■本報記者 夏芳

    近年來，隨著人們對養(yǎng)生及保健的重視，保健品市場呈現(xiàn)出空前的繁榮，也讓從事保健品銷售的企業(yè)獲益匪淺。而西王食品自2016年收購一家保健品公司后，公司業(yè)績也開始反轉，不過，在資本市場上，西王食品公司股價并未因保健品市場火爆而表現(xiàn)突出，相反，過去的2018年，西王食品公司股價年內跌幅達到65.89%。

    保健品業(yè)務比重超食用油

    12月20日，西王食品發(fā)布了2018年業(yè)績預增公告，公司預計2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司盈利在44500萬元-46500萬元，比上年同期增長29.63%-35.46%。

    對于這份業(yè)績的取得，西王食品在公告中稱，2018年，公司立足兩大主業(yè)，保健品方面借助境外強大的研發(fā)能力，成功開發(fā)并推出RTD（即飲產(chǎn)品），準確切入增長迅速的市場，完善客戶渠道管理，通過簡化產(chǎn)品至最終客戶的流程進一步擴展公司的利潤空間，加快全球及電商渠道建設，傳統(tǒng)零售渠道的終端銷售情況穩(wěn)步發(fā)展，逐步完善團隊建設，積極推進品牌建設，公司積極與上游原料供應商（主要是乳清蛋白）展開戰(zhàn)略談判，鎖定優(yōu)惠價格。

    值得注意的是，西王食品是我國A股主板的玉米油企業(yè)，2016年，公司收購加拿大北美地區(qū)知名運動營養(yǎng)與體重管理健康食品Kerr公司，抓住國內食品領域消費升級的趨勢，為公司新增一個強勁的利潤增長點。

    通過西王食品發(fā)布的2018年三季報和2017年全年業(yè)績報告可以看出，曾經(jīng)以玉米油為主業(yè)的西王食品，食用油板塊的業(yè)務比重在下降，而保健品業(yè)務則不斷上升。另外，受保健品業(yè)務的增長，西王食品的業(yè)績也得到改善。

    根據(jù)西王食品2018年前三季度業(yè)績顯示，1月份-9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.5億元，同比下降0.73%；不過，同期扣非前和扣非后的凈利潤分別為3.29億元和3.27億元，同比增長分別為40%和39.09%。

    2017年，西王食品的植物油銷售收入占營收的比例為39.95%，而這一數(shù)據(jù)在2016年的比例為75.69%；2017年來自營養(yǎng)補給品的銷售收入占總營收的比例為52.68%（2016年的比例為15.66%）；按照地區(qū)劃分，國內市場的銷售收入略高于海外市場。

    由此可見，保健品業(yè)務發(fā)展速度成為西王食品轉型的助推劑，其40%以上的高毛利也改善了公司的盈利水平。

    去年公司股價跌幅超六成

    就在西王食品發(fā)布2018年業(yè)績預告之后，中信建設證券分析師發(fā)布研究報告稱，西王食品兩大業(yè)務板塊均穩(wěn)定向好。其中，食用油板塊，通過小包裝油對散裝油的替代，持續(xù)優(yōu)化結構，預計全年收入、利潤增長均在8%-10%；運動營養(yǎng)品業(yè)務收入整體基本持平，利潤實現(xiàn)個位數(shù)增長。2018年下半年乳清蛋白粉成本控制在平均2美元／磅內，相較于上半年2.7美元/磅－2.8美元／磅的價格大幅下降，提升了利潤端表現(xiàn)。

    值得注意的是，西王食品雖然全年業(yè)績走勢向好，但是，公司股價在二級市場上的表現(xiàn)并不好看。

    《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，西王食品年初股價18.94元/股（2018年1月2日），而2018年12月28日公司股價報收于6.41元/股，2018年全年，西王食品公司股價跌幅65.89%。