本報(bào)記者 毛藝融

    港股IPO熱度持續(xù)。今年以來(lái)截至3月18日，港交所已有28只新股上市，同比增長(zhǎng)133.33%；IPO募資額為971.66億港元，同比增長(zhǎng)537.34%。

    招商證券（香港）研究部首席策略分析師寧鉑表示，長(zhǎng)期來(lái)看，港股市場(chǎng)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑。信息技術(shù)與醫(yī)療健康企業(yè)正成為IPO主力，人工智能、半導(dǎo)體與創(chuàng)新藥等行業(yè)逐步形成新的資產(chǎn)供給。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)上市質(zhì)量與保薦責(zé)任的監(jiān)管，有助于推動(dòng)港股IPO市場(chǎng)從“數(shù)量擴(kuò)張”向“質(zhì)量?jī)?yōu)先”轉(zhuǎn)型。優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)赴港上市不僅擴(kuò)大資本供給，也可能吸引更多全球資金配置中國(guó)資產(chǎn)，從而在中長(zhǎng)期改善港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與估值水平。

    科技、消費(fèi)龍頭領(lǐng)銜

    “A+H”股上市趨勢(shì)持續(xù)

    在港股IPO熱潮中，“A+H”股模式引人注目。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來(lái)已有13家A股公司在港上市，IPO合計(jì)募資額達(dá)到625.77億港元，占港股市場(chǎng)年內(nèi)IPO募資額的64.40%。

    從市值規(guī)模來(lái)看，上述13家公司里，既有牧原食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“牧原股份”）、兆易創(chuàng)新科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兆易創(chuàng)新”）等千億港元市值的行業(yè)龍頭企業(yè)，也有上海龍旗科技股份有限公司等市值在200億港元左右的高成長(zhǎng)性企業(yè)。

    從行業(yè)分布來(lái)看，這些公司主要來(lái)自工業(yè)、信息技術(shù)和日常消費(fèi)領(lǐng)域，其中多數(shù)企業(yè)“出海”業(yè)務(wù)收入規(guī)模較大，全球競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，其國(guó)際化戰(zhàn)略主要包括技術(shù)驅(qū)動(dòng)型、產(chǎn)業(yè)鏈配套型、設(shè)備出口型。例如，半導(dǎo)體和高端制造企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)加速拓展海外市場(chǎng)，有原始設(shè)計(jì)制造商服務(wù)企業(yè)為全球消費(fèi)電子品牌提供服務(wù)，也有工業(yè)自動(dòng)化企業(yè)積極向海外輸出設(shè)備和技術(shù)。

    具體來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)的豪威集成電路（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豪威集團(tuán)”）、兆易創(chuàng)新、瀾起科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀾起科技”）等在IPO階段均引入了國(guó)際長(zhǎng)線資金，反映了市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)關(guān)注；消費(fèi)領(lǐng)域方面，牧原股份、東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司等成功在港上市，顯示出消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)仍在延續(xù)。

    與此同時(shí)，更多A股公司正在推進(jìn)赴港上市。例如，上海和輝光電股份有限公司、廣州廣合科技股份有限公司等已通過(guò)聆訊；可孚醫(yī)療科技股份有限公司、臥龍電氣驅(qū)動(dòng)集團(tuán)股份有限公司、立訊精密工業(yè)股份有限公司、勝宏科技（惠州）股份有限公司等已遞交上市申請(qǐng)，目前狀態(tài)為“處理中”。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，累計(jì)已有183家“A+H”上市公司。其中，2024年、2025年登陸港股的A股公司數(shù)分別有3家、19家，2026年以來(lái)截至3月18日，在港股上市的A股公司已有13家。

    瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在港股上市的A股公司從傳統(tǒng)制造業(yè)向高端制造、半導(dǎo)體、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，也代表著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向。在港股上市不僅為這些企業(yè)提供了融資渠道，也為其國(guó)際化戰(zhàn)略提供了平臺(tái)。

    港股改革釋放紅利

    撬動(dòng)更多后備資源

    從市場(chǎng)表現(xiàn)看，大部分新股首日表現(xiàn)亮眼。前述28只新股中，有16只新股上市首日漲幅在10%以上，其中3只首日漲幅突破100%。熱門(mén)新股如MiniMax（稀宇科技）、北京智譜華章科技股份有限公司等上市至今漲幅顯著。

    基石投資者的積極參與也為市場(chǎng)注入信心。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，前述28只新股中，有27只引入了基石投資者，合計(jì)吸引301家機(jī)構(gòu)參與基石投資。以人工智能領(lǐng)域公司為例，其吸引的長(zhǎng)線資金不僅有來(lái)自境內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，還有來(lái)自阿聯(lián)酋、新加坡、韓國(guó)、瑞士的機(jī)構(gòu)。

    此外，數(shù)據(jù)顯示，目前IPO審核狀態(tài)為“聆訊通過(guò)”的企業(yè)有12家，狀態(tài)為“處理中”的企業(yè)有377家，這意味著，港股IPO企業(yè)隊(duì)伍仍在擴(kuò)容，且相當(dāng)龐大。

    進(jìn)一步看，港股IPO后備軍呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn)：一是行業(yè)上，硬科技與消費(fèi)賽道持續(xù)領(lǐng)跑，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈熱度不減；二是從來(lái)源上看，A股公司分拆子公司至港股上市、A股公司赴港上市、東南亞企業(yè)赴港上市等案例明顯增多。

    華泰證券研究所策略研究員李雨婕表示，一方面，企業(yè)更傾向于在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、估值水位偏高時(shí)遞表申請(qǐng)IPO；另一方面，IPO融資的活躍，尤其是一些優(yōu)質(zhì)的重磅IPO項(xiàng)目能夠在一定程度上吸引更多投資者關(guān)注并參與港股市場(chǎng)的交易。

    政策層面也在持續(xù)釋放改革紅利。為了提升港股市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，香港交易所在3月份啟動(dòng)了上市制度競(jìng)爭(zhēng)力改革第一階段咨詢，計(jì)劃放寬同股不同權(quán)（WVR）門(mén)檻、允許所有企業(yè)“秘密”遞表。

    沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“改革舉措有望增加新股集資額，提升市場(chǎng)交易活躍度，吸引全球投資者重新配置資產(chǎn)，鞏固和提升香港的國(guó)際金融中心地位。”

    華商律師事務(wù)所執(zhí)行合伙人齊夢(mèng)林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，改革舉措將便利海外發(fā)行人，特別是中概股及東南亞企業(yè)來(lái)港上市，不僅會(huì)豐富市場(chǎng)生態(tài)，為投資者提供多元化投資選擇，還會(huì)激活市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)升級(jí)，促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，提升其服務(wù)全球客戶的能力。