?4月27日，《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》落地。新規(guī)影響廣泛，涉及銀行、信托、證券、基金、期貨等多類機構近百萬億元資金，更關乎老百姓的"錢袋子"。資管新規(guī)遵循堅持嚴控風險的底線思維，堅持服務實體經(jīng)濟的根本目標，堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結合、機構監(jiān)管與功能監(jiān)管相結合的監(jiān)管理念，堅持有的放矢的問題導向和堅持積極穩(wěn)妥審慎推進五大原則，重點針對資產(chǎn)管理業(yè)務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統(tǒng)一的標準規(guī)制。高達百萬億元規(guī)模的中國資管市場，終于步入統(tǒng)一監(jiān)管時代。
2018年4月27日，在《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》（下稱《征求意見》）發(fā)布將近半年之際，資管新規(guī)正式落地。相比《征求意見》，正式發(fā)布的資管新規(guī)在過渡期、標準化債權類資產(chǎn)認定、凈值化管理等方面進行了一定的調(diào)整。對于銀行、保險、公募證券投資基金以及信托等資管機構來講，如何在"準資管新規(guī)"時代迅速適應更統(tǒng)一的監(jiān)管標準和新的監(jiān)管要求，是下一階段奪取資管"高地"的重中之重?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/finance/hangyedongtai/2018-05-02/A1525193384536.html">[詳細]
資管新規(guī)明確，資產(chǎn)管理業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務，金融機構開展資產(chǎn)管理業(yè)務時不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表內(nèi)開展資產(chǎn)管理業(yè)務。未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可，任何非金融機構和個人不得代理銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。……[詳細]
央行相關負責人表示，《意見》明確，標準化債權類資產(chǎn)應當具備以下特征：等分化、可交易、信息披露充分、集中登記、獨立托管、公允定價、流動性機制完善、在經(jīng)國務院同意設立的交易市場上交易等。具體認定規(guī)則由中國人民銀行會同金融監(jiān)督管理部門另行制定。標準化債權類資產(chǎn)之外的債權類資產(chǎn)均為非標。……[詳細]
中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松撰文指出，未來銀行凈值化的理財產(chǎn)品，在所面臨的低風險客戶群體大致不變的情況下，開發(fā)低風險的策略產(chǎn)品以取代剛性保本保收益的理財產(chǎn)品，有望成為銀行資管業(yè)務發(fā)展的一大趨勢?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/bank/2018-05-02/A1525193105244.html">[詳細]
對于合格投資者，要求具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。金融管理部門視為合格投資者的其他情形?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/bank/2018-05-02/A1525193105244.html">[詳細]
普益標準認為，凈值化轉型將對銀行的客群營銷、系統(tǒng)支持、投資管理等產(chǎn)生較大影響，相對于大型銀行，中小銀行面臨的轉型壓力更大。部分資產(chǎn)管理能力較差的機構將被迫退出銀行理財市場，轉向純代銷業(yè)務。……[詳細]
盛海諾對《證券日報》記者表示，投顧市場在國內(nèi)還沒有形成一個有效市場，本質原因是投資者不愿意為投資建議付費，這與國外差距較大。目前所謂的智能投顧是幫助投資人進行資產(chǎn)的組合配置，而不是幫助你去選擇投資的具體標的資產(chǎn)，不過監(jiān)管的前瞻性，是應該肯定的?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/bank/2018-05-02/A1525193105244.html">[詳細]
業(yè)內(nèi)人士分析認為，《資管新規(guī)》中絕大多數(shù)提法是對現(xiàn)有監(jiān)管要求的延續(xù)，只是更加明確嚴格。對信托行業(yè)來講，其明確禁止資金池業(yè)務的要求和去通道降杠桿的要求，將促使信托行業(yè)規(guī)模下降，減少風險隱藏?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/xintuo/2018-05-02/A1525193132157.html">[詳細]
根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2017年末信托受托資產(chǎn)余額約26.3萬億元，其中被認為"通道"業(yè)務占比較高的事務管理類信托占比約60%?？梢灶A見的是，去通道下信托規(guī)模增速將放緩或萎縮?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/xintuo/2018-05-02/A1525193132157.html">[詳細]
陳赤認為，當務之急是，信托機構要運用好過渡期的安排，化壓力為動力，盡快改善資產(chǎn)質量、優(yōu)化產(chǎn)品設計、升級產(chǎn)品模式。一是加快風險項目的處置，力爭在過渡期內(nèi)消化歷史包袱，從而輕裝上陣，迎接新的挑戰(zhàn)。二是走基金化的道路，避免單一項目帶來的過度集中風險。三是在處理風險項目時，探索以循序漸進的方式，嘗試不全額兌付預期收益、僅兌付本金不兌付預期收益以及不全額兌付本金等技術路線，逐步打破發(fā)生風險時本息全部剛性兌付的陳規(guī)?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/xintuo/2018-05-02/A1525193132157.html">[詳細]
對公募證券投資基金來講，股票型、債券型、貨幣型產(chǎn)品投資范圍與比例、投資品種與風險特征明確的基金均不存在問題，但是混合型證券投資基金，尤其是對不同類型投資比例在"0-95%"的靈活配置型基金來說，需要進一步規(guī)范。胡立峰進一步表示，按照基金一季報所披露的投資組合數(shù)據(jù)，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的2232只混合型基金中，有1174只混合基金需要整改，占比超過半數(shù)。其中，有852只混合基金需要把股票倉位比例下降到80%以下，另外322只混合基金需要把債券倉位下降到80%以下?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/fund/jijindongtai/2018-05-02/A1525193179552.html">[詳細]
資管新規(guī)對券商資管影響最大的在于其通道和資金池業(yè)務。由于券商資產(chǎn)管理規(guī)模中超過70%以上為通道和資金池業(yè)務，因此通道和資金池業(yè)務若是受到限制，對于超17萬億的券商資管行業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模影響較大。不過，雖然規(guī)模會受影響較大，但由于通道和資金池業(yè)務費率較低，對券商整體收入影響較小?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/quanshang/2018-05-02/A1525270407736.html">[詳細]
業(yè)內(nèi)人士表示，資管新規(guī)對整個資產(chǎn)管理行業(yè)的格局、未來盈利模式將產(chǎn)生深遠影響。在資管新規(guī)公平準入的原則下，與其他金融機構相比，券商的主要優(yōu)勢在于產(chǎn)品多樣化、投資能力較強。對券商未來的轉型方向，增強主動管理能力是關鍵，ABS、獲取公募牌照將是發(fā)力點?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/jrjg/quanshang/2018-05-02/A1525270407736.html">[詳細]
2018年4月27日，"一行兩會一局"聯(lián)合發(fā)布《資管新規(guī)》，15萬億元險資管理也將直面新資管時代。從對保險業(yè)的影響來看，券商研究員及保險資管人士認為，在投資端，雖然《資管新規(guī)》降低了保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資門檻，但整體上對投資端影響有限；在產(chǎn)品端，《資管新規(guī)》推動了保險產(chǎn)品定價利率市場化，對于占比較高的儲蓄型保險產(chǎn)品（即年金保險），定價利率的設定對于這類產(chǎn)品的價格影響大。[詳細]
重點關注周期趨弱下的科創(chuàng)龍頭、加入MSCI倒計時下的消費白馬以及確定受益于金融開放的券商國家隊。大勢上看，在政策托底的支撐下，經(jīng)濟平穩(wěn)下滑，斷崖式下降的概率小。從風險的角度看：資管新規(guī)落地，嚴監(jiān)管方向不變，但嚴監(jiān)管節(jié)奏再調(diào)整，利好權益；核心資產(chǎn)神話面臨幻滅，盈利增速下行下的雙殺風險釋放?！?a target="_blank" href="http://m.tbvigd.cn/stock/redian/2018-05-02/A1525267283194.html">[詳細]
本期責編：張明富 才山丹 郵箱：627425843@qq.com
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