本報記者 李豪悅

    香港聯(lián)交所最新權益披露資料顯示，中手游董事長兼CEO肖健于4月8日至4月9日從公開市場連續(xù)增持公司股份，合計48萬股。增持后，其持股比例升至26.14%，持股數(shù)約7.83億股。

    上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉對《證券日報》記者表示，此舉正值中手游發(fā)布2025年財報后的窗口期，公司高層真金白銀的投入為市場傳遞了積極信號。“此前，中手游財報提到《仙劍世界》帶來的非經營性虧損已集中出清，海外收入的增長以及在小游戲賽道的成功為公司帶來新的增長機會。在此背景下，中手游目前估值處于歷史低位，或將迎來業(yè)績拐點。”

    早前，中手游公布了2025年度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)總營收13.90億元，經調整凈虧損14.71億元，較2024年的20.78億元收窄近30%，虧損壓力顯著緩解。財報同時指出，非經營性虧損已在2025年集中出清，下半年經營性業(yè)績已出現(xiàn)明顯改善。

    這份成績單中，最受關注的是中手游此前重點投資研發(fā)的游戲《仙劍世界》帶來的短期陣痛。該游戲于2025年2月份上線后表現(xiàn)不及預期，對當期業(yè)績形成重大拖累。中手游在業(yè)績報告中坦言，已針對該項目進行組織架構調整與人力優(yōu)化，更換項目負責人并重構商業(yè)化模型，相關一次性費用已全額計入2025年損益，不會對后續(xù)年度造成持續(xù)性影響。

    當前，公司在小成本、快迭代的賽道上找到了新突破口。財報顯示，2025年推出的《春秋玄奇》在微信游戲暢銷榜最高沖至第10位，上線3個月累計流水破億元，并于下半年進入利潤回收期。肖健在業(yè)績說明會上明確表示，2026年中手游將堅持“小成本試錯、大運作推廣、快速迭代”的發(fā)展策略，依托集團自身的IP資源優(yōu)勢，以“App+小游戲”雙端布局為核心業(yè)務模式。

    與此同時，海外市場正成為中手游穿越周期的重要緩沖帶。2025年，公司海外收入達3.58億元，同比增長31.6%，連續(xù)兩年實現(xiàn)雙位數(shù)增長，海外收入占發(fā)行收入比例首次突破30%，達到30.8%。

    隨著近兩年IP經濟的爆發(fā)，手握豐富IP資源的中手游，在IP開發(fā)上也迎來更多優(yōu)勢。其中，公司核心IP《仙劍奇?zhèn)b傳》在30周年之際展現(xiàn)出多維破圈的生命力。肖健在業(yè)績會上表示，公司將持續(xù)深耕仙劍IP價值，全力推動其向世界級文化IP進階。

    據(jù)了解，動畫番劇《仙劍奇?zhèn)b傳三》在騰訊視頻預約量破百萬，《仙劍奇?zhèn)b傳四重制版》預告片在B站48小時內播放量突破300萬，線下漫展覆蓋10個省份。除此之外，2026年，中手游計劃在全球推出19款新游戲，覆蓋卡牌、RPG、MMORPG等多元品類，其中絕大部分為熱門或經典IP游戲。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對《證券日報》記者表示：“找經典IP或成熟IP參與研發(fā)或做好發(fā)行，這樣的路徑適合大多數(shù)中小游戲公司，也是一條相對穩(wěn)重又同時具備突破機會的方向。”

    中金研報顯示，伴隨國內IP產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)逐步成熟，IP產業(yè)價值有望迎來系統(tǒng)性重估；而內容生產工業(yè)化、IP運營矩陣化、收入結構多元化或為重要發(fā)展趨勢，具備差異化IP儲備和資源能力的IP方或具備競爭優(yōu)勢。

（編輯 孫倩）