本報(bào)記者 方凌晨

    隨著公募基金2025年年報(bào)密集披露，基金公司員工持有自家基金產(chǎn)品的情況也逐漸浮出水面。截至3月29日記者發(fā)稿時(shí)，在已披露年報(bào)的基金產(chǎn)品中，已有超1300只（不同份額合并計(jì)算）產(chǎn)品出現(xiàn)基金公司員工的持倉身影。

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年末，已披露年報(bào)的基金產(chǎn)品中，基金公司員工合計(jì)持有份額已達(dá)15.12億份。

    從目前持有份額來看，被基金公司自家員工持有份額最多的基金產(chǎn)品為中庚價(jià)值先鋒股票，該基金為股票型基金。截至2025年末，中庚基金旗下員工持有該基金份額合計(jì)達(dá)1.85億份，占該基金總份額的7.55%。另有睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合、銀華活錢寶貨幣、景順長城公司治理混合被基金公司“自家人”持有份額位居前列，分別達(dá)到5963.8萬份、5273.59萬份和3399.86萬份。

    上述4只基金的內(nèi)部持有人包含基金公司高級(jí)管理人員、基金投資及研究部門負(fù)責(zé)人。例如，中庚基金高級(jí)管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人持有中庚價(jià)值先鋒股票基金份額超過100萬份；睿遠(yuǎn)基金高級(jí)管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人持有睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合份額超過100萬份。

    除了對(duì)我國資本市場(chǎng)發(fā)展的樂觀預(yù)期及自身管理能力的信心外，基金公司高管、基金經(jīng)理等核心人員持有自家產(chǎn)品的行為，有助于進(jìn)一步強(qiáng)化與投資者的利益綁定。2025年12月份發(fā)布的《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》要求基金公司的高級(jí)管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的30%購買本公司管理的公募基金，基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績效薪酬的40%購買本人管理的公募基金。

    與2024年基金年報(bào)披露情況相比，部分產(chǎn)品獲得基金公司員工進(jìn)一步增持。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在具備可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，共有455只基金于2025年被基金公司員工內(nèi)部增持。

    景順長城景頤招利6個(gè)月持有期債券2025年獲基金公司“自家人”增持最多，達(dá)1378.43萬份。景順長城基金旗下的景順長城成長領(lǐng)航混合去年也獲其“自家人”增持較多，為1366.12萬份。此外，中庚價(jià)值領(lǐng)航混合、睿遠(yuǎn)穩(wěn)益增強(qiáng)30天持有債券去年分別獲“自家人”增持931.35萬份、899.61萬份。

    進(jìn)一步探究基金公司員工增持的產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，科技投資機(jī)會(huì)是多位基金經(jīng)理的共同判斷。與此同時(shí)，基金經(jīng)理借年報(bào)披露契機(jī)，向投資者坦誠復(fù)盤投資邏輯、策略運(yùn)作，并客觀剖析投資過程中的不足。

    景順長城成長領(lǐng)航混合基金經(jīng)理?xiàng)钿J文在年報(bào)中坦言，2025年上半年尤其是前五個(gè)月，基金業(yè)績表現(xiàn)突出，但2025年下半年，受AI算力板塊行情（Beta）遠(yuǎn)超預(yù)期的影響，其過度聚焦于個(gè)股Alpha（超額收益），在強(qiáng)勁的Beta沖擊下，持倉個(gè)股的Alpha未能充分展現(xiàn)，反而遭遇明顯的資金分流。

    展望2026年，楊銳文認(rèn)為，算力板塊的Beta效應(yīng)將減弱，市場(chǎng)環(huán)境將更有利于發(fā)揮其精選個(gè)股的優(yōu)勢(shì)。“我們也深刻反思了自身在投資策略上的不足：對(duì)于中長期布局過于堅(jiān)持，一定程度上忽視了中短期景氣度的投資機(jī)會(huì)，未能很好地實(shí)現(xiàn)短、中、長期的策略平衡。我們將更多的精力投入到前線尋覓機(jī)會(huì)，確保我們盡可能抓住更多的機(jī)會(huì)。”

    中庚價(jià)值領(lǐng)航混合基金經(jīng)理劉晟則表示：“2026年，此前的AI與資源品兩大主線持續(xù)演繹，我們繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，但綜合考慮估值、市場(chǎng)關(guān)注度、交易擁擠度等因素，盡管我們認(rèn)為部分品種具備投資價(jià)值，也仍將在此間尋找符合投資框架的機(jī)會(huì)，但客觀上說挖掘Alpha的難度在增加，我們也不會(huì)僅僅守著目前景氣的賽道做投資。”