本報(bào)記者 張曉玉

    1月30日晚間，潤(rùn)澤科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)澤科技”）發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)50億元至53億元，同比增長(zhǎng)179.28%至196.03%。其中，2025年8月成功發(fā)行的數(shù)據(jù)中心公募REITs項(xiàng)目貢獻(xiàn)了約37.46億元的非經(jīng)常性損益，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。剔除REITs影響后，公司扣非凈利潤(rùn)仍保持5.71%至11.33%的增長(zhǎng)。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，潤(rùn)澤科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來自兩大引擎：一是REITs資產(chǎn)證券化帶來的非經(jīng)常性收益，二是AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）業(yè)務(wù)在AI算力需求爆發(fā)背景下的持續(xù)放量。

    2025年8月8日，南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT（基金代碼：180901）在深圳證券交易所成功上市，成為全國首批、深交所首單數(shù)據(jù)中心公募REITs產(chǎn)品。該REITs以潤(rùn)澤科技廊坊A-18數(shù)據(jù)中心為底層資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模達(dá)45億元，募集資金主要用于重慶潤(rùn)澤（西南）國際信息港等新項(xiàng)目建設(shè)。

    “REITs的發(fā)行不僅是潤(rùn)澤科技自身的資本運(yùn)作突破，更是整個(gè)數(shù)據(jù)中心行業(yè)資產(chǎn)證券化的重要里程碑。”添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級(jí)研究員吳婉瑩對(duì)記者表示，數(shù)據(jù)中心作為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，前期投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)，通過REITs盤活存量資產(chǎn)，能夠有效解決行業(yè)融資難題。潤(rùn)澤科技此次成功發(fā)行，為其他IDC企業(yè)提供了可復(fù)制的樣本，有助于推動(dòng)行業(yè)從“重資產(chǎn)持有”向“投融管退”閉環(huán)轉(zhuǎn)型。

    在REITs一次性收益之外，潤(rùn)澤科技的主營業(yè)務(wù)同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。2025年，該公司AIDC業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，新增交付算力中心約220MW，其中包括行業(yè)領(lǐng)先的單體100MW智算中心。截至2025年末，該公司已在京津冀、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)等6大核心區(qū)域建成7個(gè)AIDC智算基礎(chǔ)設(shè)施集群，累計(jì)擁有約32萬架機(jī)柜資源儲(chǔ)備，基本完成全國“一體化算力中心體系”框架布局。

    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，是AI算力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。2025年，人工智能行業(yè)延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和大模型企業(yè)的token消耗量實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，下游智算需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。作為算力基礎(chǔ)設(shè)施提供商，潤(rùn)澤科技憑借在液冷技術(shù)、高功率機(jī)柜部署等方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成功吸引多家頭部AI客戶入駐，客戶結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性優(yōu)化。

    “2025年是AIDC行業(yè)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約研究員胡麒牧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著大模型訓(xùn)練和推理需求激增，傳統(tǒng)通用算力已難以滿足AI應(yīng)用需求，高密度、液冷化的智算中心成為剛需。潤(rùn)澤科技在液冷技術(shù)、全國化布局等方面具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，2025年新增交付的220MW算力中心，預(yù)計(jì)將在2026年逐步上架并貢獻(xiàn)收入，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)力。

    吳婉瑩表示，潤(rùn)澤科技2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要得益于數(shù)據(jù)中心公募REITs發(fā)行帶來的約37.46億元非經(jīng)常性收益；若剔除該一次性影響，其主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健但溫和的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。因此，本次業(yè)績(jī)高增主要源于資產(chǎn)證券化操作，投資者在評(píng)估時(shí)，需區(qū)分一次性收益與持續(xù)經(jīng)營能力，重點(diǎn)關(guān)注其主業(yè)未來的成長(zhǎng)性與可持續(xù)性。

    潤(rùn)澤科技表示，展望未來，隨著公司全國化布局的持續(xù)落地，終端客戶結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化以及算力中心上架率的穩(wěn)步提升，公司高性能算力供給能力將進(jìn)一步釋放，智算服務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司盈利增長(zhǎng)的韌性將不斷強(qiáng)化，為業(yè)績(jī)的持續(xù)攀升注入強(qiáng)勁且持久的動(dòng)力。

（編輯 上官夢(mèng)露）