本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊 見習(xí)記者 任世碧 楚麗君

    隨著上市公司分紅制度的逐步完善以及監(jiān)管部門的積極引導(dǎo)，A股市場(chǎng)上市公司現(xiàn)金分紅比例越來越可觀。這從最新公布的181份2020年度分紅預(yù)案可見一斑。

    分紅是上市公司回饋股東的方式之一，持續(xù)穩(wěn)定分紅的公司更容易得到投資人的青睞，作為機(jī)構(gòu)投資者也更愿意看到持股的上市公司保持穩(wěn)定持續(xù)的高額分紅。

    181份分紅預(yù)案發(fā)布

    11家公司股息率超3%

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日，共有181家上市公司公布2020年年度分紅預(yù)案，其中，涉及派現(xiàn)的公司有179家，包含送轉(zhuǎn)的公司有25家。

    龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司的高分紅計(jì)劃一般能表現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度，以定期給與投資者現(xiàn)金紅利的方式落實(shí)股東權(quán)益。

    同時(shí)，高分紅也能體現(xiàn)出上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健、整體現(xiàn)金流充裕、資金面向好，流動(dòng)性充裕。從投資者的角度看，高分紅的上市公司也是一個(gè)重要的投資方向，不僅收益穩(wěn)定，還能夠增強(qiáng)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的信心。

    可以說，上市公司的分紅率和持續(xù)性，是考量投資標(biāo)的的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。從歷史數(shù)據(jù)看，一般處于穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)周期的大盤藍(lán)籌企業(yè)往往業(yè)績(jī)堅(jiān)挺、現(xiàn)金流充足，是高分紅標(biāo)的輩出的領(lǐng)域。

    從2020年年度分紅預(yù)案情況來看，擬派現(xiàn)金額每10股派現(xiàn)金額在10元及以上的公司達(dá)到9家，這9家公司分別為，英科醫(yī)療、中國(guó)平安、萬華化學(xué)、同花順、柏楚電子、方大特鋼、鋒尚文化、雙一科技、金達(dá)萊。此外，四方股份、深南電路、長(zhǎng)春高新、中信特鋼、湯臣倍健、奧特維、寧夏建材等7家公司每10股派現(xiàn)金額也在6元及以上。

    進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，以公告的每股稅前派現(xiàn)額為派現(xiàn)基準(zhǔn)，以最新收盤價(jià)為基準(zhǔn)股價(jià)，股息率超過1%的公司有75家。其中，四方股份、方大特鋼等2家公司股息率均在10%以上，分別為12.37%、11.40%，此外，百川能源、雙箭股份、永新股份、寧夏建材、綠茵生態(tài)、塔牌集團(tuán)、沃華醫(yī)藥、金龍羽、冀東水泥等9家公司股息率超3%。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司分紅是對(duì)所有股東的回報(bào)，過去幾年，在政策上，監(jiān)管層一直在引導(dǎo)上市公司積極分紅，所以這幾年相比前幾年上市公司分紅的積極性越來越高，真正的讓投資者享受到了公司發(fā)展帶來的紅利。他認(rèn)為這是一個(gè)雙贏的局面，分紅的增加，會(huì)讓投資者更加堅(jiān)定自己的投資，更加認(rèn)可公司的管理和發(fā)展方向。

    可以看到，高分紅上市公司的股票，近期持續(xù)受到市場(chǎng)追捧。3月份以來，上述179家2020年年度分紅預(yù)案涉及派現(xiàn)的公司中，有108家公司股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比超六成。而上述11只股息率在3%以上的個(gè)股中，有10只個(gè)股跑贏同期大盤（上證指數(shù)期間累計(jì)跌幅為2.98%），占比逾九成。其中，方大特鋼、四方股份、綠茵生態(tài)等3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在10%以上，分別為34.21%、24.14%、14.14%。

    這些積極進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司也獲得了券商的認(rèn)可。最近1個(gè)月內(nèi)，179家公司中共有101只個(gè)股獲券商給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，占比近六成。其中，28只個(gè)股獲券商扎堆看好，看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在10家以上，萬華化學(xué)、中興通訊、長(zhǎng)春高新、中科創(chuàng)達(dá)、中國(guó)聯(lián)通等5只個(gè)股獲得看好評(píng)級(jí)的券商家數(shù)均在20家左右，分別為，33家、26家、24家、23家、20家。

    因此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，現(xiàn)在剛好為前期踏空的投資者提供了配置優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)機(jī)。

    7家公司率先年度分紅

    3只個(gè)股年內(nèi)漲幅超20%

    進(jìn)入3月份下旬，上市公司發(fā)布2020年年報(bào)的步伐也逐漸加快，與此同時(shí)，分紅方案的實(shí)施也成為投資者的關(guān)注點(diǎn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至3月19日，已有7家公司實(shí)施2020年年度分紅方案，分別為寶新能源、沃爾核材、戴維醫(yī)療、金雷股份、安靠智電、愛美客、吉鑫科技。

    具體來看，有上述7家公司2020年年度分紅方案每10股派現(xiàn)金額在0.3元-35元不等，不同公司現(xiàn)金分紅差距確實(shí)不小，其中，愛美客分紅金額最高，為每10股轉(zhuǎn)8股派35元（含稅），其次是金雷股份，每10股派6元（含稅），安靠智電為每10股派5元（含稅），寶新能源、吉鑫科技、戴維醫(yī)療每10股分別派3元（含稅）、2元（含稅）、1.5元（含稅），沃爾核材派現(xiàn)金額最小，為每10股派0.3元（含稅）。

    現(xiàn)金分紅比例方面，上述7家公司中有6家現(xiàn)金分紅比例均超30%，其中，愛美客現(xiàn)金分紅比例最高為95.67%，吉鑫科技緊隨其后為83.44%，安靠智電、寶新能源、戴維醫(yī)療、金雷股份現(xiàn)金分紅比例分別為48.86%、35.91%、31.72%、30.07%。此外，沃爾核材現(xiàn)金分紅比例相對(duì)較低，為9.54%。

    對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的冬拓投資基金經(jīng)理王春秀認(rèn)為，一家公司的分紅能力體現(xiàn)了該公司商業(yè)模式的特點(diǎn)，好的商業(yè)模式下，公司現(xiàn)金流充沛，有充足的現(xiàn)金可以用來分紅；一家公司的分紅派息比例還體現(xiàn)了管理層的分紅意愿和治理水平，派息比例越高，說明公司對(duì)中小股東越友好。

    與此同時(shí)，這些率先實(shí)施分紅方案的部分公司在市場(chǎng)中有不錯(cuò)的表現(xiàn)，今年以來，截至3月19日，上述7只個(gè)股中4只跑贏同期上證指數(shù)，其中，吉鑫科技、愛美客、沃爾核材表現(xiàn)出色，期間累計(jì)漲幅分別為30.71%、21.95%、21.84%。

    私募排排網(wǎng)研究員朱圣在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，分紅是上市公司回報(bào)股東的一種重要方式，分紅不僅反映了公司的經(jīng)營(yíng)狀況，不存在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流緊張等問題，還能提高公司的市場(chǎng)關(guān)注度。

    在年報(bào)業(yè)績(jī)方面，上述7家公司2020年?duì)I業(yè)收入和歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，值得一提的是，吉鑫科技、金雷股份、戴維醫(yī)療、安靠智電、寶新能源等5家公司報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均超100%，分別為257.48%、154.50%、119.46%、108.08%、105.83%。

    對(duì)于實(shí)施分紅股的投資方面，朱圣認(rèn)為，投資收益來自兩部分，一部分是股價(jià)的變動(dòng)帶來的收益，另一部分是股票分紅帶來的收益?？梢园逊旨t看成是一種增厚回報(bào)，因此高分紅的個(gè)股具有比較強(qiáng)的防御特征，建議投資者尋找具備穩(wěn)定、持續(xù)相對(duì)高額分紅的公司，在估值相對(duì)處于低位的時(shí)候進(jìn)行投資。

    王春秀表示，一家公司分紅派息的穩(wěn)定性，體現(xiàn)了公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的格局和行業(yè)地位，能夠持續(xù)多年高比例派息，且派息絕對(duì)數(shù)量越來越高的公司，往往是行業(yè)中具有高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的行業(yè)龍頭。從高比例派息的公司中篩選出具有持續(xù)派息能力、派息意愿強(qiáng)并且業(yè)務(wù)又有不錯(cuò)成長(zhǎng)性的公司做一個(gè)股票池，價(jià)格大跌的時(shí)候買入做組合，是不錯(cuò)的投資思路。

    龍贏富澤資產(chǎn)高級(jí)研究員宋海躍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，首先，要回測(cè)上市公司的歷史數(shù)據(jù)，觀察公司能否多年連續(xù)穩(wěn)定分紅以及要觀察復(fù)合分紅率；其次，低估值在為投資者打出安全邊際的同時(shí)，也將和高分紅率共同增益投資者的投資回報(bào)。

    328家公司

    股息率超一年期定存

    對(duì)于高分紅來說，還有一個(gè)重要指標(biāo)，那就是一家公司是否連續(xù)分紅，《證券日?qǐng)?bào)》記者也在近三年（2017年至2019年）來持續(xù)高分紅股中尋找到現(xiàn)金奶牛的重要線索。

    統(tǒng)計(jì)顯示，自2017年至2019年，連續(xù)三年實(shí)施現(xiàn)金分紅的公司高達(dá)2058家，其中，每年股息率均超銀行1年定期存款利率（1.75%）的公司有328家。

    上述328家公司2019年合計(jì)分紅6118億元，2018年與2017年分別分紅6036.52億元與6061.30億元，即每年每家公司平均現(xiàn)金分紅在18億元以上，可謂是現(xiàn)金奶牛。

    從具體個(gè)股來看，近三年平均股息率在5%以上的公司有67家，其中，依頓電子居首，2017年至2019年股息率分別達(dá)到7.72%、17.68%和15.45%，平均高達(dá)13.62%，此外，華夏幸福（13.29%）、三鋼閩光（10.25%）、華聯(lián)控股（10.21%）等3家公司近三年股息率也均在10%以上。

    隨著《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)一步的數(shù)據(jù)整理，發(fā)現(xiàn)這328只高股息率現(xiàn)金分紅股擁有五大特征。

    第一，以高權(quán)重大市值股為主。統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月19日收盤，上述328只高股息率現(xiàn)金分紅股中最新總市值在100億元以上的有146只，占比44.51%。其中，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)平安、中國(guó)石油、中國(guó)銀行等在內(nèi)的29家公司最新流通市值超過1000億元。

    同時(shí)，這些上千億元市值的公司也是現(xiàn)金分紅的主力，2019年上述29家公司分紅總額高達(dá)4411.68億元，占高股息率分紅公司分紅總額的72.13%。

    第二，現(xiàn)金奶牛扎堆銀行、房地產(chǎn)與紡織等行業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，近三年高股息率現(xiàn)金分紅的328家公司分別涉及25類行業(yè)，其中，銀行（50.00%）、房地產(chǎn)（27.34%）、紡織服裝（25.00%）、交通運(yùn)輸（24.17%）、鋼鐵（22.22%）、采掘（20.00%）等6類行業(yè)占比均超20%。

    對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖表示，銀行、地產(chǎn)、紡織等行業(yè)從歷史來看有很多高分紅的記錄，尤其是2015年股市高點(diǎn)之后，這些行業(yè)一路走低，而超低市盈率和優(yōu)秀的盈利能力疊加的結(jié)果就會(huì)出現(xiàn)令人矚目的高分紅現(xiàn)象。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，銀行、地產(chǎn)和紡織等行業(yè)的高分紅首先是基于這幾個(gè)行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和盈利情況穩(wěn)健，具備分紅能力。其次這幾個(gè)行業(yè)都是傳統(tǒng)行業(yè)，在過去幾年結(jié)構(gòu)性牛市中表現(xiàn)滯后，估值比較低，分紅率上表現(xiàn)也顯得突出一些。此外，銀行、地產(chǎn)和紡織行業(yè)整體不具備高速成長(zhǎng)條件，但是行業(yè)集中度提升趨勢(shì)使得行業(yè)頭部企業(yè)仍然具備一定增長(zhǎng)潛力，加上低估值和高分紅率所具備的防御屬性，這幾個(gè)行業(yè)的頭部企業(yè)具備比較突出的配置價(jià)值。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，布局高分紅的個(gè)股是一個(gè)比較好的投資策略，選擇行業(yè)估值合理或者低估值的時(shí)候介入，雖然整體的投資收益不高，但疊加了分紅之后的年化回報(bào)還是比較可觀的，算是相對(duì)來說比較穩(wěn)健的策略。

    第三，牛年以來股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，自2021年春節(jié)以來，截至2021年3月19日收盤，上述328只高股息率現(xiàn)金分紅股中，累計(jì)漲幅跑贏上證指數(shù)的個(gè)股達(dá)315只，占比96.04%。其中，哈三聯(lián)、深物業(yè)A、太鋼不銹、兗州煤業(yè)、陜鼓動(dòng)力、中鋼國(guó)際、四方股份、華僑城A、寶鋼股份、迪馬股份等10只個(gè)股，期間累計(jì)漲幅均超30%，盡顯強(qiáng)勢(shì)。

    盡管經(jīng)過了牛年以來的上漲，上述高股息率個(gè)股的股價(jià)仍處在較低水平。目前A股整體最新算術(shù)平均收盤價(jià)為22.14元，上述328只個(gè)股為9.67元，高股息率個(gè)股中最新收盤價(jià)低于5元的達(dá)到80只。

    第四，業(yè)績(jī)穩(wěn)定成長(zhǎng)股集中。統(tǒng)計(jì)顯示，上述328家公司中，以2019年為基數(shù)，實(shí)現(xiàn)近三年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率增加的有244家，占比74.39%。其中，昊華能源（221.98%）、恒源煤電（217.38%）、建新股份（142.78%）、柳鋼股份（128.61%）等4家公司近3年復(fù)合增長(zhǎng)率均超100%。

    從已公布2020年年度業(yè)績(jī)快報(bào)的74家近三年高股息率現(xiàn)金分紅公司來看，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的達(dá)51家，占比近七成。

    第五，估值分化，提示布局需要謹(jǐn)慎。整體來看，上述高股息平均加權(quán)TTM市盈率僅為8.07倍，低于A股市場(chǎng)22.22倍的平均值，整體估值雖然不高，但個(gè)股估值分化已十分明顯。具體來看，華夏幸福、榮盛發(fā)展、廣宇發(fā)展、華發(fā)股份、貴陽銀行等多達(dá)62家公司股票TTM市盈率低于10倍，同樣也有多達(dá)115家公司股票TTM市盈率高于市場(chǎng)平均值，更有哈三聯(lián)、廣百股份、亞翔集成多達(dá)21家公司因TTM凈利潤(rùn)虧損無法計(jì)算動(dòng)態(tài)估值。

    對(duì)于低估值的近三年高股息率公司，劉巖表示，隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷輪動(dòng)，原來不太被關(guān)注的這些低估值、高業(yè)績(jī)的行業(yè)和公司，很可能伴隨著高分紅表現(xiàn)迎來一波新的行情，投資者可以從歷史高分紅股中遴選標(biāo)的參與布局。

    三維度篩出

    273只高分紅潛力股

    現(xiàn)金分紅是直接獲得現(xiàn)金紅利，也是吸引投資者做長(zhǎng)線投資的最大砝碼之一。對(duì)此，市場(chǎng)人士普遍表示，上市公司進(jìn)行高分紅的基礎(chǔ)是業(yè)績(jī)穩(wěn)定和現(xiàn)金流充裕，近些年，監(jiān)管層積極倡導(dǎo)上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅，上市公司分紅率持續(xù)提升，現(xiàn)金分紅具備可預(yù)期性。

    那么，在尚未披露年報(bào)公司中，還有哪些上市公司未來具有高分紅潛力呢？《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在尚未披露年報(bào)的公司中，有273家2020年前三季度每股未分配利潤(rùn)超過2元、今年前三季度每股收益超過0.5元，根據(jù)這些公司2020年年度業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，全年有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%及以上。這273家公司中，有50家每股未分配利潤(rùn)均超過5元，石頭科技、邁為股份、健之佳、財(cái)富趨勢(shì)、恒林股份、振德醫(yī)療、穩(wěn)健醫(yī)療、瀘州老窖、德賽電池等9家公司2020年前三季度每股未分配利潤(rùn)均超過10元，具有較高的現(xiàn)金分紅潛力。

    行業(yè)角度來看，上述273家公司主要扎堆在醫(yī)藥生物、電子、化工、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、食品飲料等六大行業(yè)，涉及個(gè)股數(shù)量分別為49只、33只、26只、25只、25只、10只。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的成恩資本董事長(zhǎng)王璇表示：“過往兩年高分紅板塊走勢(shì)相對(duì)較弱，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，高分紅企業(yè)持續(xù)高分紅的概率較高，確定性更強(qiáng)。在當(dāng)前外部環(huán)境不確定性加強(qiáng)階段，部分機(jī)構(gòu)會(huì)配置高分紅股票從而獲得確定性收益。但是對(duì)于未來幾年具有高分紅潛力的行業(yè)，如生物醫(yī)藥、電氣設(shè)備和食品飲料等景氣度較高。”

    同時(shí)，持有類似觀點(diǎn)的私募排排網(wǎng)研究員羅昳徯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“并不是所有高分紅的行業(yè)和企業(yè)都具備投資價(jià)值，應(yīng)該區(qū)別來對(duì)待。對(duì)于醫(yī)藥生物和電子等處于高速成長(zhǎng)期的行業(yè)而言，行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，需要大量資金進(jìn)行擴(kuò)張以創(chuàng)造更高的利潤(rùn)，這時(shí)候行業(yè)中的公司如果進(jìn)行高分紅，可能會(huì)導(dǎo)致公司增長(zhǎng)乏力，難以把握成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。但對(duì)于食品飲料、化工等成熟穩(wěn)定行業(yè)的企業(yè)而言，高分紅表明公司具有充裕的自由現(xiàn)金流、穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，而且對(duì)未來盈利充滿信心，具備投資價(jià)值。”

    在良好業(yè)績(jī)預(yù)期+高分紅潛力雙重優(yōu)勢(shì)的支撐下，上述273只個(gè)股中，本周共有82只個(gè)股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，合計(jì)吸金27.15億元。韋爾股份、牧原股份、東方雨虹、中航光電、邁瑞醫(yī)療、山西汾酒、酒鬼酒、瀘州老窖、火炬電子等9只個(gè)股本周均受到1億元大單資金追捧，浙江醫(yī)藥、鴻遠(yuǎn)電子、萬泰生物、中順潔柔、海大集團(tuán)、大參林等個(gè)股期間累計(jì)大單資金凈流入也均在4000萬元以上。

    國(guó)金證券表示，上市公司現(xiàn)金分紅之所以重要，與監(jiān)管層對(duì)現(xiàn)金分紅的重視和A股投資機(jī)構(gòu)息息相關(guān)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開放，A股投資者結(jié)構(gòu)中，外資機(jī)構(gòu)的話語權(quán)逐步上升，從QFII和陸股通的持倉來看，外資機(jī)構(gòu)普遍偏好高分紅績(jī)優(yōu)股。

    可以看到，以QFII為代表的外資已提前布局部分高分紅潛力品種。記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上述273只個(gè)股中，截至2020年三季度末，有43只個(gè)股獲QFII持倉，大族激光、三環(huán)集團(tuán)、藥明康德、海大集團(tuán)、泰格醫(yī)藥、中際旭創(chuàng)、恒立液壓、安琪酵母、亞士創(chuàng)能、中信建投、星宇股份、廣日股份、康龍化成等13只個(gè)股被QFII連續(xù)4個(gè)季度持倉，成為外資布局的重點(diǎn)標(biāo)的，后市值得投資者期待。

    “對(duì)于好的企業(yè)，好的行業(yè)，投資人自然應(yīng)該重視研究、跟蹤，并分析、評(píng)估其投資價(jià)值。高分紅的企業(yè)基本上證明了企業(yè)賺的錢多半是真的，也愿意與市場(chǎng)分享企業(yè)發(fā)展的成果，非常值得鼓勵(lì)。但需要注意的是，高分紅僅僅是判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的重要方面之一，投資人需要更全面的評(píng)估企業(yè)投資價(jià)值。企業(yè)的投資價(jià)值還需要從估值角度、企業(yè)生命周期角度、企業(yè)增長(zhǎng)角度等測(cè)算DCF合理，如果明顯低估，折扣率足夠，那么才是優(yōu)良資產(chǎn)。”玄甲金融CEO林佳義對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。