■田鵬

    3月29日，《中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告（2026）》在全球獨(dú)角獸企業(yè)大會(huì)上發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)達(dá)416家，總估值約1.6萬(wàn)億美元。近三年來(lái)，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)在數(shù)量、總估值和平均估值上均呈現(xiàn)穩(wěn)步向好態(tài)勢(shì)——數(shù)量增長(zhǎng)12.7%，總估值提升14.6%，平均估值也創(chuàng)下三年新高。

    在筆者看來(lái)，在全球科技創(chuàng)新進(jìn)入密集活躍期的大背景下，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)之所以展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性與活力，關(guān)鍵在于三大良性循環(huán)正在加速形成。三者相互支撐，共同構(gòu)筑起中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    第一重循環(huán)，是“研發(fā)投入—技術(shù)突破—迭代優(yōu)化”的內(nèi)生閉環(huán)，解決的是“自身如何變強(qiáng)”的問(wèn)題。企業(yè)通過(guò)持續(xù)加大研發(fā)投入，集中力量攻克核心技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)突破后，將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，再根據(jù)市場(chǎng)反饋不斷優(yōu)化產(chǎn)品與技術(shù)，進(jìn)而帶動(dòng)新一輪研發(fā)投入，形成自我驅(qū)動(dòng)的迭代循環(huán)。

    以宇樹(shù)科技為例，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦關(guān)節(jié)電機(jī)與動(dòng)態(tài)平衡算法攻關(guān)，融合模型預(yù)測(cè)控制與強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法，使機(jī)器人能夠完成芭蕾舞蹈、中國(guó)功夫等復(fù)雜動(dòng)作。

    這種內(nèi)生循環(huán)，使企業(yè)不斷夯實(shí)技術(shù)根基，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。即便面對(duì)全球科技競(jìng)爭(zhēng)的激烈挑戰(zhàn)和市場(chǎng)波動(dòng)，也能依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)站穩(wěn)腳跟，為后續(xù)產(chǎn)業(yè)化落地和資本對(duì)接奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    第二重循環(huán)，是“耐心資本—科技研發(fā)—產(chǎn)業(yè)化落地”的協(xié)同閉環(huán)，解決的是“有錢如何發(fā)展”的問(wèn)題。耐心資本精準(zhǔn)對(duì)接硬科技企業(yè)的研發(fā)需求，提供長(zhǎng)期資金支持；企業(yè)利用資金實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，推動(dòng)技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化落地，形成規(guī)?；找?；產(chǎn)業(yè)化成功后又吸引更多耐心資本進(jìn)入，實(shí)現(xiàn)資本與科技的雙向賦能。

    近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，為硬科技獨(dú)角獸企業(yè)開(kāi)辟了高效的退出通道，讓耐心資本既能“投得進(jìn)”，也能“退得出”，進(jìn)一步激發(fā)了資本投向硬科技的積極性。資本的持續(xù)注入，推動(dòng)硬科技企業(yè)逐步突破技術(shù)瓶頸、實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，形成了“資本護(hù)航科技、科技驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)吸引資本”的良性閉環(huán)，為獨(dú)角獸企業(yè)成長(zhǎng)注入穩(wěn)定動(dòng)力。

    第三重循環(huán)，是“政策引導(dǎo)—市場(chǎng)支撐—生態(tài)優(yōu)化”的聯(lián)動(dòng)閉環(huán)，解決的是“環(huán)境如何優(yōu)化發(fā)展”的問(wèn)題。國(guó)家政策明確發(fā)展方向，提供支持，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)生態(tài)優(yōu)化；優(yōu)化后的生態(tài)吸引企業(yè)、資本和人才集聚，激活市場(chǎng)需求與應(yīng)用場(chǎng)景；市場(chǎng)的商業(yè)化變現(xiàn)反哺企業(yè)研發(fā)，進(jìn)一步強(qiáng)化政策落地效能，形成全方位的支撐體系。

    頂層設(shè)計(jì)為硬科技發(fā)展指明方向。“培育獨(dú)角獸企業(yè)”連續(xù)兩年寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》明確提出“完善長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技支持政策”，一系列政策釋放穩(wěn)定預(yù)期。

    與此同時(shí)，中國(guó)擁有全球最完整的制造業(yè)體系和超大規(guī)模消費(fèi)市場(chǎng)，為硬科技成果轉(zhuǎn)化提供了豐富的應(yīng)用場(chǎng)景。人工智能、新能源新材料等技術(shù)在智能制造、智慧醫(yī)療、新能源產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域快速落地，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)，從而加大研發(fā)投入、優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)。產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)顯著降低了企業(yè)創(chuàng)新成本，上下游企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新、資源共享的良好生態(tài)，又吸引更多企業(yè)、資本和人才集聚，進(jìn)一步強(qiáng)化政策落地效能與市場(chǎng)支撐作用，形成“政策引導(dǎo)生態(tài)、生態(tài)激活市場(chǎng)、市場(chǎng)反哺創(chuàng)新”的良性循環(huán)。

    當(dāng)前，全球科技競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入深水區(qū)，新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)正站在新的發(fā)展機(jī)遇期。未來(lái)，只要持續(xù)強(qiáng)化三大良性循環(huán)，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新再突破、資本生態(tài)再完善、政策市場(chǎng)再協(xié)同，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)必將在全球創(chuàng)新賽道上走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。