正平路橋建設(shè)股份有限公司（以下簡稱“*ST正平”）發(fā)布公告稱，公司股價短期內(nèi)上漲過快，嚴重脫離基本面，交易風(fēng)險高度累積，公司停牌核查。鑒于相關(guān)核查?作已經(jīng)完成，將于2026年4?3?開市起復(fù)牌。*ST正平接連發(fā)布多次重大退市風(fēng)險提示公告，公司當(dāng)前面臨凈資產(chǎn)為負、2025年財務(wù)報告及內(nèi)控審計報告可能被會計師出具非標審計意見等多重退市風(fēng)險。

    截至目前，*ST正平多項退市風(fēng)險仍未實質(zhì)性改善，公司退市風(fēng)險高懸。業(yè)內(nèi)人士認為，二級市場投資者需要充分認清公司面臨的嚴峻形勢，切勿盲目跟風(fēng)炒作，審慎評估投資者風(fēng)險。

    *ST正平主營路橋建設(shè)，近年來，公司經(jīng)營持續(xù)承壓，財務(wù)狀況持續(xù)惡化，營收大幅下滑，凈利潤連續(xù)虧損，債務(wù)壓力較大，訴訟、仲裁事項不斷，公司持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，難以依靠自身經(jīng)營改善財務(wù)狀況、化解債務(wù)及退市風(fēng)險。

    根據(jù)*ST正平最新披露的風(fēng)險提示公告及年審會計師專項說明，公司退市風(fēng)險集中在三個方面，財報非標尚未消除、年報非標即退市；內(nèi)控缺陷未整改，再次否定即退市；業(yè)績預(yù)告大幅下修，凈資產(chǎn)臨負值退市紅線。

    財報非標尚未消除

    年報非標即退市

    非標公司財務(wù)報告被出具非標審計意見的風(fēng)險難以消除。2024年度，*ST正平已被年審會計師出具無法表示意見的審計報告，涉及工程項目成本費用、外部借款計量準確性與完整性等問題，公司因此被實施退市風(fēng)險警示。

    截至目前，年審會計師尚未獲得充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)證明2024年審計報告無法表示意見涉及事項已消除，如后續(xù)仍無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，將對公司2025年度財務(wù)報表出具非無保留意見，*ST正平股票將直接觸發(fā)退市。

    此外，*ST正平表明，雖已進入預(yù)重整程序，但預(yù)重整債權(quán)申報僅為部分債權(quán)申報，多家重要子公司未被納入，公司能否正式進入重整程序、能否招募到合格重整投資人均存在重大不確定性，公司可能難以通過預(yù)重整債權(quán)申報消除2024年非標意見所涉及的工程項目成本費用、外部借款計量的準確性、完整性不足等事項。

    內(nèi)控缺陷未整改

    再次否定即退市

    公司內(nèi)部控制非標意見退市風(fēng)險尚存。2024年度，*ST正平內(nèi)部控制審計報告被出具否定意見，暴露出供應(yīng)商及工程管理、資金活動、法律事務(wù)、募集資金使用等多項內(nèi)控重大缺陷，1.9億元募集資金補流未及時歸還等問題突出。

    按照規(guī)則，若2025年度內(nèi)控審計報告繼續(xù)被出具否定意見或無法表示意見，*ST正平將直接觸及退市條款，股票被終止上市。

    *ST正平表示，目前公司上述內(nèi)控缺陷未完成整改，同時，年審會計師無法確認是否還存在其他未披露的非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保情形。公司存在因內(nèi)部控制被審計機構(gòu)出具非標意見的退市風(fēng)險。

    業(yè)績預(yù)告大幅下修

    凈資產(chǎn)臨負值退市紅線

    公司大幅下調(diào)前期業(yè)績預(yù)告期末凈資產(chǎn)，更正后期末凈資產(chǎn)已臨負值，公司存在凈資產(chǎn)為負的重大退市風(fēng)險。*ST正平于2026年3月4日發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正公告，將2025年末凈資產(chǎn)預(yù)計區(qū)間從此前的正值大幅下調(diào)至-3000萬元至9000萬元，區(qū)間下限已為負值。

    不過，*ST正平應(yīng)收賬款11.20億元，合同資產(chǎn)21.75億元，其他應(yīng)收款3.55億元，不排除因部分客戶還款能力較弱，相關(guān)往來款項信用風(fēng)險加大，從而計提大額減值導(dǎo)致2025年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負的風(fēng)險。一旦經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負，同樣觸發(fā)財務(wù)類強制退市情形，股票將被終止上市。

    此外，*ST正平子公司采礦權(quán)因涉訴存在被凍結(jié)乃至依法處置風(fēng)險，且公司資金、人員、設(shè)備不足，礦產(chǎn)開發(fā)與收益存在重大不確定性，難以支撐基本面改善。

    業(yè)內(nèi)人士認為，*ST正平存在財務(wù)非標、內(nèi)控否定、凈資產(chǎn)為負三項退市指標同時壓頂，化解難度極大。投資者切勿因短期股價上漲忽視根本性風(fēng)險，在年報披露窗口期，任何一項風(fēng)險落地都將直接導(dǎo)致退市，盲目炒作極易面臨重大損失。

（編輯 李家琪）