本報記者 劉琪

    5月14日，中國人民銀行發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標(biāo)公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2026年5月15日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展3000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（184天），到期日為2026年11月15日（遇節(jié)假日順延）。

    5月份6個月期買斷式逆回購到期規(guī)模為8000億元，開展上述操作后，6個月期買斷式逆回購實現(xiàn)凈回籠5000億元。此外，中國人民銀行在5月6日已開展了3000億元3個月期買斷式逆回購操作，對沖到期的8000億元3個月期買斷式逆回購后實現(xiàn)凈回籠5000億元。

    對于本月買斷式逆回購的縮量續(xù)做，業(yè)界普遍認(rèn)為，主要原因在于當(dāng)前資金面較為寬松，同時這也體現(xiàn)了中國人民銀行主動引導(dǎo)過低的市場利率向政策利率合理回歸的政策意圖。

    中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近期DR001（銀行間市場隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率）持續(xù)低位運(yùn)行。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至5月14日，5月份以來DR001均值約為1.25%，低于當(dāng)前政策利率（即7天期逆回購操作利率1.4%）。

    事實上，中國人民銀行在4月份對MLF（中期借貸便利）也進(jìn)行了縮量續(xù)做，實現(xiàn)凈回籠2000億元。此外，3月份、4月份7天期逆回購分別凈回籠8903億元、3316億元；5月份以來截至5月14日，7天期逆回購凈回籠4161億元。

    中國人民銀行在近期發(fā)布的《2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）中對近期的操作思路也進(jìn)行了解釋：3月份以來，隨著春節(jié)后現(xiàn)金回籠和季末財政支出增多，金融機(jī)構(gòu)對央行流動性需求下降，公開市場各項操作相應(yīng)調(diào)減。

    另外，《報告》提到“引導(dǎo)隔夜利率在政策利率水平附近運(yùn)行，促進(jìn)社會融資成本低位運(yùn)行”，并且提到“非銀機(jī)構(gòu)過度加杠桿、期限錯配等行為也是引發(fā)風(fēng)險的重要因素”。