■本報記者 劉琪

    上周，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，央行于5月21日、22日以利率招標方式分別展開了800億元和200億元的逆回購操作。5月23日、24日，央行表示銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，不開展逆回購。

    在暫停兩天逆回購后，本周一央行便開啟逆回購操作，且在周二、周三連續(xù)開展逆回購，逆回購金額不斷加碼。具體來看，5月27日，央行以利率招標方式開展了800億元7天逆回購；5月28日，央行表示為對沖逆回購到期等因素等影響，維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了1500億元7天逆回購；5月29日，央行表示為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了2700億元7天逆回購。三天逆回購中標利率均為2.55%。

    與此同時，5月28日和5月29日，分別有800億元和200億元的7天逆回購到期，故本周以來截至周三，央行凈投放達4000億元。

    在上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shinbor）方面，5月28日繼續(xù)上漲，漲幅緩慢。具體來看，隔夜Shibor上漲9.4個基點，報2.76%；7天Shibor上漲11.2個基點，報2.823%；14天Shibor上漲15.2個基點，報2.955%。5月29日，隔夜Shibor回落，下降26.9個基點，報2.491%；7天Shibor下降3.8個基點，報2.785%；14天Shibor上漲2.6個基點，報2.981%。

    “受銀行業(yè)突發(fā)事件影響，銀行間流動性邊際收緊。”有分析人士對《證券日報》記者表示，首先，突發(fā)事件或打破同業(yè)存單剛兌預期，加劇中小銀行流動性壓力；其次，各家金融機構將大概率加大同業(yè)拆借、質押式回購等業(yè)務風控審查，需要一定時間重塑傳統(tǒng)業(yè)務標準；最后，銀行作為許多非銀機構流動性的重要來源，常常被非銀機構視作流動性的“最后保障”，銀行業(yè)的突發(fā)事件對非銀機構流動性管理沖擊十分顯著。

    該分析人士認為，央行近三日的大額投放穩(wěn)定市場預期，避免恐慌情緒蔓延，為化解突發(fā)事件風險提供了堅實基礎。

    此外，中信證券固定收益首席分析師明明在接受本報記者采訪時表示，今年以來，貨幣政策總體穩(wěn)健、中性，流動性也整體保持適度，此時增加一些短期的流動性投放比較合理。對于后續(xù)操作，考慮到6月份的到期量比較大，又臨近季末，因此，央行屆時可能還會有一些中短期的操作來增加市場的流動性供給。

（策劃 劉琪）