本報訊 為幫助會員單位學(xué)習(xí)借鑒發(fā)達(dá)國家風(fēng)險管理經(jīng)驗，提升債券違約、股票質(zhì)押等重點領(lǐng)域風(fēng)險防范與處置的能力與水平，中國證券業(yè)協(xié)會于近日在北京舉辦證券公司風(fēng)險管理高級研修班第四期（債券違約與股票質(zhì)押專題）。中證協(xié)表示，當(dāng)前，防范化解重大金融風(fēng)險步入縱深推進(jìn)的關(guān)鍵期，證券公司要做好股票質(zhì)押、債券違約等重點領(lǐng)域的風(fēng)險防范，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

    據(jù)中證協(xié)介紹，2018年，中國證券業(yè)協(xié)會積極推動風(fēng)險防范自律管理工作：一是組織發(fā)起“證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展系列資管計劃”，紓解民營企業(yè)股票質(zhì)押風(fēng)險;二是積極化解民營企業(yè)融資困境，推動民營企業(yè)債券融資支持工具落地;三是推動行業(yè)加強股票質(zhì)押回購交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理能力，嚴(yán)控股票質(zhì)押風(fēng)險外溢;四是推動加強債券交易內(nèi)部控制，對公司債券受托管理人進(jìn)行警示教育;五是調(diào)研證券公司固定收益業(yè)務(wù)開展情況，研究風(fēng)險監(jiān)測和應(yīng)對措施。2019年，中證協(xié)表示，仍將繼續(xù)發(fā)揮“自律、服務(wù)、傳導(dǎo)”的作用，完善合規(guī)風(fēng)險管理規(guī)則體系，加強證券公司風(fēng)險監(jiān)控和評估，強化行業(yè)信息安全管理促進(jìn)行業(yè)提升風(fēng)險管理水平。

    培訓(xùn)期間，穆迪分析高級信用顧問和美國金融風(fēng)險專家講授了美國債券市場與股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的經(jīng)驗做法，主要包括對風(fēng)險建立分段監(jiān)測機制：定期拜訪發(fā)行人進(jìn)行前端風(fēng)險監(jiān)測、建立風(fēng)險監(jiān)測自動化系統(tǒng)實現(xiàn)每日/定期監(jiān)測、建立獨立的風(fēng)險管理和信用審核部門進(jìn)行動態(tài)風(fēng)險監(jiān)測。債券投資主要借助于信用違約互換（CDS）工具進(jìn)行風(fēng)險對沖，合理管控風(fēng)險敞口。不良債權(quán)則通過業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、管理層更換、資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等進(jìn)行優(yōu)化與重塑，以期出售。4月25日晚，國泰君安分享了股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，核心是從融資人主體資格、標(biāo)的證券、資金用途、還款來源、貸后管理等方面進(jìn)行管控。中信建投介紹了“11超日債”違約處置的經(jīng)驗，在違約處置中要做好預(yù)期管理、建立通暢的外部溝通機制、內(nèi)部各部門要通力配合，債券承做方面應(yīng)加強行業(yè)判斷能力，加強對企業(yè)公司治理及風(fēng)險管理的把控，熟悉境外法規(guī)加強國際化程度。（侯捷寧）

（編輯 才山丹 策劃 侯捷寧）