主持人劉斯會：上周末，央行發(fā)布《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，對中國上半年貨幣政策執(zhí)行情況進行了較為全面的盤點。今日，本報從貨幣政策、債券市場、房地產市場以及央行扶持力度多角度采訪業(yè)內專家學者進行深度解讀。

    ■本報見習記者 宓迪

    二季度貨幣政策報告強調，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”，延續(xù)了此前的說法。另一方面，上周央行曾通過微信公眾號辟謠一則“8月10日起降息”的不實消息，顯示在當下的內外部經濟形勢，尤其是在全球多個央行近期紛紛“降息”的背景下，市場仍然格外關注央行會如何使用自身的貨幣政策工具。

    《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，適時適度實施逆周期調節(jié)，引導廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配。

    值得留意的是，《報告》提及，面對全球經濟在中長期內保持中低速增長的可能性，在政策應對上，要堅持“以我為主”，適當兼顧國際因素，在多目標中把握好綜合平衡，保持定力，做好中長跑的打算。

    展望未來貨幣政策走向，中信證券固收首席分析師明明認為，目前來看，短期降息的必要性不是很大。他指出，在降息的問題上主要關注兩點，一是逆周期調節(jié)，二是央行在報告里提到的“以我為主”，即我國的貨幣政策還是為本國經濟服務的。

    根據《報告》，2019年上半年，面對錯綜復雜的國際國內形勢，中國經濟運行繼續(xù)保持在合理區(qū)間，延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。消費、投資增勢平穩(wěn)，貿易順差有所擴大。

    中國人民大學國際貨幣研究所研究員張瑜對《證券日報》記者表示，貨幣政策依然強調“以我為主”，目前降息的概率仍然較低，定向降準的可能性會更高。

    《報告》指出，我國存款準備金“三檔兩優(yōu)”的新框架基本形成。過去準備金政策的調整主要采取結構性的方式，法定存款準備金率比較復雜。2019年5月份，人民銀行宣布建立“三檔兩優(yōu)”的存款準備金政策框架，“三檔”即大型銀行、中型銀行、服務縣域的銀行三個基準檔，“兩優(yōu)”是在基準檔次基礎上有兩項優(yōu)惠。

    央行貨幣政策司司長孫國峰此前在“2019年上半年金融統(tǒng)計數據新聞發(fā)布會”上指出，從準備金率的角度來講，下一步將繼續(xù)完善“三檔兩優(yōu)”的存款準備金制度框架，根據經濟金融形勢的變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    明明分析，按照央行此前提及的，準備金主要是在“三檔兩優(yōu)”框架下內部優(yōu)化的思路，定向降準未來或許是在“三檔兩優(yōu)”框架下做一些動態(tài)的調整，查漏補缺，進行細調微調。