近期，A股市場延續(xù)上漲態(tài)勢。中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，當前私募加倉意愿強烈，部分私募已將倉位提至高位，不過總體來看私募機構(gòu)依然有加倉空間。展望后市，部分私募認為市場之后或進入牛市的爆發(fā)階段，看好結(jié)構(gòu)性機會。

    加倉意愿強烈

    摩根資產(chǎn)管理日前發(fā)布的一份針對國內(nèi)機構(gòu)和零售投資者的調(diào)查顯示，即使投資者已為未來幾年全球經(jīng)濟放緩做好準備，但他們在短期內(nèi)仍對股票投資持樂觀態(tài)度。該調(diào)查顯示，當被問及下一次全球經(jīng)濟衰退可能在何時開始出現(xiàn)時，絕大多數(shù)受訪者預計衰退在未來1至3年內(nèi)出現(xiàn)。盡管如此，超過一半的受訪者表示，他們在未來6至12個月內(nèi)仍最有可能增加股票類投資。

    “我們還是比較看好后市的，現(xiàn)在倉位到9成了。”北京一家私募基金負責人告訴中國證券報記者，2月底其倉位已經(jīng)提至7、8成，之后又繼續(xù)加倉直至倉位達到9成。

    另一家大型私募機構(gòu)表示，現(xiàn)在倉位總體到了9成，部分產(chǎn)品已經(jīng)滿倉。他表示，他們很早就把倉位提高了，因為這波行情很快，如果是被動加倉會很難受。“對于臨時加倉的私募，在一個很短的時間內(nèi)篩選好的股票并不容易。”

    南方一家私募機構(gòu)則表示，由于年初沒有加倉，雖然后面把倉位提高，但現(xiàn)在壓力還是非常大。

    私募排排網(wǎng)日前發(fā)布的4月月度報告顯示，目前股票策略型私募基金的平均倉位為74.87%，環(huán)比升近3個百分點，創(chuàng)近一年新高。春節(jié)后私募基金一直處于加倉狀態(tài)，但相比于牛市期間80%以上的平均倉位而言仍有一定距離，這意味著私募機構(gòu)仍有一定加倉空間。

    結(jié)構(gòu)性機會可期

    展望后市，不少私募持偏樂觀的態(tài)度。致順投資表示，經(jīng)歷了連續(xù)兩個月的大漲，市場似乎已經(jīng)走到需要選擇下一步發(fā)展方向的關(guān)鍵路口，投資者之間的分歧進一步凸顯。站在目前的時點，致順投資表示，依然堅持緊密把握宏觀政策這條主線不放松。盡管新年以來股市表現(xiàn)搶眼，但是從數(shù)據(jù)上看，股票資產(chǎn)相對其他資產(chǎn)類別，其風險收益比依然具有吸引力。因此致順投資認為，目前仍是顯著增加股票類資產(chǎn)配置的上佳時機。在接下來的組合操作中，將專注于尋找估值彈性帶來的結(jié)構(gòu)性投資機會。

    星石投資表示，一季度A股處在牛市的前期醞釀階段，市場大漲是分母端流動性和風險偏好主導的估值修復，使得市場迎來一波修復性的普漲行情，價值股、成長股甚至垃圾股和概念股均有較好表現(xiàn)。目前，估值修復已經(jīng)接近尾聲，市場積累了不錯的漲幅，可能會短期休整，之后將可能進入牛市的爆發(fā)階段，而這一階段需要基本面的配合。在基本面逐步見底的情況下，業(yè)績驅(qū)動將是未來行情的上漲動力。展望二季度，其更關(guān)心的是哪些行業(yè)能夠持續(xù)貢獻業(yè)績。

    星石投資還認為，經(jīng)濟從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變是長期的方向，目前金融周期到達一個相對較高的位置，即全社會杠桿率水平偏高、信貸擴張空間受限。受此金融周期影響，較大的周期板塊未來5-10年大概率沒有系統(tǒng)性機會；從消費來看，根據(jù)測算未來10年集中消費人口（30-40歲）數(shù)量將不斷下滑，挑選市占率提升速度高于人口下滑速度公司的難度加大。而科技不依賴于人口，是供給創(chuàng)造需求的，因此長期看好科技相關(guān)領(lǐng)域投資機會。

    也有機構(gòu)仍相對謹慎。例如，富善投資認為，行情會在某個時點透支宏觀數(shù)據(jù)波動的利好。4月操作上，將更加靈活地控制倉位，同時謹防市場回調(diào)，在量化風格上將維持價值與成長的均衡配置，而在事件驅(qū)動策略上將重點關(guān)注5G終端、光伏、農(nóng)業(yè)以及部分低估值消費品的投資機會。