■本報見習記者 張曉玉

    近日，博深股份發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現金的方式購買交易對方張恒巖、海緯進出口、瑞安國益所持海緯機車86.53%的股權，本次交易完成后海緯機車將成為上市公司全資子公司。

    對于此次收購的初衷，博深股份在披露的交易預案中表示：公司通過本次橫向延伸高鐵制動產業(yè)鏈，可以為高鐵動車組提供協同使用的關鍵制動部件，上市公司可以整合內外部研發(fā)、客戶等資源，增強閘片和制動盤的聯動研發(fā)、生產和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領域的競爭力及市場份額，進而提升上市公司的持續(xù)盈利能力。

    9月9日，博深股份二級市場應聲漲停，有業(yè)內人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，這反映了二級市場投資者對博深股份該次收購的認可。

    擬收購公司  “大有來頭”

    博深股份業(yè)務涵蓋五金工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三個領域，主營業(yè)務為金剛石工具、涂附磨具等產品的研發(fā)、生產和銷售。

    此次博深股份收購的海緯機車是國內領先的高鐵動車組制動盤供應商，主要從事高鐵制動盤和汽缸蓋的研發(fā)、生產和銷售，屬于鐵路專用設備及器材、配件制造行業(yè)，是復興號中國標準動車組制動盤的核心供應商。

    據悉，自2004年鐵道部首次進口動車組開始，作為制動系統(tǒng)的核心關鍵零部件，動車組制動盤長期依賴進口，嚴重影響國家高鐵戰(zhàn)略安全。

    海緯機車根據鐵道科學研究院提出的技術指標及要求，經過多年的技術攻關，研發(fā)出TKD、TKK系列特種合金鋼輪裝盤等制動盤系列產品，成為國內第一家實現高鐵動車組制動盤國產化替代進口的民營企業(yè)。

    海緯機車的第一大客戶為縱橫機電，縱橫機電是鐵路總公司下屬鐵科院的全資子公司。根據未經審計財務報表數據，海緯機車2017年和2018年公司對縱橫機電的銷售收入占當年營業(yè)收入比例分別為87.89%和95.25%，盈利能力可觀。

    海緯機車 有望成新的利潤增長點

    由于鐵路系統(tǒng)自身的行業(yè)特性，國內動車組整車生產制造和運營服務主要集中在少數企業(yè)，由于下游行業(yè)較為集中，下游行業(yè)對本行業(yè)產品的需求會影響本行業(yè)的供貨數量。受益于國家高鐵產業(yè)政策的推動，近年來我國高鐵產業(yè)發(fā)展較快，制動盤作為高鐵運行安全的關鍵零部件，市場規(guī)模在近年來實現了大幅提升。

    博深股份表示，本次交易完成后，博深股份將持有海緯機車100%股權，在軌道交通零部件業(yè)務的產品布局將在高鐵制動閘片產品的基礎上，增加高鐵制動盤產品的研發(fā)、生產和銷售。

    而且，制動盤與制動閘片在實際使用中互為配合部件，博深股份可以整合內外部研發(fā)、客戶等資源，增強閘片和制動盤的聯動研發(fā)、生產和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領域的競爭力及市場份額。

    民生證券表示，我國高鐵制動盤基本被日本川崎、加拿大龐巴迪、德國西門子壟斷，博深股份此次參股海緯機車的制動盤業(yè)務，與其高鐵剎車閘片業(yè)務形成高度訂單協同和工藝協同，成為A股兼高鐵剎車片與制動盤稀缺的投資標的。

    同時，博深股份圍繞超硬材料、研磨材料、摩擦材料三大產業(yè)，發(fā)展金剛石工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三大業(yè)務板塊的發(fā)展戰(zhàn)略將更加清晰、完整，上市公司的市場競爭力將大大提高，盈利能力也將持續(xù)增強，有利于其突出主業(yè)、增強抗風險能力，增強獨立性、減少關聯交易、避免同業(yè)競爭。

    據披露信息顯示，博深股份2018年年末的總資產為26.44億元，2018年度的營業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤分別為10.54億元和8617.22萬元。本次交易完成后，博深股份的總資產、營業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤等將進一步擴大，行業(yè)地位將進一步提升，財務狀況將得到改善。

    隨著整合的深入，雙方在客戶資源、管理、財務等方面的協同效應會逐步發(fā)揮，促進資源的整合和優(yōu)化配置，提升上市公司的市場競爭力，進而提高上市公司的盈利能力和每股收益水平。

    值得注意的是，為充分維護上市公司及中小股東的利益，博深股份在本次交易方案的設計中規(guī)定了交易對方的業(yè)績承諾和補償義務。本次交易的業(yè)績承諾及對應的補償安排，有助于降低本次交易對上市公司的每股收益攤薄的影響。