“中小投資者的有效參與是促進(jìn)我國資本市場持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，但其處于資金、信息弱勢地位，抗風(fēng)險能力和自我保護(hù)能力較弱，合法權(quán)益容易受到侵害。”全國人大代表、全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華10日在接受中國證券報記者采訪時建議，抓緊制定投資者合法權(quán)益保護(hù)法，健全投資者合法權(quán)益保護(hù)法律法規(guī)，構(gòu)建各類資本市場產(chǎn)品投資者合法權(quán)益保護(hù)的上位法，成為投資者合法權(quán)益保護(hù)的基本法。

    缺少專門法律

    中小投資者是我國現(xiàn)階段資本市場的主要參與群體，中小投資者人數(shù)占市場總投資者人數(shù)95%，成交量占市場總成交量83%。投資者合法權(quán)益保護(hù)直接影響其切身利益，社會關(guān)注度高、影響大。

    “目前，我國資本市場已經(jīng)初步構(gòu)建了投資者合法權(quán)益保護(hù)的相關(guān)法律制度，為做好投資者合法權(quán)益保護(hù)工作起到了積極作用。但現(xiàn)有投資者合法權(quán)益保護(hù)的規(guī)定多根據(jù)具體業(yè)務(wù)散落在不同層級的多部法律法規(guī)中。”劉新華表示，鑒于資本市場民事侵權(quán)案件隱蔽性強(qiáng)、周期長、成本高、案件復(fù)雜，我國法律法規(guī)對投資者合法權(quán)益保護(hù)的事前預(yù)防性保護(hù)與事后救濟(jì)性規(guī)定有待進(jìn)一步完善，公司治理、信息披露制度也待完善，投資者權(quán)利的行使機(jī)制仍需細(xì)化，證券侵權(quán)行為歸責(zé)原則及主體資格的確定不夠明確，對資本市場欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)者的處罰過輕、威懾不足。

    此外，劉新華認(rèn)為，在證券法等資本市場核心法律之外，缺少配套實施的專門法律對投資者合法權(quán)益進(jìn)行全面充分的保護(hù)，導(dǎo)致資本市場矛盾糾紛難以及時有效解決，受損投資者難以及時得到賠償。

    抓緊啟動立法進(jìn)程

    劉新華介紹，資本市場較為成熟的國家和地區(qū)均對投資者合法權(quán)益保護(hù)作出了專門的制度安排，主要有兩種做法。

    一是制定專門的投資者合法權(quán)益保護(hù)法律法規(guī)。如美國的《投資者保護(hù)法》，愛爾蘭的《投資者補償法》，澳大利亞的《國家擔(dān)?；鸱ā?，歐盟的《投資者補償計劃指引》等。

    二是在綜合性金融法規(guī)中對投資者合法權(quán)益保護(hù)作出規(guī)定。如英國的金融服務(wù)和市場法，中國香港的證券及期貨條例等。

    劉新華建議，結(jié)合我國資本市場發(fā)展實踐，借鑒國際成熟經(jīng)驗，從我國資本市場投資者合法權(quán)益保護(hù)中亟待解決的問題出發(fā)，抓緊啟動專門的投資者合法權(quán)益保護(hù)的立法進(jìn)程，制定投資者合法權(quán)益保護(hù)法。

    一是明確立法宗旨，綜合考量公平、秩序和效率，注重法律的評價、指引、強(qiáng)制和教育功能，促進(jìn)資本市場公平有序運行。

    二是整合現(xiàn)有各層級法律法規(guī)中的規(guī)定，結(jié)合近年資本市場在投資者合法權(quán)益保護(hù)方面的新情況、新做法，健全投資者適當(dāng)性制度，強(qiáng)化對投資者知情權(quán)、投票權(quán)、補償權(quán)等基本權(quán)利的保護(hù)。

    三是創(chuàng)新體制機(jī)制，完善資本市場多元化糾紛解決機(jī)制及投資者合法權(quán)益保護(hù)的體系，確保調(diào)解、仲裁、訴訟有效銜接。同時，探索市場保險制度、保護(hù)基金制度、集團(tuán)訴訟制度、公益訴訟制度等，明確其相應(yīng)的運行機(jī)制，豐富維權(quán)途徑，暢通維權(quán)渠道，降低維權(quán)成本。

    四是歸納整合侵害投資者合法權(quán)益的行為模式、類型、構(gòu)成要件，加大監(jiān)管力度，強(qiáng)化法律責(zé)任，明確罪責(zé)，大幅提高違法成本。