本報記者 彭衍菘

    今年以來，聚焦企業(yè)真實(shí)盈利質(zhì)量的自由現(xiàn)金流指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)持續(xù)亮眼。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)、中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)、滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)年內(nèi)漲幅分別達(dá)9.08%、8.80%、8.43%，多只跟蹤相關(guān)指數(shù)的基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。

    數(shù)據(jù)顯示，從產(chǎn)品表現(xiàn)與資金動向來看，全市場100余只自由現(xiàn)金流基金，整體平均凈值增長率為9%。其中，華夏中證500自由現(xiàn)金流ETF、易方達(dá)國證自由現(xiàn)金流ETF等63只產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長率均超10%，占比近六成。資金端同步呈現(xiàn)大幅凈流入態(tài)勢，截至記者發(fā)稿，28只自由現(xiàn)金流主題ETF年內(nèi)整體凈流入超166億元。若以各自成立之日起計算，自由現(xiàn)金流基金凈值增長率平均達(dá)20.50%，最高達(dá)41.48%，賽道布局與資金認(rèn)可節(jié)奏顯著加快。

    自由現(xiàn)金流策略的超額收益來源，成為市場關(guān)注的核心。晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅在接受《證券日報》記者采訪時表示，自由現(xiàn)金流指數(shù)的編制聚焦企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，而非賬面利潤，這可以有效規(guī)避高杠桿企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，篩選出盈利能力扎實(shí)、經(jīng)營韌性強(qiáng)、具備內(nèi)生增長動能的公司。

    “自由現(xiàn)金流策略的選股核心是考察企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流扣除必要資本開支后的真實(shí)‘造血’能力。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營曾方芳表示，該策略聚焦企業(yè)盈利的“含金量”，篩選出具備持續(xù)現(xiàn)金創(chuàng)造能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    南方基金研究人士向《證券日報》記者表示，自由現(xiàn)金流指數(shù)每季度一次的調(diào)倉機(jī)制，能夠動態(tài)掃描全市場、調(diào)整行業(yè)權(quán)重，聚焦當(dāng)期現(xiàn)金流充沛、盈利可持續(xù)的標(biāo)的。

    今年以來，紅利、低波、價值等穩(wěn)健策略同樣表現(xiàn)不俗，與自由現(xiàn)金流策略形成了差異化互補(bǔ)的格局。曾方芳介紹，紅利策略側(cè)重歷史分紅穩(wěn)定性，低波策略聚焦股價波動控制，價值策略主打估值洼地挖掘，而自由現(xiàn)金流策略補(bǔ)充了“盈利真實(shí)性”的關(guān)鍵維度，各策略并非互斥，而是可以協(xié)同搭配，構(gòu)建更立體穩(wěn)健的投資組合，降低單一因子依賴，實(shí)現(xiàn)攻守兼?zhèn)洹?/p>

    自由現(xiàn)金流主題產(chǎn)品的持續(xù)火熱，清晰反映出當(dāng)前市場投資邏輯的深刻轉(zhuǎn)變，投資者風(fēng)險偏好更趨理性，從追逐高估值成長轉(zhuǎn)向堅守盈利確定性，企業(yè)真實(shí)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力、抗風(fēng)險韌性成為核心定價標(biāo)尺。

    華泰柏瑞基金相關(guān)人士向記者表示，當(dāng)前自由現(xiàn)金流作為衡量企業(yè)盈利標(biāo)尺之一，其相關(guān)資產(chǎn)正迎來宏觀避險需求、產(chǎn)業(yè)重估主線、跨境資金共振三重機(jī)遇。