本報(bào)記者 方凌晨

    隨著A股上市公司2025年年報(bào)密集披露，QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）的最新持倉(cāng)布局、調(diào)倉(cāng)路徑也隨之浮出水面。

    截至《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，已有41家A股上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，QFII合計(jì)持股量達(dá)2.29億股。以2025年年末收盤價(jià)核算，這2.29億股市值合計(jì)達(dá)51.62億元。

    從已披露持股數(shù)量來(lái)看，有5只個(gè)股獲QFII持股均超1000萬(wàn)股。截至2025年末，寶豐能源獲QFII持股數(shù)量最多，達(dá)4481.28萬(wàn)股；鐵建重工、盛屯礦業(yè)、昆藥集團(tuán)、寶勝股份獲QFII持股數(shù)量分別為2350萬(wàn)股、2112.69萬(wàn)股、1374.06萬(wàn)股、1222.60萬(wàn)股。

    從已披露持倉(cāng)變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，相較于2025年三季度末，2025年第四季度獲QFII增持的個(gè)股有9家，包括浙江黎明、沙河股份、大為股份等。同時(shí)，相較于2025年三季度末，2025年第四季度QFII新進(jìn)重倉(cāng)個(gè)股數(shù)量達(dá)21只。

    在持股市值方面，截至2025年末，QFII持股市值超過1億元的重倉(cāng)股有16只。例如，寶豐能源獲QFII持股市值最高，阿布達(dá)比投資局對(duì)其持股市值達(dá)8.8億元；德明利、盛屯礦業(yè)獲QFII持股市值分別為3.67億元、3.20億元。在申萬(wàn)行業(yè)分類中，這些個(gè)股分別屬于基礎(chǔ)化工、有色金屬、電子等行業(yè)。

    知名國(guó)際資管機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)動(dòng)向也備受關(guān)注。瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)以11億元的持倉(cāng)市值暫列QFII機(jī)構(gòu)首位，該機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在15只個(gè)股的前十大流通股股東名單中，包括新諾威、寶勝股份、超聲電子等。摩根大通證券有限公司、摩根士丹利國(guó)際股份有限公司持倉(cāng)市值分別為1.63億元、2.89億元，這兩家機(jī)構(gòu)分別出現(xiàn)在7只個(gè)股、10只個(gè)股的前十大流通股股東名單中。

    這些數(shù)據(jù)不僅反映出QFII的行業(yè)布局與個(gè)股持倉(cāng)特征，更折射出外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的堅(jiān)定信心。

    聯(lián)博基金調(diào)研顯示，未來(lái)數(shù)年中國(guó)的AIToken消耗量均有望維持超過100%的增長(zhǎng)，暗示AI基礎(chǔ)建設(shè)與應(yīng)用或仍有巨大盈利增長(zhǎng)潛力。此外，中國(guó)新年假期出行數(shù)據(jù)回暖，也印證了消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)。這些都有望支持中國(guó)股市維持較強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)，并提供股市上揚(yáng)的后盾。

    “從估值層面看，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)自去年低點(diǎn)有所回升，但相比海外市場(chǎng)的滾動(dòng)市盈率折價(jià)仍處于顯著低位；考慮到國(guó)內(nèi)利率或維持寬松、企業(yè)盈利有望回升，我們?nèi)詷酚^看待中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)估值的結(jié)構(gòu)性修復(fù)機(jī)會(huì)。”聯(lián)博基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    摩根士丹利基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望后市，AI仍是科技領(lǐng)域最為核心的方向，當(dāng)前主要依賴業(yè)績(jī)端的催化。AI板塊目前雖然受到美股科技股波動(dòng)加大的影響，但業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，國(guó)內(nèi)平臺(tái)的Token調(diào)用量均出現(xiàn)了10倍增長(zhǎng)，算力需求邏輯得到強(qiáng)化。