本報記者 張敏 李喬宇

    盡管政策盡管趨嚴，但是“沾上醫(yī)美概念”的股價暴漲大戲仍在資本市場上演。

    今年9月9日，港股上市公司興科蓉醫(yī)藥發(fā)布公告稱，將開發(fā)注射用聚己內酯微球面部填充劑及其材料、布局醫(yī)美行業(yè)。自興科蓉醫(yī)藥發(fā)布公告以來，截至11月15日收盤，興科蓉醫(yī)藥累計漲幅超100%。

    不過，醫(yī)美浪潮退去，就知道誰在裸泳。據《證券日報》記者統計，除了興科蓉醫(yī)藥外，包括A股上市公司華神科技、港股上市公司四環(huán)生物等藥企都曾對外宣布布局醫(yī)美，一度上演“股價與市值齊飛”的場面。然而，隨著監(jiān)管政策趨嚴，醫(yī)美概念股整體降溫。以一劑“瘦臉針”打開市場認知的四環(huán)醫(yī)藥股價距離年內高點跌去近60%，剛剛布局的興科蓉醫(yī)藥前景又如何呢？

    從賣藥到開發(fā)醫(yī)美產品

    警惕變身背后風險

    據Frost&Sullivan數據，過去5年醫(yī)美行業(yè)復合增速為19%（2020年受疫情影響，增速放緩），未來10年將維持15%的復合增速。2020年中國正規(guī)醫(yī)美市場規(guī)模約為1549億元，預計整體規(guī)模于2024年將破3000億元大關。在奔赴這場醫(yī)美盛宴的過程中，投資者需要判斷的是上市公司是在真布局還是假承諾。

    興科蓉醫(yī)藥官網顯示，該公司是一家為進口血液制品及其他快速增長或有相當市場規(guī)模的進口藥品提供一站式的綜合營銷管理服務，同時也是中國大陸地區(qū)血液制品營銷、推廣及渠道管理服務供應商，公司的核心在售產品包括人血白蛋白、頭孢呋辛鈉注射劑、頭孢哌酮鈉注射劑等。興科蓉醫(yī)藥2021年中期業(yè)績報告顯示，公司收益增長33.1%至8.47億元，其中人血白蛋白注射液銷售收益增長約人民幣3.02億元，而來自于抗生素的銷售收益較2020年同期減少人民幣9160萬元，減少主要是因為實施藥品帶量采購政策導致部分省份的銷售量持續(xù)下降。

    在核心產品業(yè)績承壓的背景下，9月9日，興科蓉醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司及其全資附屬公司與北京諾康達就開發(fā)注射用聚己內酯微球面部填充劑及其材料訂立主合作協議及技術開發(fā)協議，代價為人民幣8850萬元，預計技術開發(fā)項目將于49個月內完成。

    據了解，興科蓉醫(yī)藥將開發(fā)的注射用聚己內酯微球面部填充劑及其材料對標的是國內已經上市的“少女針”Ellansé®，該產品已于今年8月份正式進行商業(yè)化銷售。據媒體報道，截至9月30日已實現超1億元的預收款，遠超市場預期。

    值得一提的是，醫(yī)美是一個不斷迭代的市場，興科蓉醫(yī)藥的產品4年之后才能開發(fā)出來，未來市場前景如何？公司是否在蹭熱點？對此，《證券日報》記者致電興科蓉醫(yī)藥，截至發(fā)稿，興科蓉醫(yī)藥尚未就此事回復。

    醫(yī)藥企業(yè)

    布局醫(yī)美市場占比較高

    同花順數據顯示，截至11月15日，A股醫(yī)美概念股為51家。這些上市公司來自“五湖四海”，包括房地產、紡織、電子等領域的上市公司均有布局。其中，來自醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司數量最多，為31家，占比超60%。

    “在傳統醫(yī)藥企業(yè)轉型的探索過程中，醫(yī)美行業(yè)無疑最受認可。”有不愿具名的業(yè)內人士告訴《證券日報》記者，醫(yī)療行業(yè)帶量采購未來將會是一個常態(tài)，為了適應新的市場趨勢，提升消費者常用的弱醫(yī)保、非醫(yī)保類消費醫(yī)療以及健康產品收入規(guī)模，提升類消費醫(yī)療產品在企業(yè)總收入中的比重，傳統醫(yī)藥企業(yè)付出過很多努力：諸如在產品上開展了消費品化、非集采化的嘗試與探索，加大了在非醫(yī)療機構渠道的資源投入和產品種類的擴張等。

    “傳統醫(yī)藥企業(yè)具有跨界醫(yī)美的先天優(yōu)勢。”上述業(yè)內人士表示，傳統醫(yī)藥企業(yè)轉型醫(yī)美，其優(yōu)勢在于原有的相關技術積累對醫(yī)美轉型具有較大的協同作用；醫(yī)療企業(yè)在供應鏈和經銷商渠道方面同樣具備優(yōu)勢；此外，醫(yī)療企業(yè)所積累的品牌和口碑，也有助于得到消費者的認同與信任。

    不過，企業(yè)轉型醫(yī)美市場仍需要一個過程。華神科技在2020年年報中稱，將發(fā)展中醫(yī)醫(yī)療、健康康養(yǎng)管理及建設中西醫(yī)特色醫(yī)美醫(yī)院。在2021年發(fā)布的非公開發(fā)行修訂案中，華神科技稱將加大醫(yī)美業(yè)務板塊、康養(yǎng)業(yè)務板塊等新業(yè)務的投入。2021年6月份，華神科技稱將與合作方共同出資8000萬元在成都市高新區(qū)設立成都中醫(yī)大華神醫(yī)美醫(yī)院有限公司。

    然而，近期華神科技回復投資者提問時表示，上述醫(yī)美醫(yī)院公司尚未完成工商注冊登記。此外，涉及醫(yī)美的上述定增也宣布終止。針對此事，《證券日報》記者撥打了華神科技的董秘辦電話，該公司人士表示，公司仍會堅持做醫(yī)美業(yè)務。定增終止之后，公司會通過自有資金投入醫(yī)美業(yè)務。成都中醫(yī)大華神醫(yī)美醫(yī)院有限公司后續(xù)進展將進行公告披露。