本報兩會報道組 吳曉璐 田鵬

    3月9日，十四屆全國人大四次會議舉行第二次全體會議，最高人民法院院長張軍向大會作最高人民法院工作報告（以下簡稱“最高法報告”），最高人民檢察院檢察長應勇向大會作最高人民檢察院工作報告（以下簡稱“最高檢報告”）。

    整體來看，今年的“兩高”報告再次釋放嚴懲資本市場違法犯罪的強烈信號，聚焦欺詐發(fā)行、財務造假、操縱市場等突出違法犯罪行為，以司法之力重拳整治市場亂象，切實筑牢資本市場投資者保護防線。

    “‘兩高’報告連續(xù)多年提及嚴懲資本市場違法違規(guī)行為，這充分彰顯了‘兩高’打擊資本市場違法犯罪、維護市場秩序的堅定決心，也切實回應了廣大中小投資者的殷切期盼。”全國人大代表、北京金誠同達（西安）律師事務所主任方燕在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    維護資本市場秩序

    在2025年工作回顧中，最高法報告提出，維護資本市場秩序。會同中國證監(jiān)會出臺意見，協(xié)同推動資本市場高質量發(fā)展。審結涉證券、期貨、基金等案件2.5萬件，同比增長53.6%。嚴懲欺詐發(fā)行、財務造假、操縱市場等違法犯罪，保護投資者合法權益。某上市公司虛增營收11億元，法院依法判處實際控制人有期徒刑六年，判令公司賠償投資者損失7.7億元。

    去年5月份，最高人民法院、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于嚴格公正執(zhí)法司法 服務保障資本市場高質量發(fā)展的指導意見》，聚焦投資者保護、規(guī)范市場參與人行為、強化司法行政協(xié)同等，提出23條意見。

    最高檢報告提出，會同中國證監(jiān)會加強資本市場法治建設，起訴財務造假、內幕交易、操縱市場、欺詐發(fā)行等證券犯罪418人。

    去年2月份，中國證監(jiān)會與最高人民檢察院聯(lián)合發(fā)布8宗證券違法犯罪指導性案例，包括4宗證券刑事犯罪案例和4宗證券行政違法案例，彰顯“零容忍”、嚴監(jiān)管理念，以及依法從嚴懲治證券犯罪的司法態(tài)度。

    方燕表示，財務造假、內幕交易、虛假陳述等違法違規(guī)行為，嚴重侵害廣大投資者合法權益，是長期影響資本市場健康規(guī)范發(fā)展的“毒瘤”。從“兩高”報告中能夠明確看出，“兩高”高度重視對資本市場違法違規(guī)行為的打擊工作。

    “打擊證券市場違法犯罪行為、維護市場秩序，一直是‘兩高’的重要工作。”全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，證券市場加強制度性建設，核心是運用法治力量保護投資者合法權益。同時，相關部門已對資本市場涉及刑事、民事、行政領域的相關法律法規(guī)進行了系統(tǒng)完善。另外，相關部門還結合證券市場案件特點，不斷推進證券市場法治建設。

    強化全鏈條懲治力度

    財務造假是監(jiān)管部門嚴厲打擊的重點之一。從行政執(zhí)法來看，證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2024年至2025年，證監(jiān)會累計查辦財務造假案件159起，作出行政處罰111起，罰沒金額81億元。會同相關部門堅持懲首惡和打幫兇并重，對43起案件大股東和實控人嚴肅追究責任，對配合造假的第三方堅決以行政違法共犯方式嚴懲。

    近日，證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，證監(jiān)會將進一步嚴肅市場紀律，多措并舉提升懲防效能。一方面，夯實治理強預防。推動出臺上市公司監(jiān)管條例，抓緊落地新修訂的上市公司治理準則，切實加強保薦代表人監(jiān)管，加快建設財務造假線索發(fā)現(xiàn)中心和第三方配合造假監(jiān)測預警機制。另一方面，嚴懲造假強震懾。進一步加大上市公司財務造假行為查處力度，對第三方配合造假強化一體打擊，嚴格落實造假公司強制退市要求，堅決清除“害群之馬”，堅決破除財務造假“生態(tài)圈”。

    多位兩會代表委員認為，需要進一步加大對財務造假的刑事處罰力度，并加強全鏈條追責。全國政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東對《證券日報》記者表示，財務造假的危害極大，一方面嚴重破壞了我國資本市場的生態(tài)環(huán)境，另一方面也對中小投資者的合法權益造成了巨大侵害。而財務造假者堪稱整個資本市場的“害群之馬”，因此對這類責任人必須予以嚴厲懲罰。“當前，財務造假相關責任人已需承擔刑事責任，建議進一步加大對財務造假責任人的刑事處罰力度。”馮藝東表示。

    “第三方存在配合實施造假行為，構成犯罪的，應依法追究刑事責任。”全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟在接受《證券日報》記者采訪時表示，對財務造假鏈條上的主要責任人、串通造假人等，應大幅提高其違法成本，并強化民事賠償，讓試圖造假者和協(xié)同造假者不敢再犯。最終目標是形成“伸手必被捉、違法必重罰、受損有賠償”的完整閉環(huán)。

    在加大對資本市場財務造假等違法犯罪刑事處罰力度的同時，代表委員紛紛表示，應進一步完善集體訴訟制度，結合實際需求研究出臺相關司法解釋等，強化投資者權益保護。

    為了推動司法更好護航資本市場高質量發(fā)展，方燕認為，可以從三方面入手：一是希望“兩高”進一步強化中小投資者合法權益保護，結合實際需求研究出臺相關司法解釋，為中小投資者權益保護提供更有力的司法支撐。二是建議“兩高”針對資本市場違法違規(guī)行為，定期發(fā)布典型指導案例，以此統(tǒng)一全國司法裁判標準，規(guī)范相關案件的審判、檢察尺度，讓資本市場違法違規(guī)行為無處遁形，真正發(fā)揮司法威懾作用，切實保護中小投資者合法權益。三是針對資本市場突出問題，有針對性地發(fā)布司法建議和檢察建議，并賦予其剛性約束，要求被建議單位和主體嚴格整改，同時接受“兩高”的持續(xù)監(jiān)督，強化司法建議與檢察建議的威懾力和強制性。