在中醫(yī)藥行業(yè)整體面臨需求放緩與政策調(diào)整的2025年，北京同仁堂股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“同仁堂”）發(fā)布了2025年年度成績(jī)單。公告顯示，2025年，同仁堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入172.56億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.89億元。一組組數(shù)據(jù)背后，透露出老字號(hào)在周期波動(dòng)中主動(dòng)調(diào)整、降本增效、蓄勢(shì)待發(fā)的經(jīng)營(yíng)智慧。

    深耕價(jià)值提升

    年報(bào)顯示，2025年度同仁堂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~26.93億元，較上年同期的7.61億元增長(zhǎng)253.87%。公告同時(shí)顯示，同仁堂擬以2025年末總股本13.71億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），此次現(xiàn)金分紅金額占2025年度合并報(bào)表歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)的57.66%。

    上市以來(lái)，同仁堂始終秉承專注主業(yè)、務(wù)實(shí)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)理念，致力于通過(guò)持續(xù)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)成果回饋投資者，重視與股東分享公司高質(zhì)量發(fā)展成果。在擬定利潤(rùn)分配方案時(shí)，綜合考慮公司所處發(fā)展階段及未來(lái)資金規(guī)劃，并充分考慮投資者合理回報(bào)預(yù)期，確保公司全體股東，尤其是中小股東的合法利益得到有效保障，注重對(duì)股東長(zhǎng)期、穩(wěn)定、持續(xù)的回報(bào)。

    最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)27.43億元，這種在行業(yè)調(diào)整期依然堅(jiān)持較大比例分紅的定力，無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了管理層對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值與未來(lái)前景的強(qiáng)烈信心。

    與此同時(shí)，同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。2025年末，同仁堂資產(chǎn)負(fù)債率降至30.18%，較上年末的33.00%進(jìn)一步下降。

    充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備不僅為同仁堂應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，更為后續(xù)的戰(zhàn)略并購(gòu)、產(chǎn)能升級(jí)和研發(fā)投入預(yù)留了充足的空間。

    深化降本增效

    如果說(shuō)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)底盤(pán)是同仁堂的“壓艙石”，那么刀刃向內(nèi)的管理變革則是其面向未來(lái)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。

    2025年，同仁堂以“提質(zhì)增效”為主線，在全鏈條推進(jìn)降本攻堅(jiān)的同時(shí)，大刀闊斧地推進(jìn)營(yíng)銷體系轉(zhuǎn)型。

    在成本端，同仁堂的控費(fèi)成效直接體現(xiàn)在各項(xiàng)費(fèi)用的同比下降上。2025年，同仁堂營(yíng)業(yè)成本同比下降5.41%，管理費(fèi)用同比下降3.65%，主要由于有效控制人力成本所致。同期同仁堂銷售費(fèi)用同比下降1.76%，主要由于深化營(yíng)銷改革，以精準(zhǔn)營(yíng)銷策略優(yōu)化銷售費(fèi)用所致。

    在經(jīng)營(yíng)端，同仁堂圍繞“三大發(fā)展戰(zhàn)略”導(dǎo)向，穩(wěn)步推進(jìn)營(yíng)銷組織體系優(yōu)化，推動(dòng)營(yíng)銷資源向重點(diǎn)品類、核心區(qū)域、高潛力市場(chǎng)集中配置。公告顯示，同仁堂依托寰通數(shù)據(jù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)渠道庫(kù)存結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品流通效率、終端動(dòng)銷的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)與智能預(yù)警，完善市場(chǎng)違規(guī)快速響應(yīng)機(jī)制，有效維護(hù)市場(chǎng)秩序。

    在終端策略上，同仁堂打破傳統(tǒng)藥店的單一場(chǎng)景，探索“產(chǎn)品+服務(wù)”的融合生態(tài)。公告顯示，同仁堂加速零售終端體驗(yàn)升級(jí)，在文旅場(chǎng)景布局主題門(mén)店，推動(dòng)門(mén)店向健康服務(wù)綜合體轉(zhuǎn)型，拓展艾灸、推拿等非藥服務(wù)與特色專科門(mén)診。這種從賣藥到提供健康服務(wù)的升維，不僅提升了單店產(chǎn)出，更強(qiáng)化了品牌與消費(fèi)者之間的情感鏈接。

    在院內(nèi)市場(chǎng)，同仁堂構(gòu)建了以心腦血管、呼吸、兒科為核心，骨科、消化、腫瘤為培育領(lǐng)域的“3+3+N”產(chǎn)品矩陣，通過(guò)開(kāi)展“西學(xué)中”項(xiàng)目、推動(dòng)臨床深度研究及專家共識(shí)建設(shè)，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品臨床價(jià)值。這種“零售為主體、醫(yī)療為補(bǔ)充”的渠道戰(zhàn)略，正逐步打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。

    加快國(guó)際化步伐

    短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)從來(lái)不是衡量其價(jià)值的唯一標(biāo)尺。真正決定其未來(lái)高度的，是在行業(yè)波動(dòng)期是否依然敢于為明天投資。

    同仁堂在2025年給出了肯定的答案。從研發(fā)成果來(lái)看，圍繞重點(diǎn)品種的二次開(kāi)發(fā)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2025年，完成了兒童清肺口服液、同仁烏雞白鳳丸等幾個(gè)品種臨床研究，深挖品種價(jià)值；完成兒童清肺口服液、巴戟天寡糖膠囊、同仁牛黃清心丸3個(gè)品種綜合評(píng)價(jià)，助力大品種培育和市場(chǎng)推廣；完成坤寶丸安全性評(píng)價(jià)、骨刺消痛液治療骨關(guān)節(jié)炎的藥效學(xué)研究等幾十項(xiàng)藥效和安評(píng)研究，為現(xiàn)有品種質(zhì)量提升奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    公告顯示，同仁堂科研工作圍繞核心大品種深化臨床、藥效及工藝標(biāo)準(zhǔn)研究，通過(guò)藥效學(xué)評(píng)價(jià)拓展核心品種應(yīng)用范圍，按計(jì)劃推進(jìn)安全性評(píng)價(jià)，完善研究資料，用現(xiàn)代科學(xué)闡釋產(chǎn)品價(jià)值。這種以現(xiàn)代循證醫(yī)學(xué)語(yǔ)言詮釋傳統(tǒng)中藥價(jià)值的努力，正是同仁堂在新時(shí)代保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。

    在智能制造與數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，同仁堂同樣有積極表現(xiàn)。2025年，完成重點(diǎn)廠區(qū)物聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化車間搭建，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)采集與傳輸，并前瞻布局5G工廠建設(shè)，推動(dòng)廠區(qū)多系統(tǒng)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通。供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)平臺(tái)已完成驗(yàn)收，覆蓋采購(gòu)、庫(kù)存、生產(chǎn)、銷售、質(zhì)量五大核心業(yè)務(wù)模塊。

    此外，在國(guó)際化方面收獲了一系列重磅注冊(cè)成果。年報(bào)顯示，同仁堂制藥廠產(chǎn)品蘇合香丸、麻仁潤(rùn)腸丸、參苓白術(shù)散取得加拿大衛(wèi)生部頒發(fā)的《產(chǎn)品許可證（三類）》；金釵石斛散獲得香港中醫(yī)藥管理委員會(huì)頒發(fā)的中成藥注冊(cè)證書(shū)；安宮牛黃丸獲得柬埔寨王國(guó)衛(wèi)生部藥品與食品司頒發(fā)的《傳統(tǒng)藥品注冊(cè)許可證》，為后續(xù)市場(chǎng)開(kāi)拓奠定準(zhǔn)入基礎(chǔ)，國(guó)際化布局穩(wěn)步推進(jìn)。

    在海外渠道拓展上，同樣動(dòng)作頻頻。2025年，同仁堂國(guó)藥與中免國(guó)際簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞免稅渠道合作、產(chǎn)品專供開(kāi)發(fā)及中式養(yǎng)生餐飲等方向深化業(yè)務(wù)探索，共同拓展“一帶一路”共建國(guó)家及東南亞等重點(diǎn)市場(chǎng)。這種“文化先行、以醫(yī)帶藥”的出海模式，正在將同仁堂的品牌影響力從華人圈層輻射向更廣闊的國(guó)際社會(huì)。

    2026年是“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年，也是同仁堂在新的發(fā)展階段夯實(shí)基礎(chǔ)、培育動(dòng)能的重要時(shí)期。同仁堂將持續(xù)夯實(shí)品種體系基礎(chǔ)，推動(dòng)重點(diǎn)品種核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，逐步形成結(jié)構(gòu)合理、梯次發(fā)展的品種格局。同時(shí)，圍繞高質(zhì)量發(fā)展主線，持續(xù)深化大品種戰(zhàn)略與精品戰(zhàn)略協(xié)同推進(jìn)，強(qiáng)化資源要素配置效率，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，為公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    （CIS）