本報記者 桂小筍 李豪悅

    3月20日，中國養(yǎng)豬網監(jiān)測數據顯示，外三元生豬均價為10.24元/公斤，環(huán)比下跌18.6%，同比下跌30.53%，下半年隨著產能去化加速，供需格局有望逐步改善。

    “當前生豬價格再創(chuàng)新低，主要受周期性產能釋放與供需關系失衡的雙重影響。從供應端來看，基于10個月的生產傳導周期，2025年二季度能繁母豬存欄量仍處高位，為當前生豬出欄量奠定了高位運行的基礎；加之此前行業(yè)持續(xù)盈利推動了放養(yǎng)加速擴張，養(yǎng)殖規(guī)模化程度的提高又延緩了產能去化進程，使得供應高位得以延續(xù)。”上海鋼聯農產品事業(yè)部生豬分析師滕玉潔告訴《證券日報》記者，整體來看，供給端的剛性增長與出欄節(jié)奏加快，疊加需求端的季節(jié)性疲軟，共同導致生豬市場供過于求，推動價格再創(chuàng)新低。

    有券商研報認為，生豬市場的長期彈性取決于產能去化的最終幅度，而這一過程取決于政策引導與市場化出清。當前的觀測重點應回歸市場化去產能的進度，即密切關注虧損深度與持續(xù)時間對產能的實際削減效果。短期內，受節(jié)后被動累庫、飼料成本高企及消費淡季三重因素疊加影響，現貨價格承壓明顯。

    滕玉潔解釋，在生豬市場供應整體充裕、豬肉價格持續(xù)下行的情況下，消費端弱勢預期，生豬屠宰環(huán)節(jié)普遍虧損，企業(yè)建庫意愿整體偏低。截至2026年第12周，屠宰企業(yè)凍品庫容率卻較去年同期上升1.70個百分點。這主要是由于當前正值消費淡季，白條走貨緩慢，鮮銷率持續(xù)下滑，終端承接能力不足，部分產品被迫被動入庫，從而推高了凍品庫存。盡管庫容率有所上升，但目前庫存積累仍以被動為主，企業(yè)主動建庫意愿不強。

    生豬價格的持續(xù)下跌，讓擁有養(yǎng)殖業(yè)務的上市公司再次受到關注。

    溫氏食品集團股份有限公司（以下簡稱“溫氏股份”）投資者關系活動記錄表顯示，有投資者關心，生豬價格跌幅較大，公司如何應對。對此，溫氏股份在回復時介紹，已做好思想準備，而且，公司當前豬、雞養(yǎng)殖成本在行業(yè)中均處于第一梯隊水平，這是公司穿越周期的底氣。此外，公司始終堅持“穩(wěn)健發(fā)展，風險可控”的經營原則，統籌做好資金管理。當前公司資金充裕、負債率處于行業(yè)較低水平。2025年末，公司負債率降至50%左右。2026年，公司計劃將負債率進一步降至48%左右，持續(xù)提升資金安全和風險抵御能力。最后，公司豬、雞雙主業(yè)運營，能夠較好對沖單一業(yè)務的價格波動風險。當前豬價較低，但公司養(yǎng)雞業(yè)務保持合理盈利，可貢獻較為穩(wěn)定的現金流。

    上海鋼聯農產品事業(yè)部生豬分析師楊志遠告訴《證券日報》記者，生豬養(yǎng)殖企業(yè)需做好降本、風控與升級工作，力爭將自繁自養(yǎng)成本控制好；此外，在風控環(huán)節(jié)需順周期調控產能，及時分批出欄，嚴守生物安全防線并儲備充足現金流；升級層面則要布局全產業(yè)鏈，推進數字化與綠色養(yǎng)殖，通過打造特色豬肉產品獲取溢價。

（編輯 喬川川）