■本報記者 張穎

    上周五，三大股指全線上揚，上證指數(shù)大漲59.55點，漲幅達2.05%，周K線收出一根下影線較長的紅十字星，上周累計微跌0.07%，最終以2829.27點報收；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.12%和1.23%，收于9251.48點和1609.55點，上周累計跌幅分別為0.81%和0.55%。對于上周五大盤的崛起，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，從政策面、市場面和技術面等多維度看，都存在促使A股修復的動力，反彈行情值得期待。

    政策面：資管新規(guī)有助于市場反彈

    近期一系列利好政策紛紛出臺。近日，資管新規(guī)細則落地以及銀行理財新規(guī)等一系列利好消息，被市場人士解讀為，監(jiān)管層在去杠桿的“節(jié)奏、力度”上有所放緩，緩解此前推進過快可能產(chǎn)生的風險。

    此次一行兩會對于資管新規(guī)實施細則的公布，明顯在操作層面上進行柔性化處理，最大程度地放緩了對于老資管產(chǎn)品的處理要求。西南證券認為，短期內(nèi)，有利于緩解市場的焦慮情緒，有助于實現(xiàn)市場的階段性反彈。

    國泰君安證券認為，近期一系列政策舉措表明政府加大對經(jīng)濟的支持力度，很大程度上緩解了之前因過快去杠桿所帶來的一些風險?？梢钥吹?，管理層在堅持高質(zhì)量發(fā)展路線下，“表內(nèi)”適度寬松事實上已經(jīng)開始。

    與此同時，中信證券認為，無論是7月18日晚間政策“三連擊”，還是7月20日一行兩會針對資管產(chǎn)品再出“組合拳”，都是實實在在的邊際政策轉向，解決實體流動性的問題就是解決金融體系的潛在風險，尤其是銀行，解決金融體系的潛在風險就建立了A股市場的估值底。

    市場面：估值處于歷史底部區(qū)域

    從市場方面來看，經(jīng)過近期大幅調(diào)整后，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，A股市場的估值已處于歷史底部區(qū)域，更是逐漸成為全球股票市場的估值洼地。

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，A股整體最新動態(tài)市盈率為15.67倍，目前滬深兩市整體市盈率已經(jīng)低于2638點的17.5倍水平。

    進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，滬深兩市“破凈股”達204只，創(chuàng)歷史新高，同時“破發(fā)股”也達到333只。歷史上每當A股市場“破發(fā)股”和“破凈股”數(shù)量顯著增加時，都預示著階段性底部的到來。

    值得關注的是，自6月中旬上證指數(shù)跌破3000點關口以來，A股上市公司全力“護盤”，增持、回購、終止減持、加碼分紅等手法密集上演。

    統(tǒng)計顯示，6月份以來，A股市場上發(fā)布回購預案、決案的上市公司有183家，擬實施或已實施的上市公司有9家，其中，月內(nèi)股票回購預案的金額就超過140億元，已遠超去年全年回購金額。

    技術面：探底回升反彈可期

    上周五大盤探底回升，收出放量中陽線，周線也是探底回升錘子線，顯示出大盤企穩(wěn)的跡象。分析人士表示，上周五陽線量價齊升，反彈質(zhì)量可靠，技術上可視為反彈步入新階段的標志陽線。

    技術面上看，滬指一陽穿三線，站在5日均線、10日均線和20日均線之上，已經(jīng)完全吞沒了前期縮量回踩的幾根小陰線，說明洗盤已結束，再度上攻的腳步已經(jīng)開啟。技術派人士普遍認為，從均線系統(tǒng)上看，三線黏合已經(jīng)出現(xiàn)初步發(fā)散的形態(tài)，同時量能有所放大，因此后市只要上證50指數(shù)繼續(xù)拉升，則有望回補上方2850點附近缺口。