本報記者 桂小筍

    同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，近一個月內(nèi)（3月14日至4月14日，下同），上市公司共舉辦了1220場調(diào)研活動，包括電話會議、線下調(diào)研、業(yè)績說明會等。由于當(dāng)前正值年報披露期，業(yè)績說明會成為調(diào)研活動重頭戲。

    投資者希望面對面交流

    在當(dāng)前復(fù)雜多變的投資環(huán)境下，真實、穩(wěn)健且可驗證的業(yè)績表現(xiàn)，成為投資者調(diào)研中首要關(guān)注的問題。相較于財報披露的靜態(tài)數(shù)據(jù)，投資者更希望通過與上市公司管理層面對面交流，深入核實業(yè)績增長的核心驅(qū)動因素、盈利質(zhì)量，以及預(yù)判增長的可持續(xù)性。

    具體而言，投資者的關(guān)注重點主要集中在三個方面：一是營收與利潤增長是否依賴非經(jīng)常性損益，主營業(yè)務(wù)的貢獻是否扎實穩(wěn)固；二是關(guān)注毛利率、費用率、經(jīng)營性現(xiàn)金流等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)與利潤擴張的匹配度，規(guī)避“紙面富貴”的風(fēng)險；三是通過訂單儲備、產(chǎn)能布局、交付周期等高頻經(jīng)營數(shù)據(jù)，判斷后續(xù)業(yè)績能否持續(xù)釋放，防范短期脈沖式增長帶來的投資風(fēng)險。

    例如，4月14日，蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“伯特利”）、煙臺正海生物科技股份有限公司（以下簡稱“正海生物”）、廣西粵桂廣業(yè)控股股份有限公司等多家上市公司召開線上業(yè)績說明會，從交流內(nèi)容來看，業(yè)績的可持續(xù)性、海外市場拓展等問題均是投資者關(guān)注的重要事項。

    正海生物董事、副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人兼董事會秘書趙麗在回答《證券日報》記者提問時，詳細(xì)介紹了公司的“出海”規(guī)劃：“針對海外業(yè)務(wù)拓展，公司已開展CE認(rèn)證準(zhǔn)備工作，并優(yōu)先聚焦東南亞市場開展產(chǎn)品布局。后續(xù)將通過招引海外市場拓展專業(yè)人才，根據(jù)海外業(yè)務(wù)推進節(jié)奏，持續(xù)完善海外營銷團隊與組織架構(gòu)，穩(wěn)步夯實‘出海’基礎(chǔ)。”

    運營細(xì)節(jié)被追問

    從1220場調(diào)研活動的板塊分布來看，涉及電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、新能源、計算機等行業(yè)上市公司居多。相關(guān)投資者高度關(guān)注行業(yè)景氣度變化、公司競爭優(yōu)勢、技術(shù)壁壘與產(chǎn)能規(guī)劃，對于未來的業(yè)績布局、第二增長曲線等事項也頻繁提及。

    據(jù)梳理，投資者重點詢問上述行業(yè)供需格局、價格走勢、政策影響及下游需求復(fù)蘇情況；此外，針對具體上市公司，投資者則重點關(guān)注其技術(shù)研發(fā)進展、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場份額提升及成本控制能力等運營細(xì)節(jié)。

    以伯特利為例，年報發(fā)布后，公司在機器人產(chǎn)業(yè)的布局進展受到投資者廣泛關(guān)注。在業(yè)績說明會上，伯特利董事長兼總經(jīng)理袁永彬在回答《證券日報》記者提問時表示，公司已于2025年成立蕪湖伯特利驅(qū)動科技有限公司、浙江伯健傳動科技有限公司，均聚焦機器人關(guān)鍵零部件——電機和絲杠的布局。目前，絲杠、電機及關(guān)節(jié)模組正處于研發(fā)階段，其中絲杠、電機產(chǎn)品預(yù)計2026年下半年實現(xiàn)量產(chǎn)，關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品預(yù)計同期實現(xiàn)小批量交付。

    股東回報受關(guān)注

    隨著回報投資者成為新風(fēng)尚，投資者對上市公司治理水平的關(guān)注度顯著上升，信息披露規(guī)范性、內(nèi)控體系、分紅政策、回購計劃及投資者關(guān)系管理等問題，在調(diào)研中被投資者頻繁提及。

    例如，潤澤智算科技集團股份有限公司在4月14日發(fā)布的投資者活動記錄表中提及，在現(xiàn)金分紅方面，公司先后實施2024年年度及2025年中期現(xiàn)金分紅，合計派發(fā)現(xiàn)金8.62億元。同時按照相關(guān)制度，為進一步回饋股東，董事會提議派發(fā)2025年年度現(xiàn)金分紅3.99億元，并提請股東會授權(quán)董事會制定不超過6.99億元的2026年中期現(xiàn)金分紅方案。2026年，公司將繼續(xù)堅持以業(yè)績?yōu)楦?、以投資者為根本，推動內(nèi)在價值與市場價值合理匹配，持續(xù)落實質(zhì)量回報雙提升行動方案和市值管理制度相關(guān)工作舉措，為全體股東創(chuàng)造長期、穩(wěn)定的回報。

    行業(yè)人士認(rèn)為，完善的公司治理與穩(wěn)定的股東回報，既是吸引長期資金的基礎(chǔ)，也是上市公司行穩(wěn)致遠的保障。密集的投資者調(diào)研形成的外部監(jiān)督，也將持續(xù)推動上市公司不斷提升治理質(zhì)量、規(guī)范運作水平，進一步增強投資者信心，促進資本市場健康有序發(fā)展。