分析人士認為，適時降低準備金率，保持流動性的基本穩(wěn)定，保持適度寬松的金融市場環(huán)境

    ■本報記者 傅蘇穎

    4月23日，中共中央政治局召開會議分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時跟進監(jiān)督，消除隱患。政治局會議提五大市場的健康發(fā)展尚屬首例。

    中銀香港首席經(jīng)濟學家鄂志寰昨日對《證券日報》記者表示，信貸發(fā)展是五大市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)，其重要性值得引起極大的關(guān)注。首先，從國際環(huán)境上看，美國主導的縮表加息意味著全球范圍的流動性寬松時代逐步步入收尾期，信貸周期可能進入一個新的階段，全球流動性從寬松向緊縮的轉(zhuǎn)變可能引發(fā)不同程度的金融市場反應(yīng)。其次，從國內(nèi)市場看，去年以來，金融去杠桿、監(jiān)管新規(guī)和地方政府債務(wù)治理對新增債務(wù)發(fā)揮了較大的抑制作用，信貸增速整體回落。在信貸增量有所收縮的情況下，新增信貸的結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有系統(tǒng)重要性。

    近年來，銀行的信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額125萬億元，同比增長12.8%，增速比年初高0.1個百分點；一季度增加貸款4.9萬億元，同比多增6339億元。

    對此，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平昨日對《證券日報》記者表示，從已公布的數(shù)據(jù)來看，受宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善、金融去杠桿持續(xù)推進和監(jiān)管加強等因素影響，信貸投放結(jié)構(gòu)有明顯改善。表外融資表內(nèi)化的趨勢進一步明顯，信貸支持實體經(jīng)濟力度繼續(xù)增強；“三農(nóng)”、小微等薄弱領(lǐng)域扶持力度增加，普惠金融不斷加碼；房地產(chǎn)貸款增速總體下降，居民融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。

    當然，目前信貸市場仍存一定的隱患。對此，鄂志寰認為，目前信貸市場存在兩大隱患：一是居民部門杠桿率快速攀升，整體杠桿率已接近60%，居民部門的杠桿構(gòu)成形式日益多元，管理不好可能帶來一定的風險；二是信貸市場的風險事件頻頻出現(xiàn)，隨著金融去杠桿的推進，公司債違約的風險上升，信用債負面事件對市場產(chǎn)生一定的沖擊。

    為了消除這些隱患，鄂志寰建議，在保持貨幣政策中性穩(wěn)健的前提下，提升中期政策彈性及針對性，適時降低準備金率，保持流動性的基本穩(wěn)定，保持適度寬松的金融市場環(huán)境。其次，加強信用風險控制，深入分析違約公司存在的共性，關(guān)注重點風險觀察指標，提前采取措施，保持金融市場的基本穩(wěn)定。最后，降低資金成本，加大金融服務(wù)中小企業(yè)的力度，引導低成本資金支持實體發(fā)展。信貸結(jié)構(gòu)應(yīng)進一步向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜，發(fā)展消費貸款，推動消費升級。