本報(bào)訊 （記者矯月）2025年12月18日，綠源集團(tuán)控股（開曼）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綠源”）（2451.HK）于廈門成功舉辦年度合作伙伴大會(huì)，以“聚勢(shì)向新共生向上”為主題，系統(tǒng)發(fā)布了其面向下一階段的“全場(chǎng)景輕出行”產(chǎn)品矩陣、新一代核心技術(shù)體系，以及旨在強(qiáng)化供應(yīng)鏈協(xié)同的“2026新浪潮計(jì)劃”。此次大會(huì)不僅集中展示了綠源的技術(shù)沉淀與戰(zhàn)略布局，更標(biāo)志著其從“傳統(tǒng)制造企業(yè)”向“高成長(zhǎng)科技平臺(tái)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，為資本市場(chǎng)重新評(píng)估其長(zhǎng)期價(jià)值提供了新坐標(biāo)系。

    綠源正處于行業(yè)轉(zhuǎn)型深水區(qū)，通過(guò)“技術(shù)平臺(tái)化+場(chǎng)景多元化”重塑增長(zhǎng)路徑。公司正形成以國(guó)內(nèi)兩輪車業(yè)務(wù)為“壓艙石”（第一曲線）、以全球化及高端化為“增長(zhǎng)引擎”（第二曲線）、并以具身機(jī)器人、租售換電等生態(tài)業(yè)務(wù)為“未來(lái)期權(quán)”（第三曲線）的梯次增長(zhǎng)格局。其估值邏輯正從單一品類制造商，向具備高成長(zhǎng)性的“智能科技平臺(tái)”演進(jìn)。

    面對(duì)電動(dòng)兩輪車行業(yè)從“規(guī)模增長(zhǎng)”向“高質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”的范式轉(zhuǎn)變，綠源明確提出全場(chǎng)景輕出行戰(zhàn)略，用“一體兩翼”布局，構(gòu)建了清晰的三段式增長(zhǎng)路徑。聚焦“液冷品質(zhì)，精工制造”，綠源發(fā)布了旗艦產(chǎn)品（如S70Pro）及高端電摩（S80、Moda系列），意在搶占3000元以上高毛利價(jià)格帶；同時(shí)針對(duì)三輪車產(chǎn)品進(jìn)行底盤與驅(qū)動(dòng)技術(shù)的底層重構(gòu)。

    通過(guò)自研電機(jī)與傳感系統(tǒng)，綠源成功卡位高價(jià)值零部件與算法層，并在鎂、鋁合金、超輕高強(qiáng)鋼等輕量化材料應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)突破，憑借親民的價(jià)格定位，有望助力該品類在主流價(jià)位段實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

    綠源已披露與寶馬的合作細(xì)節(jié)，包括獲得寶馬相關(guān)新概念技術(shù)授權(quán)、聯(lián)合寶馬體系內(nèi)的德國(guó)工程研發(fā)公司FaissnerPetermeier進(jìn)行產(chǎn)品的工程化開發(fā)，并與寶馬設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)DesignWorks開展深度設(shè)計(jì)合作。這標(biāo)志著綠源正在構(gòu)建一個(gè)開放共贏的全球技術(shù)生態(tài)，通過(guò)整合中國(guó)智能制造能力與生態(tài)融合技術(shù)，為全球用戶提供真正符合本地需求的卓越產(chǎn)品。

    業(yè)內(nèi)人士分析，綠源將其在精密電機(jī)、控制器領(lǐng)域近三十年的制造能力進(jìn)行戰(zhàn)略性“外溢”至萬(wàn)億元規(guī)模的機(jī)器人賽道。商業(yè)模式正向“整車+核心部件+平臺(tái)服務(wù)”多元結(jié)構(gòu)演進(jìn)，為長(zhǎng)期發(fā)展打開廣闊的想象空間。

    綠源本次發(fā)布的液冷智慧動(dòng)力、電池養(yǎng)護(hù)及智慧交互三大系統(tǒng)，共同構(gòu)成綠源“全場(chǎng)景輕出行”的技術(shù)底座，形成了可跨品類復(fù)用的技術(shù)護(hù)城河。公司以車規(guī)級(jí)高清屏為載體，推動(dòng)兩輪車從“被動(dòng)執(zhí)行”向“主動(dòng)感知”的智能終端演進(jìn)。此舉為未來(lái)數(shù)據(jù)服務(wù)、增值功能及會(huì)員體系等商業(yè)模式奠定技術(shù)基礎(chǔ)。

    為驅(qū)動(dòng)向科技平臺(tái)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司著力構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力與系統(tǒng)化治理體系，系統(tǒng)性構(gòu)建內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力。

    業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)投資者而言，綠源已呈現(xiàn)清晰的“三重價(jià)值邏輯”：一是短期看基本盤鞏固：新國(guó)標(biāo)車型及高端電摩新品有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品矩陣升級(jí)與毛利率穩(wěn)步提升；二是中期看新曲線成長(zhǎng)：E-bike、寶馬技術(shù)授權(quán)合作及全球化業(yè)務(wù)及帶來(lái)的品牌升級(jí)，將提升公司的科技屬性與成長(zhǎng)性；三是長(zhǎng)期看生態(tài)價(jià)值重估，若“具身智能”部件業(yè)務(wù)形成規(guī)模化落地，公司將有望從“兩輪車制造商”重估為“高成長(zhǎng)科技平臺(tái)”，其估值中樞將發(fā)生根本性變化。

（編輯 張昕）