本報記者 吳曉璐

    在增持四大行之后，中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱“中央匯金”）10月23日出手買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。中央匯金增持，一方面有助于提振市場信心，穩(wěn)定投資者情緒，另一方面，有助于改善市場資金面。市場人士認為，后續(xù)中央匯金增持ETF的能力有望超市場預期。

    談及中央匯金近期的兩次增持，南方基金首席權益投資官茅煒在接受《證券日報》記者采訪時表示，這說明中央匯金看好四大行中長期投資價值，看好中國經濟中長期穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，認可當前估值水平位于歷史性低位，有助于穩(wěn)定市場非理性波動，提振投資者信心，展現(xiàn)出長線機構投資者的價值判斷與責任擔當。

    買入ETF傳遞三大信號

    10月23日，中央匯金公告稱當日買入ETF，并表示將在未來繼續(xù)增持。據Wind數(shù)據統(tǒng)計，10月23日，170只指數(shù)基金或增強指數(shù)基金份額增加，以10月23日基金單位凈值以及份額變動測算，170只ETF規(guī)模單日增加93.42億元，其中13只規(guī)模增長超過1億元。

    華夏基金相關人士表示，結合市場ETF規(guī)模變動數(shù)據，以及23日尾盤相關ETF成交量的快速放大，市場推測中央匯金買入近100億元規(guī)模。

    這是10月份以來，中央匯金的第二次增持。10月11日，中央匯金增持工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行合計1.08億股，以當日收盤價估算，中央匯金增持四大行金額約4.77億元。

    對于中央匯金先增持四大行再買入ETF，市場人士普遍認為，這傳遞出國家維護資本市場穩(wěn)定和提振市場情緒的決心，以及對資本市場的長期看好。

    興證資管首席經濟學家王德倫對《證券日報》記者表示，中央匯金先增持四大行再買入ETF，傳遞了積極信號，表達出對資本市場的長期信心，以及當下對四大行以及權重ETF為代表的中國優(yōu)質資產的判斷，認為當前處于一個相對比較合適買入的點位。

    某證券首席策略分析師對《證券日報》記者表示，中央匯金入市主要傳遞三大信號：第一，彰顯出中央維穩(wěn)股市的決心，打出“活躍資本市場，提振投資者信心”有力一拳，有利于改善市場情緒；第二，匯金為市場帶來增量資金，進一步凸顯A股的配置價值；第三，強化市場的見底信號，近期市場“地量”盤整特征明顯，中央匯金入市也再次提示當前市場縮量空間有限，拐點將至。

    “當前，銀行業(yè)面臨息差收窄的風險，中央匯金對四大行的增持，對于緩解銀行息差下行壓力，保持銀行的穩(wěn)健經營及維護金融市場的健康發(fā)展具有積極意義。而ETF跟蹤市場指數(shù)代表市場整體，中央匯金購買ETF不僅有助于向市場多面注資，還有助于為市場提供流動性和穩(wěn)定性。”銀河證券策略分析師楊超對《證券日報》記者表示。

    增持有一定指引作用

    市場人士認為，中央匯金此時出手增持，有經濟基本面回暖、A股估值偏低等因素支撐，也有價值投資的考慮。

    在楊超看來，中央匯金買入ETF也出于價值投資的目的。從A股估值方面來看，當前A股市場估值相對較低，以上證指數(shù)為例，截至10月24日，上證指數(shù)市盈率（TTM）為12.45倍，位于13年以來22.66%分位數(shù)水平。從經濟基本面來看，7月份召開的中共中央政治局會議定調“活躍資本市場，提振投資者信心”，“穩(wěn)增長”的宏觀政策“組合拳”接連落地，持續(xù)反彈的PMI數(shù)據及轉好的社融數(shù)據傳遞出內生增長動能邊際修復及經濟企穩(wěn)信號。隨著“穩(wěn)增長”效用的不斷彰顯，A股市場下行空間不大，具備中長期投資價值。

    上述分析師認為，中央匯金買入ETF的主要原因有三，首先，當前A股市場整體的長期配置價值已經凸顯。其次，中央匯金買入ETF而非增持個股，能夠對于市場起到更好的呵護效果。最后，中央匯金買入ETF有望維穩(wěn)市場，助推A股回歸基本面。

    從A股歷史來看，中央匯金曾多次公開宣布入市，其中，增持四大行六次，兩次買入ETF。楊超表示，從歷次匯金增持后的市場短期表現(xiàn)來看，增持在短期內對股價和金融板塊有直接推升作用，但從長期看，增持后市場并不一定立刻迎來反轉，但其所傳遞出的積極信號依然明確，有助于市場情緒的修復。

    茅煒表示，歷史上看匯金公司買入四大行和增持ETF，基本均是市場位于非理性下跌后的偏底部區(qū)域。從中長期維度來看，均是不錯的加倉操作，對后市有一定的指引作用。

    后續(xù)增持規(guī)模有望超預期

    對于中央匯金后續(xù)增持規(guī)模，市場保持樂觀。據Wind數(shù)據統(tǒng)計，截至今年6月底，中央匯金是8只ETF的前十大持有人，合計持有份額208.44億份，以當時基金單位凈值計算，持有規(guī)模合計663.98億元。

    野村證券董事總經理和中國首席經濟學家陸挺表示，中央匯金后續(xù)增持ETF的能力有望超市場預期，且與A股市場表現(xiàn)動態(tài)相關。

    “從歷史來看，中央匯金具體入市資金規(guī)模是根據市場需要和政策變化而調整的。”楊超表示，中央匯金持續(xù)的資金注入有助于維護市場信心，并提供流動性。

    茅煒表示，參考上一次中央匯金增持ETF情況，公開的5只公募基金初始規(guī)模合計約2000億元，若后續(xù)需要采取大規(guī)模入市的手段，預計其增持規(guī)?；虿簧儆谏洗?。