本報(bào)記者 王僖

    12月4日晚，老字號(hào)龍頭企業(yè)東阿阿膠股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東阿阿膠”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬使用自有資金1億元至2億元，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)72.08元/股（含）。本次回購(gòu)的股份將全部用于注銷(xiāo)，以提升每股收益。結(jié)合此前披露的分紅方案，2025年以來(lái)東阿阿膠累計(jì)分紅及回購(gòu)注銷(xiāo)總規(guī)模已超過(guò)18億元，形成了“高分紅+回購(gòu)注銷(xiāo)”的雙重回饋組合拳。

    此次股票回購(gòu)計(jì)劃是東阿阿膠上市以來(lái)首次實(shí)施股份回購(gòu)并注銷(xiāo)，標(biāo)志著其在股東回報(bào)方式上的重要?jiǎng)?chuàng)新。根據(jù)公告，回購(gòu)股份將用于減少注冊(cè)資本，此舉可直接提升每股收益、凈資產(chǎn)收益率等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，并通過(guò)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)為股東價(jià)值帶來(lái)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。

    值得關(guān)注的是，東阿阿膠自上市以來(lái)始終堅(jiān)持高比例現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額已超過(guò)100億元，其分紅比例連續(xù)多年保持在較高水平，在消費(fèi)行業(yè)乃至整個(gè)A股市場(chǎng)中都較為突出。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，股票回購(gòu)注銷(xiāo)通常出現(xiàn)在公司股價(jià)被低估且管理層對(duì)未來(lái)盈利增長(zhǎng)有明確預(yù)期的場(chǎng)景。東阿阿膠此時(shí)推出該計(jì)劃，既回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值回歸的期待，也為長(zhǎng)期投資者注入了信心。

    從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，該公司三季報(bào)顯示，今年前三季度該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~保持穩(wěn)健，凈現(xiàn)比大于1，這為持續(xù)分紅與回購(gòu)提供了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)，凸顯出公司“真金白銀”回報(bào)股東的可延續(xù)性。

    與此同時(shí)，東阿阿膠業(yè)績(jī)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)也日益清晰。今年第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)17.16億元，同比增長(zhǎng)8.5%；歸母凈利潤(rùn)為4.56億元，同比增長(zhǎng)10.27%。

    從產(chǎn)品布局來(lái)看，作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，東阿阿膠已構(gòu)建起以阿膠塊、復(fù)方阿膠漿為核心，以“皇家圍場(chǎng)1619”等產(chǎn)品為第二增長(zhǎng)曲線的多元化產(chǎn)品體系，并堅(jiān)持“藥品+健康消費(fèi)品”雙輪驅(qū)動(dòng)。其中，阿膠塊與復(fù)方阿膠漿作為公司的“核心王牌”，持續(xù)保持強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    東阿阿膠有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“隨著冬季進(jìn)補(bǔ)旺季到來(lái)，疊加近期流感高發(fā)帶動(dòng)消費(fèi)者健康滋補(bǔ)意識(shí)提升，東阿阿膠核心產(chǎn)品的增長(zhǎng)動(dòng)力依然充足。”

    此外，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，藥店渠道此前經(jīng)歷的行業(yè)性調(diào)整已基本結(jié)束，全國(guó)藥店關(guān)店數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，終端動(dòng)銷(xiāo)逐步恢復(fù)，這為東阿阿膠的產(chǎn)品銷(xiāo)售提供了良好的渠道支撐。

    線上渠道也成為銷(xiāo)售增長(zhǎng)的重要助力。近年來(lái)，東阿阿膠持續(xù)加大線上布局，通過(guò)電商平臺(tái)、直播帶貨等多種形式拓展銷(xiāo)售場(chǎng)景，線上收入占比穩(wěn)步提升。數(shù)字化渠道不僅有助于控制營(yíng)銷(xiāo)成本，也加強(qiáng)了與年輕消費(fèi)群體的溝通，推動(dòng)品牌向年輕化轉(zhuǎn)型。

    今年以來(lái)，國(guó)家層面陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)促消費(fèi)政策，從發(fā)放消費(fèi)券到優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，一系列舉措有力提振了市場(chǎng)信心，為食品飲料、醫(yī)藥健康等消費(fèi)板塊帶來(lái)政策利好。作為滋補(bǔ)健康領(lǐng)域的代表企業(yè)，東阿阿膠有望直接受益于消費(fèi)升級(jí)與政策支持帶來(lái)的需求增長(zhǎng)。

    與此同時(shí)，醫(yī)保及集采政策整體保持穩(wěn)定，為中藥消費(fèi)企業(yè)營(yíng)造了良好的政策環(huán)境。此前市場(chǎng)關(guān)注的集采對(duì)中藥企業(yè)盈利的影響已逐步緩和，而醫(yī)保目錄對(duì)優(yōu)質(zhì)中藥產(chǎn)品的納入，反而為企業(yè)打開(kāi)了更廣闊的市場(chǎng)空間。對(duì)東阿阿膠而言，政策對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)支持力度的持續(xù)加大，將進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)集中度提升，有利于龍頭企業(yè)的發(fā)展。

    中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書(shū)長(zhǎng)袁帥對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，東阿阿膠通過(guò)“藥品+健康消費(fèi)品”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，持續(xù)推動(dòng)老字號(hào)品牌年輕化，有效拓展了消費(fèi)群體并提升市場(chǎng)滲透率。當(dāng)前，中醫(yī)藥養(yǎng)生行業(yè)的政策紅利與消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，正為公司創(chuàng)造重要的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇。

（編輯 上官夢(mèng)露）