證券時報記者 方麗

    今年，爆款新基金層出不窮，同時，“贖舊買新”的現(xiàn)象也開始增加。

    所謂“贖舊買新”，說的是投資者贖回原本持有的老基金，去認購新發(fā)產(chǎn)品。這一現(xiàn)象已持續(xù)了多年。

    為什么會持續(xù)出現(xiàn)“贖舊買新”現(xiàn)象？一方面，銀行、券商等渠道有獲取中間業(yè)務(wù)收入的動力。基金頻繁的買賣能產(chǎn)生更多的申贖費用。而且，新發(fā)基金會有更多的營銷激勵，這些都刺激渠道鼓動投資者頻繁交易；另一方面，投資者缺乏基本的金融認知或者不夠理性，愿意布局1元面值的新發(fā)基金，這類投資者往往會在凈值漲到一定程度后就急著獲利了結(jié)。

    深圳一位基金公司市場人士表示，該公司旗下一只權(quán)益基金的申贖情況正反映了這一現(xiàn)象。在該基金凈值處于1元面值之下時，申購贖回相對穩(wěn)定；一旦基金凈值創(chuàng)出新高，贖回量就會明顯增大。記者從其他幾家基金公司也了解道，好幾次，在爆款新基金發(fā)行前夕，就會有一些凈值表現(xiàn)較好的基金被贖回，有的基金贖回量甚至超過10億。

    和炒股相比，投資者投資基金的心理預期普遍不高，持有權(quán)益基金獲得10%以上收益就感到滿意，冒出贖回的念頭。加上渠道的推波助瀾，“贖舊買新”頻繁發(fā)生。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，2019年以來權(quán)益基金業(yè)績不錯，進一步刺激了投資者的“贖舊買新”沖動。

    實際上，為了應對這一現(xiàn)象，基金已經(jīng)設(shè)置了懲罰性費用。持有1個星期贖回的，要收取1.5%的費用。持有越久贖回費越低。但在基金取得可觀收益時，投資者對贖回費就變得不那么在意。無論是銀行渠道還是投資者，懲罰性贖回費對“贖舊買新”影響甚微。

    基金業(yè)協(xié)會公布的4月基金份額顯示，股票型和混合型基金分別為1.0977萬億份和1.7638萬億份，其中股票型較3月份減少了113.48億份，混合型增加了577.2億份。4月份新發(fā)的股票型和混合型基金規(guī)模分別達到202.35億份、370.76億份，可以看出基金份額規(guī)模增量并不大。

    另有基金公司渠道人士透露，該公司旗下有一只權(quán)益基金2019年凈值增長率達到55%，在某銀行有超過一萬名客戶。但去年能夠賺30%收益以上的投資者只有8個。這一案例充分表明，持有人的頻繁申贖、無法堅持長期投資，嚴重影響了投資者的實際收益。

    目前，權(quán)益市場處于發(fā)展的黃金時期，基金等資管機構(gòu)正可大展拳腳，理性投資、長期投資才能讓資管行業(yè)發(fā)展得更為穩(wěn)健。作為渠道端，更需要從投資者實際利益出發(fā)，提供適合的服務(wù)；作為投資者，更需要樹立長期投資理念。投資基金之前，了解基金經(jīng)理的風格、投資業(yè)績等，“明明白白做投資”；作為基金公司，則不僅要做好投資，更要下功夫做好投資者教育，形成良性循環(huán)。

    所幸目前情況正在好轉(zhuǎn)，越來越多的渠道以客戶利益為出發(fā)點，幫助投資者挑選合適的基金產(chǎn)品，勸導基民不要頻繁交易，避免追漲殺跌。同時，基金公司在產(chǎn)品布局時，也推出了更多的封閉一年、二年、三年的產(chǎn)品，還有定期贖回的創(chuàng)新型產(chǎn)品，讓“贖舊買新”越來越少。