本報記者 劉琪

    北京時間2月25日晚間，美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示，1月份，美國個人消費支出（PCE）物價指數(shù)同比增長6.1%，創(chuàng)1982年以來最大單月漲幅，前值5.8%；美聯(lián)儲決策者最關注的指標——剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數(shù)同比增長5.2%，前值4.9%，創(chuàng)1983年以來最大漲幅。

    對于美國1月份核心PCE物價指數(shù)同比大幅增長，財信證券首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，核心PCE與核心CPI走勢基本一致，1月份美國核心CPI較上月提高0.5個百分點；一方面，隨著美國經濟的復蘇，尤其是勞動力市場緊張導致薪資增速提高，將推動服務類價格和其他商品價格繼續(xù)上漲，核心PCE易漲難跌。

    “1月份美國核心PCE物價指數(shù)同比進一步走高，主要受供應瓶頸、能源與大宗商品價格持續(xù)走高對美國物價構成的持續(xù)影響，企業(yè)生產成本逐步向中下游終端價格傳導，食品、租金、運輸、工資等價格全面走高態(tài)勢。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，隨著國際地緣局勢升溫，美國面臨內部供需失衡、外部通脹輸入的物價壓力。

    當前，美聯(lián)儲3月份加息基本已成定局，市場的關注點更側重于加息幅度在25個基點和更為強勢的50個基點間存在分歧。因此，1月份核心PCE物價指數(shù)的走高是否有可能推升50個基點加息的可能？

    對此，前述分析人士均持否定觀點。伍超明表示，實現(xiàn)最大就業(yè)和價格穩(wěn)定是美聯(lián)儲貨幣政策的目標，而實現(xiàn)這兩個目標需要穩(wěn)定的金融體系。因此，核心PCE物價指數(shù)的走高預計不會改變美聯(lián)儲3月份采取加息措施，但近期地緣關系緊張推高商品價格的同時，也會阻礙美國經濟復蘇和金融市場穩(wěn)定，未來滯漲風險提高，美聯(lián)儲在加息幅度方面會趨于謹慎，加息25個基點概率更大一些。

    周茂華認為，3月份美聯(lián)儲加息25個基點概率更高。一方面，目前美國高通脹壓力持續(xù)，美聯(lián)儲政策重心在于治理通脹，加息箭在弦上；另一方面，近期國際地緣局勢突變，美國金融環(huán)境收緊明顯，市場情緒脆弱，美聯(lián)儲又需要避免市場對其激進收緊貨幣政策擔憂。

    “市場對美聯(lián)儲3月份加息，并且年內將多次加息、年中縮表已有充分預期，1月份美國通脹走高對美債短端影響有限。近期市場更關注國際地緣局勢發(fā)展，市場情緒波動，預計美債利率窄幅波動，曲線維持平坦格局。”周茂華表示。

    回顧近期中、美10年期國債收益率，據(jù)中央國債登記結算公司數(shù)據(jù)顯示，2月22日、2月23日、2月24日，中國10年國債收益率為2.82%、2.79%、2.79%；同期，10年期美債收益率分別為1.94%、1.99%、1.96%。中美利差分別為88個基點、80個基點、83個基點，雖較今年年初有所收窄，但總體來看仍處于舒適區(qū)間。

    東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪對《證券日報》記者表示，年初以來，由于美債利率快速上行，中美10年期國債利差大幅收窄，目前徘徊在80個基點至100基點的“舒適區(qū)間”下沿，且短期內仍有進一步被動收窄可能，但總體來看，對國內債市影響仍較為有限，無礙今年以來外資持續(xù)加碼投資中國債市。

    白雪進一步表示，中國經濟基本面穩(wěn)定，人民幣資產安全性是外資增持中債的主要驅動力。同時，中國外貿延續(xù)較高的景氣度，過去數(shù)月貿易順差增加，疊加近期歐洲避險資金入場，支撐了市場對人民幣匯率的穩(wěn)定展望。此外，中國債市納入富時全球政府債券指數(shù)等全球主流固收基準指數(shù)，直接拉動了境外資管公司跟蹤指數(shù)進行被動配置投資所帶來的資金流入。