本報記者 謝嵐 見習記者 李昱丞

    物業(yè)上市公司的業(yè)績高增長仍在持續(xù)。

    截至8月4日，14家在港股上市的廣東物業(yè)公司中有10家公布了上半年業(yè)績預告，其中8家預增，2家預計略增，全部預喜。整體來看，上述10家公司預計上半年凈利潤同比增長下限的平均值達到80.50%。

    3家廣東物業(yè)公司預計中報業(yè)績翻倍

    據(jù)統(tǒng)計，3家廣東物業(yè)上市公司預計上半年業(yè)績同比增速超過100%。其中，合景悠活預計上半年業(yè)績同比增長下限150%，增速在上述10家企業(yè)中排名第一。華潤萬象生活、越秀服務分別預計上半年業(yè)績同比增長下限為130%、120%，排名第二、第三。

    相對而言，頭部物業(yè)公司因為規(guī)模較大，業(yè)績增速略低于行業(yè)平均。碧桂園服務預計上半年凈利潤錄得超過50%的同比增長，恒大物業(yè)預計上半年業(yè)績同比增長約為70%。

    目前，大部分物業(yè)公司的增長主要由規(guī)模擴張驅動。合景悠活表示，上半年公司采取積極策略進行對外拓展及收并購，導致住宅及非住宅項目的在管總建筑面積增加而令物業(yè)管理服務收入增長。越秀服務稱，截至上半年末在管物業(yè)數(shù)目及在管面積較去年同期增加導致收入增加。碧桂園服務表示，增長主要由于集團物業(yè)管理在管面積的增加與小區(qū)增值服務、非業(yè)主增值服務及城市服務業(yè)務收入的綜合上升導致。

    對此，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，物業(yè)公司上半年業(yè)績普遍預喜，實際上和物業(yè)公司輕資產(chǎn)、抗周期性以及ROE較高的商業(yè)模式有關，也與此次疫情常態(tài)化之下物業(yè)公司的重要性與市場地位提升有關。

    財務數(shù)據(jù)顯示，在受疫情影響較大的2020年，廣東物業(yè)上市公司普遍錄得正向的業(yè)績增長，上述14家公司中8家公司去年業(yè)績同比增長超50%。在較高的基數(shù)下，今年上半年物業(yè)公司的業(yè)績高增顯得含金量較足。

    友鄰出行創(chuàng)始人、物業(yè)和社區(qū)經(jīng)濟分析師黃昇認為，物業(yè)公司商業(yè)模式抗風險性強，現(xiàn)金流穩(wěn)定，尤其在疫情處于常態(tài)化的情況下，經(jīng)營物業(yè)確實是一門“躺著就可以把錢賺了”的好生意。

    物業(yè)股估值回落

    和業(yè)績高增長相反的是，年內(nèi)超半數(shù)廣東物業(yè)公司股價走低，尤其是7月份，14家港股上市的廣東物業(yè)公司股價全部下跌，單月股價平均跌幅為21.60%，某頭部物業(yè)公司7月份股價跌幅甚至達43.38%，和前期普漲的局面形成了較為鮮明的對比。

    柏文喜對記者分析道：“物業(yè)股近期不受市場看好，一方面是由于泛房地產(chǎn)板塊在政策面與市場面上不利因素太多而導致被普遍看空，物業(yè)板塊被累及；另一方面近期數(shù)量較多的物業(yè)股搶灘上市導致供股過量，引發(fā)物業(yè)股板塊整體下跌與板塊內(nèi)較為明顯的個股分化現(xiàn)象。”

    獨立經(jīng)濟學家王赤坤表示，物業(yè)股股價走低和房地產(chǎn)的頹勢有關，嚴重依賴房地產(chǎn)的物業(yè)板塊出現(xiàn)低迷。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生地產(chǎn)類指數(shù)（HSPI.HI）的市盈率（TTM）從3月19日的14.34倍一路下滑到8月4日的9.75倍，板塊整體表現(xiàn)不佳。

    黃昇認為，近日發(fā)布的《住房和城鄉(xiāng)建設部等8部門關于持續(xù)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序的通知》（下稱《通知》）?！锻ㄖ访鞔_要求對房地產(chǎn)開發(fā)、交易、租賃、物業(yè)等各個環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為進行查處。其中，物業(yè)服務是因城施策突出整治重點之一，整治內(nèi)容包括服務內(nèi)容、收費標準、公區(qū)收益、退出機制等方面。

    “更重要的一點是，物業(yè)作為一個民生行業(yè)，估值一直以來都虛高，泡沫成分太高，尤其在港股市場，物業(yè)板塊比高速公路收費和機場經(jīng)營的市盈率都要高，這是一個極其不正常的現(xiàn)象。”黃昇認為。

    在股價下跌之后，物業(yè)股的估值也回到“人間”。數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日收盤，碧桂園服務的市盈率（TTM）約為63倍，較上半年末的約84倍縮減了四分之一左右；恒大物業(yè)的市盈率（TTM）約為18倍，較上半年末的約34倍同樣有不小幅度的減小。整體來看，目前14家廣東物業(yè)公司的市盈率（TTM）均值為28.40倍，較上半年末的37.58倍有所回落。

（編輯 孫倩）