本報(bào)記者 馬宇薇

    4月21日晚間，長(zhǎng)春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)春高新”）發(fā)布2025年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入120.83億元，同比下降10.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.55億元，同比下降94%。

    針對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)，長(zhǎng)春高新相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“2025年，面對(duì)行業(yè)深度調(diào)整與經(jīng)營(yíng)壓力雙重挑戰(zhàn)，我公司始終堅(jiān)持長(zhǎng)期主義發(fā)展思路，主動(dòng)應(yīng)變求新，通過(guò)適度讓渡短期經(jīng)營(yíng)效益，進(jìn)一步夯實(shí)長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的核心基礎(chǔ)。”

    構(gòu)建多引擎增長(zhǎng)格局

    2025年，受行業(yè)政策優(yōu)化調(diào)整、公司戰(zhàn)略升級(jí)投入加大等因素影響，長(zhǎng)春高新短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨階段性壓力。在此背景下，外部環(huán)境變化也推動(dòng)該公司加速推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化，進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)韌性與抗周期能力。

    報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素等核心產(chǎn)品納入國(guó)家醫(yī)保目錄后，長(zhǎng)春高新及時(shí)調(diào)整銷售策略與價(jià)格體系，同時(shí)合理調(diào)控2025年第四季度發(fā)貨節(jié)奏，有效降低潛在減值壓力。“這一調(diào)整導(dǎo)致相關(guān)收入及凈利潤(rùn)有所減少，但醫(yī)保準(zhǔn)入也為長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素更快放量下沉、惠及更多患者奠定了政策基礎(chǔ)。”上述長(zhǎng)春高新相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，后續(xù)將依托現(xiàn)有渠道優(yōu)勢(shì)，搶抓政策紅利加快產(chǎn)品觸達(dá)，逐步釋放市場(chǎng)空間。

    從“單一生長(zhǎng)激素驅(qū)動(dòng)”向“多領(lǐng)域創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型，意味著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的大幅投入將壓縮短期盈利空間。“這是公司的主動(dòng)選擇，我們不追求短期利潤(rùn)最大化，而是在行業(yè)變革期提前布局，通過(guò)階段性利潤(rùn)讓渡，換取創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的時(shí)間與空間，為未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。”該負(fù)責(zé)人表示。

    目前，長(zhǎng)春高新已聚焦內(nèi)分泌代謝、女性健康等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，并同步布局腫瘤、呼吸、免疫等創(chuàng)新方向，穩(wěn)步推進(jìn)具有差異化優(yōu)勢(shì)和全球市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品研發(fā)，逐步擺脫對(duì)單一核心產(chǎn)品的依賴，構(gòu)建多引擎驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)格局。

    報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)春高新全資子公司長(zhǎng)春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“金賽藥業(yè)”）與丹麥ALK-Abello A/S公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，引進(jìn)安脫達(dá)等脫敏治療相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)一步完善過(guò)敏呼吸領(lǐng)域布局。在女性健康領(lǐng)域，金賽藥業(yè)已形成重組人促卵泡激素粉劑、短效水劑、長(zhǎng)效水劑的完整產(chǎn)品組合；在內(nèi)分泌代謝領(lǐng)域，構(gòu)建了從兒童早期篩查、監(jiān)測(cè)到干預(yù)、治療的全方位解決方案，并加速推進(jìn)生長(zhǎng)激素在成人領(lǐng)域的應(yīng)用；在腫瘤領(lǐng)域，積極布局實(shí)體腫瘤領(lǐng)域，引進(jìn)的美適亞®醋酸甲地孕酮口服混懸液，成功開(kāi)拓癌性厭食-惡病質(zhì)新領(lǐng)域。

    研發(fā)與國(guó)際化并行

    業(yè)績(jī)的短期陣痛并未影響長(zhǎng)春高新加碼研發(fā)的決心。2025年，該公司研發(fā)投入達(dá)29.36億元，同比增加9.16%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例提升至24.30%，其中研發(fā)費(fèi)用24.72億元，同比增加14.11%，持續(xù)的投入為創(chuàng)新發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

    在創(chuàng)新布局上，金賽藥業(yè)已完成生長(zhǎng)激素產(chǎn)品從短效到長(zhǎng)效、從單一適應(yīng)癥到多場(chǎng)景覆蓋的迭代升級(jí)。該公司將痛風(fēng)治療作為重要突破口，自主研發(fā)的中國(guó)首款靶向IL-1β創(chuàng)新藥伏欣奇拜單抗（商品名：金蓓欣）于2025年6月份成功上市，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的創(chuàng)新藥物空白。同時(shí)，長(zhǎng)春高新搭建了蛋白長(zhǎng)效控釋、ADC及核酸藥物等核心技術(shù)平臺(tái)，臨床階段管線超40條，覆蓋多個(gè)高潛力治療領(lǐng)域，形成“研發(fā)-臨床-產(chǎn)業(yè)化”全鏈條創(chuàng)新閉環(huán)。截至目前，該公司已有38款重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)入臨床階段。

    “短期利潤(rùn)波動(dòng)是創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的必要成本，研發(fā)投入形成的技術(shù)壁壘、管線儲(chǔ)備、市場(chǎng)布局，都是不可復(fù)制的核心資產(chǎn)。隨著創(chuàng)新藥逐步進(jìn)入收獲期，當(dāng)前的投入將轉(zhuǎn)化為未來(lái)持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”上述長(zhǎng)春高新相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    在加碼研發(fā)的同時(shí)，國(guó)際化布局與資本賦能成為該公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要助推器。2025年12月，金賽藥業(yè)下屬全資子公司上海賽增醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽增醫(yī)療”）與美國(guó)YarrowBioscience，Inc.簽訂GenSci098注射液項(xiàng)目獨(dú)家許可協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，賽增醫(yī)療預(yù)計(jì)可獲得1.2億美元首付款及近期開(kāi)發(fā)里程碑款項(xiàng)，本次獨(dú)家許可相關(guān)里程碑付款金額累計(jì)最高可達(dá)13.65億美元，產(chǎn)品上市后還將享有超凈銷售額10%的銷售提成。

    有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這一模式既能借助海外資本與里程碑付款反哺本土研發(fā)，也能依托海外資源與經(jīng)驗(yàn)完善國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局，形成創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)、資本的良性閉環(huán)。有望優(yōu)先篩選創(chuàng)新性突出的產(chǎn)品推進(jìn)歐美市場(chǎng)布局，通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)突破海外市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，搶占國(guó)際市場(chǎng)份額。”

    面向未來(lái)，長(zhǎng)春高新將以技術(shù)創(chuàng)新為核心，通過(guò)“并購(gòu)+合作+內(nèi)生+協(xié)同”四重路徑優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。市場(chǎng)布局上，立足全球?qū)嵤┎町惢瘧?zhàn)略，構(gòu)建“國(guó)內(nèi)深耕+全球拓展”雙循環(huán)格局；業(yè)務(wù)發(fā)展上，聚焦醫(yī)藥健康主業(yè)，布局特色賽道與高端劑型，以技術(shù)攻關(guān)構(gòu)筑壁壘，穩(wěn)固市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)核心業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

（編輯 孫倩）