本報記者 彭衍菘

    2026年的春運大幕已開啟。根據(jù)今年有關(guān)放假安排，此次春節(jié)假期被稱為“史上最長春節(jié)假期”。長假的預(yù)熱帶動了出行航運訂單的增長。與此同時，近期航空運輸板塊迎來需求復(fù)蘇與業(yè)績改善的雙重利好，相關(guān)個股表現(xiàn)活躍，提前布局的公募基金也收獲頗豐。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，開年以來，多只航司個股業(yè)績預(yù)喜。整體上，萬得航空運輸指數(shù)上漲3.28%，中證全指航空運輸指數(shù)上漲2.55%。此前在2025年第四季度提前布局航空板塊的多只公募基金，憑借精準(zhǔn)的“左側(cè)布局”收獲頗豐，多只產(chǎn)品開年以來的凈值增長率超8%。

    春運需求放量

    航司業(yè)績向好

    2026年春運自2月2日啟動以來，民航出行需求持續(xù)釋放，為航空板塊提供了強(qiáng)勁的短期催化。民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，春運首日全國民航預(yù)計保障航班19080班、運輸旅客219萬人次。春運期間，全國民航旅客運輸量有望達(dá)到9500萬人次；預(yù)計保障航班78萬班，日均19400班，同比增長5%。傳統(tǒng)的返鄉(xiāng)流、探親流與旺盛的旅游客流疊加，為航司業(yè)績提供支撐。

    來自綜合運輸春運工作專班數(shù)據(jù)顯示，2026年2月9日，民航客運量233.6萬人次，比2025年同期增長3.8%。

    個股層面，今年以來相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)活躍。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日收盤，今年以來航空運輸板塊多只個股實現(xiàn)上漲，中國東航、華夏航空累計漲幅均超3%。

    股價走強(qiáng)的背后，是多家航司業(yè)績明顯改善。例如，中國東航預(yù)計2025年實現(xiàn)扭虧為盈，利潤總額預(yù)計2億元至3億元，全年運輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運輸量分別同比增長10.82%和6.68%；南方航空預(yù)計歸母凈利潤與扣非凈利潤雙雙扭虧為盈，經(jīng)營效益持續(xù)優(yōu)化；華夏航空預(yù)計2025年歸母凈利潤5億元至7億元，同比增長86.59%至161.22%，受益于國內(nèi)因私出行需求旺盛，該公司通過優(yōu)化支線網(wǎng)絡(luò)、提升干支銜接效率，實現(xiàn)航班量與客座率雙升。

    提前布局

    多只基金產(chǎn)品業(yè)績領(lǐng)跑

    早在2025年第四季度，部分基金經(jīng)理已敏銳捕捉到航空企業(yè)的業(yè)績拐點信號，果斷啟動“左側(cè)布局”，如今正收獲布局成果。從持倉變動來看，廣發(fā)多因子混合成為加倉力度最突出的產(chǎn)品之一，其2025年第四季度對中國東航、南方航空的增持量分別達(dá)2.12億股、1.61億股，是這兩只個股的最大增持基金；匯豐晉信中小盤股票、交銀瑞元三年定期開放混合、中海優(yōu)質(zhì)成長混合則分別成為吉祥航空、華夏航空、廣聯(lián)航空的最大增持基金，增持量分別為729.07萬股、392.81萬股、82.67萬股。

    精準(zhǔn)的布局直接轉(zhuǎn)化為亮眼的業(yè)績。截至2月10日，匯豐晉信中小盤股票開年凈值增長率達(dá)10.43%，交銀瑞元三年定期開放混合、中海優(yōu)質(zhì)成長混合、廣發(fā)多因子混合分別上漲10.40%、8.79%、5.46%，均大幅跑贏同期各自業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

    基金經(jīng)理的投資邏輯在四季報中清晰可見。交銀瑞元三年定期開放混合基金經(jīng)理楊金金在分享投資策略時直言：“避開當(dāng)前市場熱門但是昂貴的方向，提前布局長期業(yè)績有望迎來盈利拐點的部分龍頭白馬股。”這一思路恰是航空板塊投資的核心——在行業(yè)供需格局改善、業(yè)績拐點顯現(xiàn)但尚未成為市場熱點時提前介入，靜待行情催化。

    對于航空運輸板塊的后續(xù)表現(xiàn)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該板塊需求復(fù)蘇與業(yè)績改善的邏輯將持續(xù)深化。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，當(dāng)前春運出行熱度為板塊提供短期催化。中長期來看，居民出行需求的持續(xù)釋放、航空業(yè)供給側(cè)優(yōu)化以及企業(yè)盈利水平的穩(wěn)步提升，將共同支撐板塊估值修復(fù)。

    艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，航空運輸板塊的投資價值主要體現(xiàn)在三個方面：一是需求端，國內(nèi)旅游、商務(wù)出行需求穩(wěn)步復(fù)蘇，春運等節(jié)假日出行高峰進(jìn)一步驗證需求韌性；二是業(yè)績端，航司從扭虧為盈到盈利持續(xù)增長，業(yè)績拐點明確，盈利能力逐步改善；三是估值端，當(dāng)前板塊估值仍處于歷史相對合理區(qū)間，隨著業(yè)績兌現(xiàn)，估值有望進(jìn)一步提升。