本報記者 馬宇薇

    4月21日晚間，長春高新技術產(chǎn)業(yè)（集團）股份有限公司（以下簡稱“長春高新”）發(fā)布2025年年報。報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入120.83億元，同比下降10.27%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，同比下降94%。

    針對業(yè)績變動，長春高新相關負責人對《證券日報》記者表示：“2025年，面對行業(yè)深度調(diào)整與經(jīng)營壓力雙重挑戰(zhàn)，我公司始終堅持長期主義發(fā)展思路，主動應變求新，通過適度讓渡短期經(jīng)營效益，進一步夯實長期戰(zhàn)略布局的核心基礎。”

    構建多引擎增長格局

    2025年，受行業(yè)政策優(yōu)化調(diào)整、公司戰(zhàn)略升級投入加大等因素影響，長春高新短期經(jīng)營業(yè)績面臨階段性壓力。在此背景下，外部環(huán)境變化也推動該公司加速推進業(yè)務結構多元化，進一步提升經(jīng)營韌性與抗周期能力。

    報告期內(nèi)，長效生長激素等核心產(chǎn)品納入國家醫(yī)保目錄后，長春高新及時調(diào)整銷售策略與價格體系，同時合理調(diào)控2025年第四季度發(fā)貨節(jié)奏，有效降低潛在減值壓力。“這一調(diào)整導致相關收入及凈利潤有所減少，但醫(yī)保準入也為長效生長激素更快放量下沉、惠及更多患者奠定了政策基礎。”上述長春高新相關負責人坦言，后續(xù)將依托現(xiàn)有渠道優(yōu)勢，搶抓政策紅利加快產(chǎn)品觸達，逐步釋放市場空間。

    從“單一生長激素驅(qū)動”向“多領域創(chuàng)新驅(qū)動”轉(zhuǎn)型，意味著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的大幅投入將壓縮短期盈利空間。“這是公司的主動選擇，我們不追求短期利潤最大化，而是在行業(yè)變革期提前布局，通過階段性利潤讓渡，換取創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的時間與空間，為未來高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。”該負責人表示。

    目前，長春高新已聚焦內(nèi)分泌代謝、女性健康等傳統(tǒng)優(yōu)勢領域，并同步布局腫瘤、呼吸、免疫等創(chuàng)新方向，穩(wěn)步推進具有差異化優(yōu)勢和全球市場潛力的產(chǎn)品研發(fā)，逐步擺脫對單一核心產(chǎn)品的依賴，構建多引擎驅(qū)動的增長格局。

    報告期內(nèi)，長春高新全資子公司長春金賽藥業(yè)有限責任公司（以下簡稱“金賽藥業(yè)”）與丹麥ALK-Abello A/S公司達成戰(zhàn)略合作，引進安脫達等脫敏治療相關產(chǎn)品，進一步完善過敏呼吸領域布局。在女性健康領域，金賽藥業(yè)已形成重組人促卵泡激素粉劑、短效水劑、長效水劑的完整產(chǎn)品組合；在內(nèi)分泌代謝領域，構建了從兒童早期篩查、監(jiān)測到干預、治療的全方位解決方案，并加速推進生長激素在成人領域的應用；在腫瘤領域，積極布局實體腫瘤領域，引進的美適亞®醋酸甲地孕酮口服混懸液，成功開拓癌性厭食-惡病質(zhì)新領域。

    研發(fā)與國際化并行

    業(yè)績的短期陣痛并未影響長春高新加碼研發(fā)的決心。2025年，該公司研發(fā)投入達29.36億元，同比增加9.16%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例提升至24.30%，其中研發(fā)費用24.72億元，同比增加14.11%，持續(xù)的投入為創(chuàng)新發(fā)展提供了堅實支撐。

    在創(chuàng)新布局上，金賽藥業(yè)已完成生長激素產(chǎn)品從短效到長效、從單一適應癥到多場景覆蓋的迭代升級。該公司將痛風治療作為重要突破口，自主研發(fā)的中國首款靶向IL-1β創(chuàng)新藥伏欣奇拜單抗（商品名：金蓓欣）于2025年6月份成功上市，填補了國內(nèi)該領域的創(chuàng)新藥物空白。同時，長春高新搭建了蛋白長效控釋、ADC及核酸藥物等核心技術平臺，臨床階段管線超40條，覆蓋多個高潛力治療領域，形成“研發(fā)-臨床-產(chǎn)業(yè)化”全鏈條創(chuàng)新閉環(huán)。截至目前，該公司已有38款重點產(chǎn)品進入臨床階段。

    “短期利潤波動是創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的必要成本，研發(fā)投入形成的技術壁壘、管線儲備、市場布局，都是不可復制的核心資產(chǎn)。隨著創(chuàng)新藥逐步進入收獲期，當前的投入將轉(zhuǎn)化為未來持續(xù)的業(yè)績增長。”上述長春高新相關負責人表示。

    在加碼研發(fā)的同時，國際化布局與資本賦能成為該公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要助推器。2025年12月，金賽藥業(yè)下屬全資子公司上海賽增醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱“賽增醫(yī)療”）與美國YarrowBioscience，Inc.簽訂GenSci098注射液項目獨家許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，賽增醫(yī)療預計可獲得1.2億美元首付款及近期開發(fā)里程碑款項，本次獨家許可相關里程碑付款金額累計最高可達13.65億美元，產(chǎn)品上市后還將享有超凈銷售額10%的銷售提成。

    有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示：“這一模式既能借助海外資本與里程碑付款反哺本土研發(fā)，也能依托海外資源與經(jīng)驗完善國內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局，形成創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)、資本的良性閉環(huán)。有望優(yōu)先篩選創(chuàng)新性突出的產(chǎn)品推進歐美市場布局，通過差異化競爭突破海外市場準入壁壘，搶占國際市場份額。”

    面向未來，長春高新將以技術創(chuàng)新為核心，通過“并購+合作+內(nèi)生+協(xié)同”四重路徑優(yōu)化業(yè)務結構、提升抗風險能力。市場布局上，立足全球?qū)嵤┎町惢瘧?zhàn)略，構建“國內(nèi)深耕+全球拓展”雙循環(huán)格局；業(yè)務發(fā)展上，聚焦醫(yī)藥健康主業(yè)，布局特色賽道與高端劑型，以技術攻關構筑壁壘，穩(wěn)固市場份額，實現(xiàn)核心業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長。

（編輯 孫倩）