稅延養(yǎng)老保險試點限制在保險領域，一年后拓展到大資管領域，銀行、公募、保險等有望建立賬戶制接口。長期增量資金即將進入市場，各類金融機構積極規(guī)劃布局養(yǎng)老型產品，承接個人養(yǎng)老金多層次投資需求。

    今年4月，財政部、稅務總局、人力資源社會保障部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等五部委發(fā)布《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，標志著中國版第三支柱稅收遞延制度揚帆起航，居民個人養(yǎng)老金“錢袋子”稅優(yōu)政策試點開啟。

    近日，在中國基金業(yè)協(xié)會主辦的“養(yǎng)老金與投資”論壇上，富國基金總經理陳戈、中歐基金副總經理許欣、招商銀行財富管理部副總經理王洪棟、東方證券資管總經理任莉等接受了記者的采訪，深入探討了基金、銀行、保險等各類機構在個人養(yǎng)老金管理市場的布局，分析了各類產品的競爭優(yōu)勢。南方基金總經理楊小松、廣發(fā)基金總經理林傳輝、興業(yè)銀行副行長陳錦光、泰康資產副總經理金志剛等也發(fā)表了作為機構投資者在創(chuàng)新服務個人養(yǎng)老金客戶可行路徑的設想。

    稅延養(yǎng)老保險試點目前限制在保險領域，一年后拓展到大資管領域，銀行、公募、保險等機構有望建立賬戶制接口，長期增量資金即將進入市場。在此背景下，各類金融機構紛紛規(guī)劃或布局養(yǎng)老型產品，承接個人養(yǎng)老金的多層次投資需求。

    公募基金多方案

    布局個人養(yǎng)老金市場

    富國基金總經理陳戈在接受記者采訪時表示，富國基金較早涉足養(yǎng)老金投資領域，作為最早的企業(yè)年金管理人之一設立了很多養(yǎng)老金產品。同時，公司擁有社?；攫B(yǎng)老金管理資格，在投資經驗積累和儲備上經驗豐富。據(jù)悉，富國基金已申報了“鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標風險混合型基金中基金（FOF）”和“鑫匯成長養(yǎng)老目標風險混合型FOF”兩只目標風險基金。

    中歐基金副總經理許欣介紹，中歐基金構建的FOF組合將以中歐基金旗下的主動管理產品為主，適當從外部選擇一些合適的基金。為了做好養(yǎng)老投資，中歐基金在產品準備、投資人員儲備、系統(tǒng)準備和投資者教育等方面都花了很多心思。據(jù)了解，中歐基金已上報了中歐無憂2035養(yǎng)老目標日期FOF和無憂2050養(yǎng)老目標日期FOF兩只產品。

    東方證券資管近年來備受投資者追捧，其鎖定3~5年的封閉基金取得不俗收益。東方證券資管總經理任莉介紹，公司可能會推出封閉時間較長、股票倉位較高的產品，產品形態(tài)更傾向于目標日期基金，繼續(xù)堅持價值投資、長期投資理念，設計出適合年輕投資者、每筆投資至少持有5年并確保80%以上倉位是股票的基金。“原來東方紅系列的封閉式基金封閉期間進不來，但養(yǎng)老金投資要每個月都能買到。所以我們的產品會根據(jù)養(yǎng)老金資金特點，兼顧公司運營、合規(guī)風控、投資等，進行調整和優(yōu)化，采用封閉每一筆投資最短鎖定期的形式，打造產品的長期收益。公司正在積極準備，應該很快會申報這類產品。”

    銀行立足賬戶服務

    提升養(yǎng)老金融增值功能

    除了公募機構，銀行也在為布局個人養(yǎng)老金產品摩拳擦掌。

    興業(yè)銀行副行長陳錦光表示，第三支柱既涉及社保體系建設、金融資產管理等制度的頂層設計，又與公眾服務、產品銷售等業(yè)務環(huán)節(jié)密切相關。在第三支柱制度體系建設過程中，商業(yè)銀行是重要的參與者。“養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄等銀行系第三支柱專屬產品是近期重要的研究方向，興業(yè)銀行將加快打造養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老零售金融、養(yǎng)老產業(yè)金融‘三足鼎立’格局，緊緊抓住此次稅延養(yǎng)老保險試點啟動的契機，立足賬戶服務、產品儲備、業(yè)務營銷、科技保障、宣傳引導五個領域，全面服務養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展，在踐行普惠金融的同時，實現(xiàn)自身業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展。”

    招商銀行財富管理部副總經理王洪棟透露，為了將銀行產品對接到第三支柱賬戶，適應投資者風險偏好轉移的大趨勢，抓住個人遞延納稅帶來的機遇，包括招商銀行在內的不少銀行都在試水3年期甚至5年期的產品。王洪棟介紹，試點期間，產品開放給商業(yè)養(yǎng)老保險，如果養(yǎng)老金實施細則落地，銀行會先開立賬戶的基本功能，之后圍繞賬戶做增值服務。今年做養(yǎng)老保險，明年可能開放到公募基金、銀行理財產品，個人養(yǎng)老金多元化配置格局也將初步形成。

    資管機構將構建

    錯位競爭生態(tài)系統(tǒng)

    作為對手，各類機構即將同臺競爭，但多位機構人士認為，未來在開拓第三支柱市場方面，銀行和公募基金等各類資管機構將主要是合作關系。

    在許欣看來，未來個人養(yǎng)老金市場將呈現(xiàn)差異化競爭局面，主要體現(xiàn)在產品、賬戶、場景和服務等四個方面。其中，“產品”由作為制造商的基金公司來提供，“賬戶”則主要由銷售機構提供，“場景”和“服務”將由制造商配合銷售商共同完成，借助金融和科技融合，體現(xiàn)產品服務的個性化和差異化，提升投資者的購買體驗。許欣認為，基金公司作為產品制造商與銀行主要是合作關系，而不存在直接競爭關系?；鸸驹谛碌沫h(huán)境中，需要回歸資產管理本源，提供真正好的產品給銷售渠道和客戶。

    王洪棟表示，商業(yè)銀行在債券、信貸方面更有優(yōu)勢，而在權益投資方面，特別是股票投資方面還需要補課。商業(yè)銀行要發(fā)揮自身優(yōu)勢，通過FOF、MOM等形式參與股票市場，實現(xiàn)與公募基金的錯位競爭。“商業(yè)銀行和基金公司多年來已經形成了很好的合作關系，商業(yè)銀行委托基金公司做大類資產配置、宏觀策略，基金公司在單一品類、風格上幫助商業(yè)銀行實現(xiàn)對投資者的服務，未來在第三支柱領域兩者的合作還會更多。”王洪棟說。