本報(bào)記者 袁傳璽

    3月23日，全球領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛科技公司文遠(yuǎn)知行WeRide（NASDAQ：WRD；HKEX：0800）發(fā)布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。2025年公司營收超6.9億元，同比大漲90%，創(chuàng)歷史新高，年度營收超分析師預(yù)期15%；毛利率保持在30%的高位，延續(xù)了過去幾年毛利領(lǐng)跑行業(yè)的強(qiáng)勁姿態(tài)；凈虧損大幅收窄，同比下降34.2%。值得關(guān)注的是，為彰顯管理層對(duì)公司長期發(fā)展的信心，文遠(yuǎn)知行還宣布了一項(xiàng)規(guī)模為1億美元的股票回購計(jì)劃，充分彰顯了管理層對(duì)公司長期價(jià)值和未來發(fā)展的堅(jiān)定信心。該回購計(jì)劃已于3月24日正式實(shí)施。

    文遠(yuǎn)知行創(chuàng)始人兼CEO韓旭表示，文遠(yuǎn)知行的自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)達(dá)成了多項(xiàng)重要里程碑，反映出自動(dòng)駕駛出行服務(wù)正獲得越來越廣泛的采用。2025年，公司在中國的注冊(cè)用戶數(shù)逐季顯著增長，表明公眾不斷認(rèn)可公司的服務(wù)。在國際市場方面，公司在阿布扎比推出覆蓋全市范圍的純無人駕駛的自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)，標(biāo)志著公司邁向自動(dòng)駕駛交通融入日常城市出行的重要一步。隨著在12個(gè)國家部署自動(dòng)駕駛汽車的計(jì)劃展開，公司正著手打造全球領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛出行平臺(tái)。

    Robotaxi成主要增長引擎

    2025年，文遠(yuǎn)知行正式跨越商業(yè)化臨界點(diǎn)，呈現(xiàn)出“營收爆發(fā)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、盈利可期”的強(qiáng)勁趨勢(shì)。2025年第四季度文遠(yuǎn)知行營收突破3.14億元，不僅刷新歷史紀(jì)錄，更確立了連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比加速的增長態(tài)勢(shì)，公司季度營收超分析師預(yù)期30%。

    事實(shí)上，這一增長并非單純依靠規(guī)模擴(kuò)張，而是源于核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變：Robotaxi已取代傳統(tǒng)服務(wù)成為第一增長引擎，全年貢獻(xiàn)收入近1.5億元，占比顯著提升，標(biāo)志著公司從“技術(shù)驗(yàn)證”成功轉(zhuǎn)向“規(guī)模變現(xiàn)”。

    文遠(yuǎn)知行方面表示，自動(dòng)駕駛出租車仍然是推動(dòng)公司運(yùn)營增長的關(guān)鍵因素，而這得益于中國市場的持續(xù)商業(yè)化進(jìn)程以及國際市場的持續(xù)布局。公司通過引入一段式端到端大模型、利用大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練及GENESIS世界通用模型，大幅提升了算法泛化能力，朝著更加數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的自主堆棧邁進(jìn)。

    在需求端，文遠(yuǎn)知行國內(nèi)注冊(cè)用戶第四季度同比激增超900%，顯示出市場需求的井噴式釋放；在供給端，自研通用仿真模型WeRide GENESIS的落地，有效打通了物理世界與虛擬訓(xùn)練的閉環(huán)，大幅降低了邊際研發(fā)成本。這種“技術(shù)提效+市場擴(kuò)容”的雙輪驅(qū)動(dòng)，使得文遠(yuǎn)知行在營收翻倍的同時(shí)，凈虧損大幅收窄，同時(shí)，截至2025年12月31日，文遠(yuǎn)知行資金儲(chǔ)備71億元，安全墊極厚。

    隨著規(guī)模化量產(chǎn)與全球商業(yè)化落地的持續(xù)推進(jìn)，近期，多家券商機(jī)構(gòu)對(duì)文遠(yuǎn)知行給出樂觀預(yù)期。華泰證券預(yù)計(jì)，文遠(yuǎn)知行有望在2026年實(shí)現(xiàn)單車盈虧平衡、2028年實(shí)現(xiàn)公司整體盈虧平衡，其認(rèn)為2026年高價(jià)值海外市場的持續(xù)打開，以及車隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大帶來的運(yùn)營效率提升，將成為盈利兌現(xiàn)的核心支撐。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2025年文遠(yuǎn)知行迎來商業(yè)化拐點(diǎn)，核心指標(biāo)顯著優(yōu)化。Robotaxi業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，成為營收主引擎，中東等海外市場率先實(shí)現(xiàn)區(qū)域盈利，驗(yàn)證了模式可行性。得益于通用仿真模型提升研發(fā)效率，虧損大幅收窄，現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕。管理層鎖定股份彰顯信心，全球化布局加速，正從技術(shù)驗(yàn)證邁向規(guī)?；年P(guān)鍵階段。

    “出海”腳步持續(xù)邁進(jìn)

    在海外，文遠(yuǎn)知行正以行業(yè)領(lǐng)先的速度融入全球移動(dòng)出行生態(tài)鏈，旗下Robotaxi車隊(duì)已接入全球頂級(jí)移動(dòng)出行服務(wù)應(yīng)用Uber、東南亞最大生活服務(wù)平臺(tái)Grab，以及中東重要移動(dòng)出行服務(wù)平臺(tái)TXAI，并即將接入瑞士領(lǐng)先的按需出行平臺(tái)IOKI。

    文遠(yuǎn)知行已在阿布扎比開啟Robotaxi純無人商業(yè)運(yùn)營，在迪拜和利雅得開展公開運(yùn)營，近期將在迪拜推出純無人運(yùn)營服務(wù)，同時(shí)還在新加坡、蘇黎世分別推進(jìn)公開運(yùn)營及開放道路測試。目前，文遠(yuǎn)知行全球業(yè)務(wù)已覆蓋12個(gè)國家、40余座城市。

    文遠(yuǎn)知行Robotaxi GXR在阿布扎比核心城區(qū)

    值得關(guān)注的是，海外市場已成為文遠(yuǎn)知行Robotaxi業(yè)務(wù)盈利突破的“前鋒”。此前文遠(yuǎn)知行在阿布扎比獲頒市級(jí)純無人Robotaxi商業(yè)運(yùn)營牌照，目前當(dāng)?shù)剀囮?duì)已實(shí)現(xiàn)單車單位經(jīng)濟(jì)效益盈虧平衡，純無人Robotaxi服務(wù)單車日均可完成數(shù)十單出行訂單。

    據(jù)官方披露，2025年文遠(yuǎn)知行中東子公司的Robotaxi業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營盈利，成為全球少有的在區(qū)域市場實(shí)現(xiàn)Robotaxi業(yè)務(wù)盈利的自動(dòng)駕駛企業(yè)。隨著后續(xù)車隊(duì)規(guī)模擴(kuò)展至1200輛，公司將進(jìn)一步夯實(shí)在中東Robotaxi市場的領(lǐng)先地位。

    得益于廣泛的生態(tài)搭建和領(lǐng)先的運(yùn)營效率，截至目前，文遠(yuǎn)知行全球Robotaxi車隊(duì)規(guī)模已達(dá)到1125輛，全球自動(dòng)駕駛車隊(duì)規(guī)模達(dá)2113輛。韓旭表示：“隨著越來越多政府與城市加速擁抱自動(dòng)駕駛，文遠(yuǎn)知行的全球化布局正在不斷提速。我們計(jì)劃在2026年底前部署2600輛Robotaxi，并在2030年前實(shí)現(xiàn)全球Robotaxi車隊(duì)規(guī)模達(dá)數(shù)萬輛的目標(biāo)。”

    有行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，文遠(yuǎn)知行在不同國家和地區(qū)建立業(yè)務(wù)，形成了國際影響力和L4自動(dòng)駕駛技術(shù)壁壘。但對(duì)于后進(jìn)入的玩家而言，前兩項(xiàng)能力尚能通過一些方式加緊彌補(bǔ)，但最重要的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)的泛化能力無法“巧取”，這需要L4自動(dòng)駕駛車輛在真實(shí)路況下積累足夠的駕駛時(shí)長與里程，唯有通過海量場景的實(shí)戰(zhàn)打磨，才能有效解決極端長尾問題、規(guī)避潛在安全風(fēng)險(xiǎn)。

    “這種基于真實(shí)世界反饋迭代出的系統(tǒng)魯棒性，是后來者難以在短時(shí)間內(nèi)復(fù)制的核心壁壘。在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，積累的開放道路運(yùn)營里程可以為先行者創(chuàng)建競爭護(hù)城河。”上述分析師表示。

（編輯 上官夢(mèng)露）