāo)準(zhǔn)，加強證券中介機構(gòu)保薦協(xié)作，推動各方主體歸位盡責(zé)，形成市場合力。

    筆者認(rèn)為，壓實保薦機構(gòu)市場“看門人”責(zé)任，建立統(tǒng)一、規(guī)范的證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，是多層次資本市場全面推行注冊制的重要基礎(chǔ)，只有發(fā)揮好資本市場“看門人”的作用，保薦機構(gòu)才能實現(xiàn)有“薦”更有“保”，為市場把好關(guān)、看好門。

    亮點二，建立保薦代表人名單分類機制，形成對保薦代表人的誠信約束、道德約束、聲譽約束、市場約束。

    在現(xiàn)行的發(fā)行保薦制度下，保薦代表人的執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德成為發(fā)行項目質(zhì)量控制的關(guān)鍵。因此，《規(guī)則》進一步加強對保薦代表人的自律約束，建立保薦代表人名單分類機制，通過分類公示保薦代表人的執(zhí)業(yè)情況、專業(yè)能力水平評價情況、誠信信息、處罰處分措施情況等，對保薦代表人實施動態(tài)分類管理。

    通過建立保薦代表人名單分類機制，多維度建立并公布保薦代表人綜合執(zhí)業(yè)信息名單、受過處罰處分措施的名單等，促進保薦代表人自發(fā)形成恪盡職守、勤勉盡責(zé)的內(nèi)生動力和誠實守信、廉潔自律的自我約束力，不斷提升保薦代表人的道德水平和專業(yè)能力，高質(zhì)量執(zhí)業(yè)。

    亮點三，補短板、建制度，建立保薦機構(gòu)和保薦代表人的自律約束機制，構(gòu)建保薦業(yè)務(wù)的良性執(zhí)業(yè)生態(tài)。

    《規(guī)則》的亮點之一就是強化對保薦機構(gòu)及保薦代表人的自律約束機制，這也是中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)揮自律管理職責(zé)、構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的良性執(zhí)業(yè)生態(tài)的重要舉措。

    《規(guī)則》通過完善保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價、保薦代表人名單分類機制、公示和推廣以及即時響應(yīng)等多種自律管理機制，積極發(fā)揮自律管理的協(xié)同作用，構(gòu)建區(qū)別于行政監(jiān)管、差異化、市場化的約束機制。

    通過建立上述市場化的自律約束機制，將會有利于促進保薦機構(gòu)和保薦代表人誠實守信、勤勉盡責(zé)，在提升保薦代表人專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量的同時，也將引導(dǎo)市場執(zhí)業(yè)生態(tài)進入良性循環(huán)。

    筆者認(rèn)為，當(dāng)前，資本市場正在推進的全面深化改革為保薦業(yè)務(wù)發(fā)展提供了新機遇，但同時也對保薦機構(gòu)和保薦代表人提出了新要求，保薦機構(gòu)和保薦代表人要根據(jù)《規(guī)則》“對號入座”，勤勉盡責(zé)，壓實“看門人”責(zé)任，抓住改革的新機遇，實現(xiàn)保薦業(yè)務(wù)的新飛躍。