本報(bào)訊 （記者李豪悅）3月27日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱將斥資2.99億港元繼續(xù)回購(gòu)198萬(wàn)股股份，每股回購(gòu)價(jià)區(qū)間為149.4-153港元，截至當(dāng)日收盤，泡泡瑪特每股報(bào)價(jià)149.6港元。就在前一日，泡泡瑪特表示將擬約6億港元回購(gòu)394萬(wàn)股股份，回購(gòu)價(jià)格148.4-157.8港元。今年，泡泡瑪特累計(jì)回購(gòu)金額超12億港元。

    有分析人士指出，在股價(jià)處于非理性的下跌階段，公司進(jìn)行持續(xù)買入的動(dòng)作，往往比業(yè)績(jī)預(yù)增公告更能穩(wěn)住長(zhǎng)期投資者。泡泡瑪特連續(xù)兩日展開回購(gòu)，不僅能在低位優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，也展現(xiàn)了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的強(qiáng)勁信心。

    泡泡瑪特于3月25日盤中發(fā)布2025年報(bào)，總營(yíng)收達(dá)371.2億元，同比增長(zhǎng)184.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)130.8億元，同比增長(zhǎng)284.5%。但在這份業(yè)績(jī)亮眼的財(cái)報(bào)發(fā)布后，泡泡瑪特股價(jià)卻接連下跌。市場(chǎng)分析指出，對(duì)2026年公司能否保持高速增長(zhǎng)的懷疑，或許是此次股價(jià)大幅回調(diào)的原因。

    自2025年9月份以來(lái)，泡泡瑪特股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，并與公司同期公布的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)形成顯著反差。公司三季報(bào)顯示，泡泡瑪特整體收益（未經(jīng)審核）同比增長(zhǎng)仍保持在245%至250%的高速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)端依然保持高速擴(kuò)張，資本市場(chǎng)反應(yīng)卻相對(duì)冷淡，股價(jià)走勢(shì)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)倒掛明顯。

    今年1月，泡泡瑪特股價(jià)持續(xù)回調(diào)，公司曾在1月19日、1月21日兩日展開兩次大額回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)分別為177.7至181.2港元、191.1至194.9港元，回購(gòu)總金額近3.5億港元，大筆回購(gòu)帶動(dòng)股價(jià)周內(nèi)漲幅超23%。

    多家機(jī)構(gòu)仍維持泡泡瑪特買入評(píng)級(jí)，浦銀國(guó)際發(fā)布的研報(bào)中指出，泡泡瑪特股價(jià)大幅回調(diào)帶來(lái)布局良機(jī)，當(dāng)前估值已具吸引力，維持泡泡瑪特“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)284.5港元。摩根士丹利認(rèn)為，當(dāng)前約14倍的2026年預(yù)期市盈率已屬低估，公司"仍在一個(gè)不斷擴(kuò)大的全球IP收藏品市場(chǎng)中持續(xù)擴(kuò)大份額"，而2026年的業(yè)務(wù)調(diào)整有望使競(jìng)爭(zhēng)力在2027年至2028年進(jìn)一步提升。中金機(jī)構(gòu)則表示持續(xù)看好公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)及中長(zhǎng)期發(fā)展空間，維持泡泡瑪特跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)248港元。

（編輯 張偉）