本報(bào)記者 劉釗

    5月15日晚間，零跑汽車披露2026年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。在新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇、價(jià)格體系仍處調(diào)整期的背景下，零跑汽車一季度交出了一份具有觀察價(jià)值的成績(jī)單。

    報(bào)告期內(nèi)，零跑汽車實(shí)現(xiàn)收入108.2億元，同比增長(zhǎng)8.0%；銷量為11.02萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.8%。其中，海外銷量達(dá)4.09萬(wàn)輛，占一季度總銷量的37.1%，創(chuàng)歷史新高。截至今年3月末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)及銀行定期存款余額為306.3億元，仍保持較充裕的資金儲(chǔ)備。

    黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從一季報(bào)看，零跑汽車當(dāng)前的核心看點(diǎn)不只在于短期財(cái)務(wù)波動(dòng)，更在于銷量規(guī)模、產(chǎn)品矩陣、智能化技術(shù)、渠道體系和全球化布局的同步推進(jìn)。

    月度銷量創(chuàng)新高

    今年一季度，零跑汽車銷量達(dá)到11.02萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.8%。4月份銷量進(jìn)一步攀升至7.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73.9%，刷新新勢(shì)力品牌月度銷量紀(jì)錄。

    零跑汽車的銷量增長(zhǎng)并非依賴單一車型拉動(dòng)，而是ABCD全系車型協(xié)同發(fā)力的結(jié)果。3月26日上市的零跑A10，上市48小時(shí)訂單破萬(wàn)，刷新零跑汽車全系車型訂單破萬(wàn)的最短用時(shí)紀(jì)錄，首月大定突破4萬(wàn)輛。該車型定位智能精品長(zhǎng)續(xù)航SUV，首次將激光雷達(dá)與車位到車位領(lǐng)航輔助帶入10萬(wàn)元以內(nèi)市場(chǎng)。

    在主流家庭市場(chǎng)之外，零跑汽車也開始向更高價(jià)格帶發(fā)起沖擊。4月16日，零跑D19正式上市，上市15天大定突破15000輛。作為旗艦D平臺(tái)首款車型，零跑D19的上市不只是補(bǔ)齊高端SUV產(chǎn)品線，更是檢驗(yàn)零跑汽車能否從大眾市場(chǎng)向上突破的重要一步。

    與此同時(shí)，零跑D99計(jì)劃于6月份開啟預(yù)售、7月份上市交付，Lafa5 Ultra也已在北京車展上市。由A10覆蓋主流年輕家庭，由C系列穩(wěn)住基礎(chǔ)盤，由B平臺(tái)擴(kuò)大增量，由D平臺(tái)承擔(dān)品牌向上，零跑汽車的產(chǎn)品矩陣正在變得更加清晰。對(duì)一家新勢(shì)力車企而言，產(chǎn)品越豐富，越考驗(yàn)體系能力；但一旦體系跑通，也更容易形成規(guī)模效應(yīng)和抗周期能力。

    技術(shù)層面，零跑汽車?yán)^續(xù)強(qiáng)化全域自研標(biāo)簽。LEAP 4.0中央域控架構(gòu)首次搭載在D19上，依托雙8797芯片與超大內(nèi)存，實(shí)現(xiàn)座艙與智駕系統(tǒng)協(xié)同。2026年，C系列和B系列年款車型也將全面搭載城市領(lǐng)航輔助功能。換言之，零跑汽車正在嘗試把高階輔助駕駛從高端車型配置，變成主流車型的普及能力。

    拓寬銷售渠道

    如果說產(chǎn)品矩陣決定了零跑汽車在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的寬度，那么全球化則決定了其下一階段的增長(zhǎng)空間。

    一季度，零跑汽車海外銷量達(dá)到4.09萬(wàn)輛，占總銷量比重超過三成。其中，在16個(gè)歐洲國(guó)家實(shí)現(xiàn)上牌量2.33萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)726.5%；在歐盟12個(gè)國(guó)家內(nèi)，零跑汽車純電車型銷量約1.7萬(wàn)輛，位居中國(guó)純電品牌首位。意大利市場(chǎng)一季度累計(jì)上牌11637輛，穩(wěn)居純電市場(chǎng)銷量榜首；德國(guó)市場(chǎng)3月份銷量達(dá)1258輛，同樣獲得中國(guó)純電品牌銷量第一。

    這組數(shù)據(jù)的背后，是零跑汽車與Stellantis合作形成的“反向合資、輕資產(chǎn)出海”模式正在釋放效果。截至3月末，零跑國(guó)際（零跑汽車與Stellantis合資成立的國(guó)際化公司）已在超40個(gè)國(guó)際市場(chǎng)建立了約1000家兼具銷售與售后服務(wù)功能的網(wǎng)點(diǎn)，其中歐洲超過850家。相比傳統(tǒng)車企重資產(chǎn)“出海”路徑，零跑汽車借助成熟跨國(guó)車企的渠道和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可以更快打開海外市場(chǎng)，也有助于降低早期試錯(cuò)成本。

    國(guó)內(nèi)渠道同樣在持續(xù)拓寬。截至3月31日，零跑汽車銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋297個(gè)城市，累計(jì)布局993家銷售門店及542家服務(wù)門店，并新增縣級(jí)市場(chǎng)二級(jí)網(wǎng)絡(luò)渠道拓展，累計(jì)備案二級(jí)網(wǎng)絡(luò)613個(gè)。隨著新能源汽車消費(fèi)從一二線城市向更廣闊市場(chǎng)擴(kuò)散，渠道下沉能力將直接影響車企銷量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

    值得注意的是，一季度零跑汽車在新能源乘用車市場(chǎng)的市占率提升至4.22%，在新勢(shì)力品牌中排名第一。公司通過準(zhǔn)直營(yíng)管理、門店分層分級(jí)運(yùn)營(yíng)、潛客運(yùn)營(yíng)和試駕轉(zhuǎn)化提升，核心零售指標(biāo)得到改善。這意味著零跑汽車已經(jīng)不只是依靠“性價(jià)比”打開市場(chǎng)，而是在逐步補(bǔ)齊品牌、渠道、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)能力。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，充裕現(xiàn)金儲(chǔ)備為研發(fā)投入和全球化擴(kuò)張?zhí)峁┝说讱?，A、B、C、D平臺(tái)和Lafa5共同構(gòu)成更完整的產(chǎn)品矩陣，海外市場(chǎng)高增長(zhǎng)打開了第二增長(zhǎng)曲線。經(jīng)歷十年積累后，零跑汽車正在從“跑得快”的新勢(shì)力車企，轉(zhuǎn)向一家更強(qiáng)調(diào)體系能力、全球能力和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力的車企。